编者按：由于元旦放假休市，下周将是今年的最后一个交易周，这也是布局明年行情的最后时机。最后一周的行情怎么走？明年的行情如何展开？如何布局明年行情？明年买什么股？本文将给出答案。
加息无碍牛儿前行跟随主力布局消费类股
周四晚央行突然宣布加息，但却丝毫无碍大盘持续反弹，大盘只是瞬间低开，迅速被逢低买盘将大盘拉起。市场继续放量上涨，将加息阴影彻底扫空，在低开高走收出中阳线之后，K线组合已形成"红三兵"形态，多头能量正在逐步壮大，市场各路资金逐步形成共识。
筹码抢夺战拉开帷幕
"今天在加息明朗后，大盘用跳低开盘来消化这几天的浮筹和利空，同时也修复过高的短线指标，但总体上大盘仍然是一个震荡的态势，虽然量能今天有所放大，但还是显得偏少。"信泰证券分析师殷雄说。
长城证券分析师盛文峰分析，从已经历过的历次加息后的市场表现来看，历史经验证明加息实际上已成为大盘上涨的催化剂，此次加息也不例外，特别是本次加息方案与前几次不同，不同类别的利率幅度调整差别较大，而活期存款利率不升反降，表明央行在执行从紧的货币政策的同时也充分考虑了稳定GDP增长的方式。
盛文峰分析，本次反弹股指一连攻克各级短期均线系统压力，周五收盘站稳30日均线上方，后市目标直指60日均线5384点一线。在赚钱效应放大后，成交量的稳步放大说明场外资金已陆续进场，结合近期资金面供给情况来看，QFII额度扩大至300亿美元和大型基金打开申购所引发的筹码抢夺战已拉开帷幕。
殷雄分析，个股的活跃说明市场依然人气较旺，而股指仍处于弱势震荡阶段，也说明对大盘起决定作用的权重股仍未摆脱低迷，政策出台并不意味利空出尽，加息效果不一定能使大盘中期调整步入尾声，目前股指的量能仍显低迷，后市或将维持震荡。
紧跟热点大胆操作
对于下周大盘走势，殷雄认为，周初有个震荡整理的过程，按照目前的情况看，市场的做多热情已经有所激发，只要大盘权重不出现强拉，那么大盘调整的空间也不会大。就年内来看，这反而是好事，在短短的一周时间内，再次出台偏空消息的可能性几乎为零，而新股又没有发行，因此目前大盘的反弹是可以预期的，唯一大家要做的就是不要追涨，超跌反弹仍然是当前的主要动力。
具体到下周操作，殷雄建议投资者尽可能大胆地进行操作，抓个股仍然是重中之重，否则你赚了指数也不一定能赚钱，因为整体上反弹的指数空间是非常有限的，而个股的反弹空间却是比较可观的。
盛文峰指出，在CPI持续高涨的背景下，降低活期存款利率将使部分资金流入消费品或投资市场以获得保值收益，因此未来消费品市场发展潜力较大，从这一点看，消费类个股会成为主力机构未来的主战场之一，而那些估值水平较低，扩张能力较强的公司将是重点布局对象，由于消费品涵盖的范围非常广泛，投资者在选择操作品种的时候应注意公司所在的行业是否处于成长期内，可重点关注医药板块中白云山、京新药业等中低价品种。（长江商报 邹平）
抓紧 "冬播"最后时机
李志林（忠言）
七年前，我在《走进赢家》一书中阐述了中国股市的反
“冬播”的最大敌人是“恐惧”。一是恐惧周边股市下跌，二是恐惧从紧的货币政策，三是恐惧大盘股杀跌，怕牛转熊。其实，美国次贷危机引发的全球股市跌势已企稳；从紧的货币政策主要是为了防止经济过热和全面通胀，并不是针对股市。
“冬播”最容易错失良机的是一味等待大盘放量暴涨的时机出现。很多人不喜欢在
“冬播”常见的错误是去抄调整前的旧热点即大盘蓝筹股的底。人总是对逝去的旧热点念念不忘，如今年下半年以来已家喻户晓的银行股、地产股、大盘蓝筹股。殊不知，今冬明春大盘股和基金将跑输大盘。一是因为大盘股在大涨了半年之后刚刚筑头，估值至今仍高达三四十倍市盈率，至少还要震荡探底调整三个月。二是因为从紧的货币政策、贷款政策和房地产政策，将导致银行股、房地产股和周期性行业股2008年成长性衰退，老基金要减仓，新基金不会轻易接盘。三是因为一旦大盘股反弹，基金净值上升，基民的赎回意愿很强，2007年居民排队抢购基金的局面将不复存在。四是因为明年红筹股的回归将对现在大盘股股价形成“挤出效应”。五是目前基金的大盘股仓位依然很重，调仓不易，所以近期一些基金经理坦言其基金2008年收益将在10%-15%之间。由此可见，大盘股的“冬天”很可能要持续到明年春夏，届时才会出现“拉指数，迎奥运”的冲动。若盲目买大盘股，抄“底”会变成抄“顶”。
“冬播”的着眼点应为明年春天的新热点行情提前布局，即把握中小市值个股的机会。明春中小盘个股中有相当部分将表现为超强势，从理论上和规律上看，暴跌了半年的中小盘股大多有涨三个月的机会，我认为奥运板块虽有较强的诱惑性，但不具持续性，真正能跑赢大盘、有生命力的中小盘股将是有外延式成长性优势的三个板块，即产业升级，自主创新，注资、整体上市板块和消费升级板块，其中会有不少个股涨幅将达50%-100%。因此，明年
眼下，“冬播”的时间已所剩不多，下周及元旦后一周必须完成建仓和调仓。大盘股每一次反弹都是出货的机会，指数的每一次震荡探底和中小盘股每一次回调都是“冬播”的良机。17年中国股市的经验表明，每年冬播（哪怕是熊市）次年春天都会获得丰厚的回报。（本文作者为华东师范大学企业与经济发展研究所所长、博士）
年终游击战 快进快出小赚为赢
近期，A股市场涨跌犹如魔方一般，越来越让人难以琢磨，像打游击战般变化无常。
12月19日，沪综指九成以上个股普涨，大涨105点，再次站上4900点，一片红彤彤的喜庆；而就在前一天还在大跌，直逼前期4778点谷底。
至此，A股市场调整已持续两个多月，但由于权重股尚未企稳、题材股活跃难以持久，再加上外部环境“寒冷”，虽然加息消息公布前后，市场已经在酝酿新一轮反弹，但现在就下结论说反转，恐怕不太客观。
“市场还是牛市，本轮调整是合理、健康的调整。”在上海睿信投资公司董事长李振宁对本报记者重申此观点之际，派丰理财首席经济学家侯宁和西南证券研究发展中心副经理周到等人士则认为，在市场彻底反转明晰前，主力正边打边撤，利用游击战术保存实力。
侯宁的解释是：“19日再次拉出大阳线是机构在色诱散户，以配合出货，散户以为看到希望往里追就会被套，操作难度太大，不如学学机构，敌进我退，快进快出。”
市场等待政策转暖
现在离年终越来越近，按照往年的经验，由于有基金做高重仓股市值和对公司业绩的预期炒作等原因，往往会出现一波“翘尾”行情。支持这一现象的因素似乎也并不缺乏：A股静态估值已经下降至30多倍，太保发行之后正处于新股发行空白期，资金最困难的时期已经过去。
对此，接受本报采访的专家表示“难以乐观”。
“每跌一次，呼吁抄底的声音都很多，这明显是庄家放出的话；什么时候这些声音少了，才真正调整到头了。目前只是调整了蓝筹泡沫，其它股调整才刚开始。”侯宁称，从一波行情结束到下一波出现有个相当长的过程；其中，机构多空转换也很漫长，不是说有10亿的货一下子就全出了，分批的同时还要制造假象来掩护。
李振宁也承认，中石油跌穿30元大关，给投资者带来的心理因素很重要，蓝筹股歇菜情况下，不可能马上把行情炒上去，交易量等因素也不配合。
更多观点表示，权重股疲弱和热点频繁轮换，均表明市场整体仍处疲弱状态；而技术上的破位使这一状态加剧，大盘短期重拾升势的跨年度行情似乎难以预期。
什么情况会根本反转？侯宁认为，除市场内部因素外，还要看政策等外部环境转暖，尽管有基金申购正大批开闸，但目前仍看不到这些条件出现。
天相投顾分析师称，政策面已经成为影响短期市场运行的关键因素。
题材股活跃持续性差
“半个月之内，我的财富已经缩水过半。”11月底满仓买进地产股的散户赵阳眼看着K线掉头直下，想补仓都没有了资金。
据统计，近5个交易日，房地产行业指数累积跌幅超过13%，保利地产、招商地产下探年线，万科A则创出自“2·27”以来的最大跌幅；银行股中的中行、工行、交行等龙头股亦先后失守半年线。中期调整延续主力减仓大盘蓝筹股杀跌趋势。
而在有色、能源、钢铁轮番狂跌后，金融、地产两大核心板块下挫更使得大盘积贫积弱。好在覆巢之下，尚有完卵：食品饮料、医药生物、商业贸易等消费升级板块表现活跃，受益奥运、创业板上市的板块也强烈反攻。
数据显示，农林牧渔、食品饮料和商业贸易指数K线图，12月以来阳多阴少，价升量增，场外增量资金介入积极；18日开盘的中小板共有185只个股，140只上涨，成为两市最吸引眼球的板块。
“短线兴起的热点板块难抑主流板块全线重挫对市场的负面影响，市场人气短线仍难有效活跃。”九鼎德盛分析称。两市交易量也已是连续多天低于1500亿。
那么，题材股活跃能持续多久？
“趁蓝筹股调整期间，题材股表现活跃，谈不上什么持续，只是‘风水轮流转’，短线资金在抢反弹做波段。”周到对本报记者如是说。除此之外，不同的指数对于具有分水岭标志意义的半年线的争夺均有“时差”，这使得调整线延长。
侯宁认为，现在疯狂投机时代已过去了，靠炒作题材难以持久，最终还是要回归价值发现。
中天证券高级研究员陈庆凡提醒投资者，题材股的炒作主力是非主流资金，一旦大盘股出现调整结束迹象，题材股的好日子就不多了。
机构频打游击战
“年终结账，机构无心恋战，正边打边撤。”刚从三亚休假回来的侯宁称，而他休假期间正遇上多家券商在海南开年终会，券商大股东把A股行情暂时抛之脑后，借机享受了一番亚热带风情。
而和侯宁关系密切的多家私募则坦承，大主力利用反弹已主动出局，几十亿的资金现在只有几百万在里面倒腾，打游击战。
“我现在几乎是空仓，只有很少的钱在搏短线。”趋势投资总经理刘继东对目前市场保持谨慎。有基金公司经理也向本报记者表示，对市场信心已产生了动摇，明年资产配置时会把资产转向长期债券。
上海证券交易所Topview数据显示，早在11月末，基金在沪市净买净卖合计总额已不到10月份的1/10。而从基金参与新股申购的资金量分析，目前大部分基金的股票仓位不足八成。即便是刚刚解冻的3.4万亿资金最终也仅有小部分回流到二级市场，大多数机构仍保持观望的态度。
周到对游击战的进一步解释是：“这更像一场撤退战。”
“能在这种行情下赚钱的人都很‘贼’，确认反转之前，投资者要保持谨慎态度，保存实力要紧。”侯宁称，一轮调整真正见底时应该去满仓抄底，但现在多空分歧太大，最聪明的办法是空仓或者小仓位快进快出。
“尤其是周期性行业的股票要快进快出，如钢铁股。”李振宁称，要保存实力也要勇于参与，近期中小市值的股票机会相对还是要大些。（华夏时报 公培佳）
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