5月12日午后，汶川大地震与央行上调准备金率的消息接踵震惊投资界。

　　前者乃是天灾，重创华西经济民生，无可豁免；后者则是对当日CPI新高数值的政策反应。但在放缓当前过热经济的最终效用上，两者殊途同归。

　　但以东方证券研究所副所长邓宏光为代表的观点判断，地震之后，年内加息似已不再可能。

　　不加息的理由

　　另一位不愿透露姓名的北京某银行分析师的说法则更为直接，“可能口头上不说，但各银行都将心领神会”。

　　“在中间的几个没出现灾害的月份中，央行都没有加息。现在又出现地震灾害，2008年内加息的可能性不大了”，邓宏光预计，在奥运这样特殊的年份中，这么多的自然灾害是任何一方都始料未及的，而管理层出于社会稳定考虑，安抚的态度将成为必然。回望上半年的一场加息争论，外资投行成为建言加息的旗手。以高盛为例，其亚太区首席经济学家梁红在12日上调准备金率的点评中明示，“我们预计央行将进一步出台调控措施，包括继续频繁上调存款准备金率、上调基准利率、继续控制商业银行贷款额度以及允许人民币加速升值”。而对于13日早晨，部分外资投行发出的地震因素将拖累中国二季度GDP增长的观点。邓表示，是次地震尽管人员伤害巨大，但对经济的影响将小于雪灾。主要是由于本次地震的灾区位于中西部地区，经济总量远小于上次雪灾中受灾的中国东南部经济富庶地区；此外，一季度雪灾直接导致华南地区大面积经济运行停滞，但地震则不会。此外，邓宏光亦指出，两次灾情发生后，政府都出动财政工具进行抢险与灾后重建。财政之手的主动介入，必然在重建中带动内需与GDP的增长。