独家整理：券商研究所推荐八大牛股（07-22)

【国金证券】中环股份:众花凋零我独艳

半年报快报略高于我们的预期，硅材料业务的超预期增长是主要原因；因此，我们维持2008～2010年公司实现净利润194.42、274.13和391.05百万元的盈利预测，重申“买入”评级；中环股份的投资价值在于未来的成长确定性，这点在目前我国半导体经营情况出现的情况下尤为可贵，这种成长确定性来自于未来三年硅材料业务的高速成长

【国金证券】西仪股份：发动机连杆和军品业务是未来增长点

连杆是发动机五大关键零部件之一，多数合资企业在国产化过程中都具备连杆的生产能力，西仪股份在改善下游配套企业结构、进入合资企业配套领域、提高市场份额方面将遭遇不小的阻力；我们判断公司未来3年连杆业务增速与行业平均水平接近，08-10年增速分别为12%、15%和16%；按照IPO发行73百万股计算，我们预测全面摊薄后公司08-10年EPS分别为0.131、0.182和0.228元；

【中银国际】承德露露：杏仁露细分行业龙头

首次给予优于大市评级。公司是杏仁露行业的优势企业。预测2008-10年收入和净利润复合增长率分别为23.0%和31.5%，每股收益分别为0.74、0.98、1.28元，如果按照09年25倍市盈率，对应的目标价为24.50元，首次评级为优于大市。目前股价具有安全边际，建议长线投资。

【国金证券】通威股份：增发预案亮相

永祥多晶硅第一批多晶硅已经正式出炉，目前正在进行品质检验鉴定。根据我们从侧面了解到的外围信息，鉴定结果可能会给大家一个预期中的惊喜。如果产品品质合格的话，那么通威永祥多晶硅生产线从设计――投产――调试――试生产――产品问世，耗时之短将创下国内多晶硅最短诞生记录。我们判断，通威永祥到达产的进程也将明显短于新光硅业、徐州中能等竞争对手，200吨生产线到完全达产可能只需要３个月左右时间，即取9月底就可完全达产，原因正如前面报告所提及――后发优势及高效管理。

【招商证券】一汽轿车：销量增长趋势未变

维持“强烈推荐”评级。2007年EPS0.34元。考虑到公司中期业绩没有完全达到我们预期，下调公司2008、09年EPS预测为0.65（-8.5%）、0.94（-3.1%）元。目前股价8.43元，对应2007、08、09年EPS估值分别为25、13、9倍PE，考虑到公司业绩快速增长以及集团整体上市预期，在目前的市场环境下，高增长企业按照20-25倍PE估值相对合理，目标价格13-16.3元，继续维持强烈推荐-A的投资评级

【中银国际】特变电工：国际输变电成套工程业务发展潜力大

首次评级优于大市。考虑未来增发最大摊薄比例为14%，我们对公司2008、2009、2010年的每股收益预测为0.7元、1.07元和1.59元，公司2008-2010年的年均复合增长率高达52%，是输变电设备公司中业绩增长最为确定的公司之一。我们这里给予公司2009年22倍市盈率，公司目标价为23元，给予优于大市评级。

【中银国际】烟台万华：08年上半年净利润同比增长45%

预测08年盈利将同比增长36%。08年下半年，我们预计MDI的价格将略有下降，因为来自拜耳的年产能23万吨的项目将于下个月上线，而中国经济的放缓可能使需求疲软。同时，我们预计，由于需求疲软且原油价格下降，因此苯胺的价格将有所下降。总体来说，我们预计08年下半年MDI的毛利率将在35%-33%之间。但是，得益于MDI销量同比增长22%，同时，08年下半年高科技企业的税率将下调至15%，因此，我们预计公司08年盈利将同比增长36%至20.16亿人民币。

【东北证券】安琪酵母：小行业里的龙头企业

公司是国内酵母行业的龙头企业，先发优势使公司在业内具备一定的品牌和技术的竞争优势。09年伴随新建产能的集中释放，公司将进入新一轮高速增长期。公司与东亚、中粮等公司的合作进一步加强了对上游资源的控制力度。同时环保投入的逐步完成使公司在未来竞争中赢得主动地位。人民币升值以及紧缩政策对公司08年的经营业绩将产生一定的影响。但是随着人民币升值步伐的放缓以及紧缩政策的放松，公司09年业绩将得到更大的释放。