挖掘价值题材的波段机会——2008年7月份投资策略报告

挖掘价值题材的波段机会
——2008年7月份投资策略报告

大金牛网络科技有限公司研究开发部
（2008年6月30日星期一）

一、 大势研判及操作策略

6月的行情可以用刻骨铭心来描绘，上半个月，日K线十连阴的走势创出了中国股市连续下跌的新记录。其中还包含一个97点的向下跳空缺口，承接“4.24”政策向上缺口，大盘总体形成岛形反转形态。到了下半月，指数围绕2800点盘中频繁的出现巨幅震荡。红5月没有出现，市场中期待的6月红又以一根长阴月K线结束。纵观我们近阶段策略，对于大盘始终保持一份淡定。所以才会推出6月以防守为主以反击为辅的操作策略，来规避大盘下跌的风险。
经历了前期大幅下跌后，市场已进入低风险区域，并开始震荡筑底。但当前A股市场的走势仍比较疲软,当外围股市反弹时,A股市场几乎不为所动,但只要外围股市暴跌,A股市场就得暴跌。如此的走势说明A股市场尚缺乏足够的持续走强底气。美国能源部下属的能源情报署当地时间25日发布《2008国际能源展望报告》称，2030年全球能源需求预计较2005年猛增50%，由于供需关系持续紧张，到2030年国际原油价格最高将飙升至每桶186美元。该机构在报告中称，中期油价可能有所回落，但市场供应仍相对吃紧。高油价意味着全球企业普遍处在高成本中运行，对全球股市形成压制。与此同时, 进入7月份,半年报业绩以及即将公布的6月份经济运行数据也在左右着机构资金的投资心理。
在当前市场信心严重缺乏之时，虽然没有出台相关的具体的救市政策。但证监会主席尚福林的讲话“全力维护资本市场的稳定运行”， 证监会副主席范福春指出“要给投资者高回报”的高官维护市场稳定的言论给我们透出了一点信息，管理层已经高度重视股票市场，也只有管理层重视，中国的股市才有希望。所以也不排除后市有出台政策利好的可能。其次自觉维护市场稳定正成为“大非”们的风尚，继三一重工、有研硅股之后，黄山旅游等等一些公司大非承诺将所有限售股延长锁定期两年。倘若“三一重工式承诺”蔚然成风，A股或能因此而走出困境。由于很多股票的价格已经跌得面目全非，估计做此承诺的上市公司会越来越多。而一旦上市公司做出了此项承诺，投资者就可以放心中长线持股了，短期内不用担心“大非”们对市场的冲击。
对于后市，大盘腰斩后，我们认为，7月份A股市场的“风险与收益并存”。首先，短期市场面临包括宏观和外围市场冲击两个层面压力，市场的不确定性风险加大，并且投资者对市场参与意愿有所降低，使得7月份市场仍存在较大的波动风险和压力。但另一方面，支撑A股市场向上的积极因素依然存在，尤其整个市场出现大幅度的下跌之后，从估值的水平来看基本上已经和国际接轨。在缓解了A股市场整体的估值压力同时，也使得A股市场在合理的估值范围内，在未来相当长一段时期，应该会被投资者所接受。再加上政府高官的进一步重视，在很大程度上，也“封闭”了短期股指的大幅调整空间。在没有突发性消息的推动下，预测7月的行情还将延续6月下旬震荡筑底的格局，盘面比较难形成持续上攻板块，操作上只有挖掘价值题材的获利机会，在大盘还没有进入明确的上攻态势之前，继续保持波段操作的思维。在题材选择方面，我们还是倾向于几大有市场号召力的品种上。奥运会的临近，相关受益品种将仍是我们在下阶段继续坚持的战略主线。同时，作为抵御市场波动和估值风险的理想选择，行业景气度持续提升、业绩有望持续增长的成长性品种新能源板块也将是我们在7月份行情中所选择的重点。此外，随着股指期货逐渐临近和创业板的推出股指期货题材和创投概念，同样成为了我们在7月份所建议投资者关注的交易性机会。

二、热点题材研判

奥运题材

奥运经济强大的影响力将作为引发本次奥运板块行情的契机，板块行情也将向纵深发展，相关受益板块也将随着奥运会的临近而变化，了解奥运经济所带来的经济效应，有助于我们准确把握奥运板块，挖掘潜力个股。
　　从奥运会发展进程对相关行业的影响来看，奥运经济大致分为三个阶段：在成功申办到奥运会召开期，主要体现为投资需求的增加，受益行业将以建筑、地产、建材、科技信息、环保为主；在奥运会举办期间，国民经济增长从投资为主转向消费为主，旅游、商贸等消费进一步拉动国民经济增长，受益行业将以旅游、商贸、交通、通讯、传媒、宾馆、餐饮等行业；而在奥运会举办后期，主要体现为大量体育场馆的转型、商业、交通、旅游开发后的综合利用，相关上市公司将因此获得持续发展的空间。随着奥运会的临近，奥运举办期间受益的旅游、商贸等板块也已经开始进入预热阶段。因此，投资者可遵循上述思路对相关板块做重点关注。

新能源题材

由于国际原油期货价格的迭创新高，令A股市场的新能源板块受到资金的热捧，研究显示，作为替代石油的新能源产品，正在越来越受到人们的关注。作为其替代石油产品的风能、太阳能、生物柴油等新能源产品将更受到人们的关注。由于目前整个行业属于新兴行业，盈利能力比较弱，一旦其开发的新能源领域被市场认可，需求逐渐开始旺盛起来，上市公司的成长性将加快。到2010年我国可再生能源消费量将达到能源消费总量的10%左右。可再生能源行业的发展将是未来的一个趋势，行业成长空间非常大，将给相关上市公司带来无限的机遇。近年政策导向中新能源题材也属于瞩目题材之一，在关注政府宏观调控政策的转向之外，还可以关注可能对未来5年中国经济和行业走势产生深远影响的议题。新能源、节能减排等老生常谈自然是少不了，因此近期绝对是新能源题材表现的季节。

创投概念

从近期举行的的相关会议上可以看出，创业板将于今年年正式在深圳推出的可能性极大。另外，深交所在前期举行的新闻媒体交流会上，总经理张育军表示，创业板的各项筹备工作目前正在有条不紊地进行当中。鉴于深圳市场本身具有浓厚的创新、创业氛围，深交所为筹备创业板市场已做了全面的准备工作，又积累了中小企业板良好运行的经验，市场预期，筹划近十年之久的创业板或将很快登陆深圳证券交易所。
　　创业板的即将推出对于创投概念股而言无疑是重大利好。事实上，近期创投企业已经开始频频现身中小板IPO公司。如持股斯米克陶瓷0.07%的上海东振创业投资有限公司，持股江苏常铝5.60%的江苏省高科技产业投资有限公司，持股辰州矿业9.06%的北京清华科技创业投资有限公司，持股广电运通8.88%的盈富泰克创业投资有限公司等。数据显示，在2006年通过中小板实现资本退出的创投获得了25.8倍的平均回报。可以预见的是，一旦创业板开设，将使得目前中国本土创投群体处于空前活跃的格局。

股指期货

股指期货对于A股市场来说，一直是一个热门话题，但是股指期货推出的日期却是一直没有定论。尽管时间一再延迟，不过每一次关于股指期货的消息都会在A股市场掀起短线炒作的热情。中国证监会副主席范福春在不久前“上海衍生品市场论坛”发表演讲时表示：今后一个时期，证监会将着力推进期货市场的健康发展，创造条件让上海、大连、郑州三家期货交易所成为有国际影响力的价格发现中心和定价中心。他还表示股指期货各项准备工作扎实推进。我们认为，这极大激发了市场对股指期货推出的想象。实际上融资融券和股指期货等金融创新一直被市场高度关注；随着股指回落到印花税缺口以后，市场预期更加增大。这一概念7月有望受到追捧。
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