独家整理:券商研究所关注四大板块（07-21）

【研报天天读】房地产行业：政策松绑地产股久旱逢甘霖

中国银监会主席刘明康日前在银监会召开的年中工作会议上表示，督促商业银行做好房地产风险的预警和控制工作，满足正常合理的房地产信贷需求，科学地支持房地产业健康发展。这被市场视为开始给地产商“松绑”的信号，今日地产板块一片火红。

最近一段时间，许多上市公司公布了业绩预告，截至2008年7月18日，在总共87家A股上市的房地产公司中，公布了业绩预告的（包括在一季报中披露的）有37家，其中24家同比净利润增长，5家扭亏为盈，占比约78％。其中有22家公司公布了具体预增幅度，这些公司包括保利地产、北京城建、华侨城、上实发展、华发股份、陆家嘴、张江高科等等。

总体看来，房地产上市公司业绩有所分化，但万科、保利等品牌龙头企业业绩继续保持增长态势。结合多家公司的实际情况看，今年主要的品牌上市公司的业绩仍然可以接近预期。金融街、中粮地产等公司虽然公布了预减公告，导致预减的原因也各不相同，但考虑到房地产企业结算的特殊性，该类公司业绩今年全年业绩预计也将接近预期。

【安信证券】农林牧渔：国内粮价大涨的条件和时机分析

夏季是粮食消费的淡季，而且经过5，6月份的北方粮食库存的调运，南方销区的储备比较充裕，我们认为近两个月粮价大幅上涨的可能性不大。判断今年9月份以后，特别是10月份秋粮收购时期的粮价走势，我们认为主要取决于两个因素：7，8，9月份粮食主产区的洪涝和旱灾的情况，以及通胀的程度。如果接下去的水旱灾对秋粮生产的影响较大，通胀继续维持高位甚至反弹，就可以构成粮价上涨的条件。届时，在政府考虑农民收益，理顺粮价，不多加干预的思路下，粮价在下半年，再加上明年上半年，可能会有20%左右的涨幅。如果自然灾害对农作物影响并不严重，通胀在下半年有效回落，明年国家有力度较大的补贴措施出台。那么粮价的拐点有可能会延迟到09年以后

【信达证券】家电行业：奥运催生阶段行情策略报告

白电行业投资的三条主线投资策略：景气度高的子行业；中报业绩出色的公司；并购重组能带来的良好市场想象空间的二线公司。白电领域重点关注：美的电器、格力电器、青岛海尔。黑电领域继续重点关注：海信电器、TCL集团、四川长虹。

风险提示：大小非解禁，再融资导致市场估值下移，价格战、季节气候等因素导致内需产生变化；全球经济减速导致海外需求订单减少；人民币持续升值带来的出口成本增加和汇兑损失、原材料价格的持续上涨导致产品竞争力下降等。

【银河证券】电力行业：释放中报风险 保持现金流是底线

近日，华能国际、华电国际、上海电力等公司陆续发布了2008年中期预亏预警公告。

火电行业在08年第二季度达到最艰难的时刻。随着上网电价的逐步上调，行业从08年中期开始趋暖。但是煤价高企和通胀压力（影响电价调整）的隐忧仍在，因此火电行业将在周期底部盘桓较长一段时间。

基于“重置成本法”，并考虑到优质电源点的稀缺性和行业整合中大企业的优势，我们认为给予火电类重点公司1.6-2.0倍的市净率是具备安全边际的，维持对行业“中性”的投资评级。