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散民大学堂

47楼 2008-04-24 22:46:20
成交放天量 大盘奔"涨停" 中级反弹全面铺开?
　　指数运行情况
　　开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌幅 成交额(元)
上指 　3539.87 3593.20 3461.64 3583.03 +9.29% 1895.95亿
深指 12787.38 12935.09 12548.87 12914.76 +9.59% 733.69亿
更新时间:2008-04-24 15:00
　　消息面
　　1、温总理：推动资本市场稳定健康发展
　　温总理23日主持召开常务会议，审议并原则通过《证券公司监督管理条例（草案）》、《证券公司风险处置条例（草案）》和两个国家科技重大专项实施方案。会议决定，《证券公司监督管理条例（草案）》和《证券公司风险处置条例（草案）》，经进一步修改后，由国务院公布施行。会议指出，“核心电子器件、高端通用芯片及基础软件产品”和“极大规模集成电路制造装备及成套工艺”两个国家科技重大专项，是二十一世纪信息战略高技术的发展重点。
　　2、财政部：证券交易印花税今起下调至1‰
　　财政部和国家税务总局23日宣布宣布，经国务院批准，从4月24日起证券（股票）交易印花税税率由现行的3％。调整为1‰，该消息于昨日在央视《新闻联播》中正式向公众发布。
　　3、央行今日计划发行1500亿元两期票据
　　央行23日公告显示，计划在周四的公开市场操作中发行1500亿元两期票据。其中，3个月期票据最高发行额为700亿元，3年期票据最高发行额为800亿元。上述发行规模较上周420亿元3个月期央票和660亿元3年期央票有所减少。
　　4、部分进口风电机组将不再享受免税政策
　　财政部23日宣布，对国内企业为开发、制造大功率风力发电机组而进口的关键零部件、原材料所缴纳的进口关税和进口环节增值税实行先征后退，同时进口部分风力发电机组将不再享受免税政策。
　　焦点板块
　　在印花税下调等重磅利好消息刺激下，今日两市股指均大幅跳空高开。在经历了早盘修整后大盘再度放量大举走强，中石油盘中开始冲击涨停，但冲击未果，大盘小幅回落；午后多空双方围绕3500点展开争夺，最终，中石油、中石化盘中再次开始冲击涨停，多方重夺控制权，带领大盘也开始向“涨停”发起冲击，最终两市接近“涨停”，沪指狂飙304点逼近3600点。两市仅2家收绿。两市成交金额合计2700多亿，创出市场调整以来“天量”。
　　盘面观察，沪市前十大权重股涨幅均超过5%以上，其中中国人寿涨停。两市涨停个股达到100只左右。而涨幅在5%以上的达到1300多只。前期持续下跌的中国石油收复了IPO发行价格。而宏达股份和*ST高新依旧死死被封于跌停位置，成为市场的一道另类“风景”。
　　板块上全部飘红，涨幅全部在5%以上，金融，钢铁，有色块块位列涨幅榜前列，证券板块作为直接受益板块大面积涨停，银行、保险紧随其后，另外像煤炭、铁路等板块基本面确定，今天全部大涨。
　　后市操作
　　汇阳投资认为，在昨日大涨过后出台印花税下调，而市场中普遍存在的逢利好出局的操作思路也将使今日股指出现较大波动，过早的情绪化追高也会承担成本过高的风险，但市场中长期转好的格局并不会发生改变，新资金涌入接盘的力量强大，中级反弹行情逐渐展开。
　　北京首放认为，大盘蓝筹股今日表现非常强势，带动了股指劲升。而涨跌家数则显示市场再次形成了全线普涨的喜人景象，且成交额大幅增加，表明资金运作热情大大提高，市场转强迹象也非常清晰，两市近日很可能仍将继续震荡上攻。
　　益邦投资认为，较低印花税有利于活跃市场交易，券商板块将从中获得巨大佣金收入。资金连续进入券商板块，券商板块成为近期市场最具号召力的热点。投资者可对券商板块加大关注力度。
　　有市场人士建议今日投资者不要急于追涨，要买也应趁盘中低点买。从博弈角度讲，这种利好多半会"见光死"，但可能有两个因素使该因素淡化，其一，上周五利好公布后早盘抢入者刚刚吸取教训，所以今日去抢货的会少些；其二，许多人正认购新股，想抢也抢不着。这两个因素使主力使坏的余地下降，足见调控者高明之处。
　　三大机构一致看好滨海概念
　　本周三，大盘经过前一交易日的探底之后强势上涨，尾盘更是放量拉升，充分说明了抄底资金的全面介入，大盘转暖迹象极为明显。从今日盘面走势来看，滨海概念个股走势极为抢眼，该板块龙头滨海能源（000695）更是强势涨停。由于近期国务院批准设立天津滨海新区综合保税区，这是继国务院批复滨海新区综合配套改革试验总体方案后，支持滨海新区开发开放做出的又一重要举措，市场对利好滨海新区一系列配套正策出台的预期也变得更为强烈。因此，滨海概念极有可能成为继创投、三通、农业板块后，又一领涨大盘的强势板块，建议投资者趁大盘回暖之际，布局该板块内优质个股，必将获得巨大收益。
　　一.政策利好联袂上演
　　对天津滨海板块的炒作从06年初开始已经断断续续有近两年的时间，其间相关个股的涨幅相当惊人，板块效应也获得市场的认同。滨海概念并不是一个简单的概念性的炒作，是国家政策的扶持造就区域经济远大的前景而形成的。2006年6月6日国务院出台了《关于推进天津滨海新区开发开放有关问题的意见》(国发〔2006〕20号，以下简称《意见》)，批准天津滨海新区为全国综合配套改革试验区，将天津滨海新区的开发开放纳入全国经济发展的整体战略布局。日前，国务院批准设立天津滨海新区综合保税区，这是继国务院批复滨海新区综合配套改革试验总体方案后，支持滨海新区开发开放做出的又一重要举措。这不仅保证了空客A320系列飞机总装线项目的顺利实施，而且对于建立北方航空货运中心、聚集航空产业项目，推进滨海新区开发开放起到重要的促进作用。在政策的扶持之下，该板块的经济运行已经开始起飞，公开资料显示，今年以来，滨海新区经济运行实现首季开门红。一季度，滨海新区完成工业总产值1697.57亿元，增长30.2%；完成固定资产投资257.95亿元，增长38.5%；实现合同外资额23.72亿美元，增长42.7%；社会消费品零售总额达到71.33亿元，增长7.1%。
　　二.滨海新区优势明显
　　与其它地区板块相比，滨海新区具备区位优势、交通优势、资源优势、工业基础优势、体制创新优势等多重优势。滨海新区地处当今世界经济发展最活跃的东北亚地区的中心地带和亚大陆桥的东起点，是中国与蒙古共和国签约的出海口岸，也是哈萨克斯坦等内陆国家可利用的出海口，拥有“三北”辽阔的辐射空间。滨海新区海、陆、空立体交通网络发达，是连接海内外、辐射“三北”的重要枢纽。同时拥有跻身世界20强深水大港的天津港（600717），是中西部重要的海上大通道。滨海国际机场是我国重要的干线机场和北方航空货运中心。滨海新区拥有国家级开发区、保税区、海洋高新区、出口加工区等一批功能经济区，已经建立了适应经济快速发展的政府管理体制和与世界经济接轨的市场经济运行机制，在利用国际国内两种资源和两个市场方面积累了丰富经验，培养了一批掌握国际先进技术和通晓现代管理的外向型人才。
　　钢铁行业:亮丽年报钢价上涨
　　已公布年报显示，钢铁类上市公司2007年业绩同比增长36.47%，保持良好增长态势。同时行业利润呈现继续向大中型企业，特别是大型企业转移趋势。
　　大型钢铁公司半年报有望超预期。二季度吨钢毛利环比将增加659.52元/吨以上，在不考虑产量增加情况下，二季度大型钢铁公司利润总额较一季度有望上升55%以上。
　　一季度国内生产总值和固定资产投资数据向好，表明钢铁需求有望保持高位。同时钢铁产能增速出现大幅下降态势，2008年钢铁行业总体呈现供不应求格局。
　　受北京奥运会对空气质量要求、淘汰落后产能等因素影响，预计二、三季度部分小钢厂将遭遇限电，钢材资源紧缺情况进一步加剧。在供不应求状态下，钢价有望上涨。
　　近期随着大盘下跌，钢铁股也出现大幅下挫。钢铁公司2008年动态市盈率已经在10倍左右，具有较高的估值安全。在大盘点位逐渐逼近底位时，钢铁作为低估值、高增长性的行业，加之半年报预期向好、钢价继续上涨等因素，有望率先实现反弹。
　　维持行业投资评级为“优于大市”，个股投资机会集中于具有原材料、并购机会和附加值产品较高的公司。继续看好鞍钢股份（000898）、攀钢钢钒（000629）等拥有资源、具有并购整合概念和产品附加值较高的大型钢铁公司，同时推荐宝钢股份（600019）、武钢股份（600005）等受益于行业整合、产品附加值较高的大型钢铁企业。
　　风险提示：
　　1)我国经济增长放缓导致钢材需求下滑的风险；
　　2)落后产能淘汰不力的风险。
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48楼 2008-04-25 13:25:06
民生银行：投资94131.95万元建设顺义总部基地
民生银行(600016)公司第四届董事会第十七次会议通过了关于投资建设顺义总部基地的决议：会议同意公司在已购置的北京市顺义区马坡镇顺安路东侧面积为133,270.8平方米的建设用地上投资建设顺义总部基地，规划立项建筑面积133,273平方米，容积率1；建设规划方案设计的总建筑规模129,998平方米（其中地上113,134平方米，地下16,864平方米）。项目建设总投资估算约为人民币94,131.95万元（含装修不含土地费用）。
一、重大投资事项概述
1、本公司于2006年11月15日与北京顺奥投资中心签暑了《北京市城镇国有土地使用权转让合同》。本公司通过转让方式取得北京市顺义区马坡镇赛马场南、顺安路东、龙苑路北具备“九通一平”地块的土地使用权，使用年限为50年，规划用途为综合用地。总用地面积为170,249.6平方米（含代征道路用地23,238.9平方米，代征绿化用地13,739.9平方米，建设用地133,270.8平方米）。土地转让总金额为8,938.104万元。现土地转让价款已全部支付完毕，已领取国有土地使用证。
2、本公司总部基地建设项目，主要解决信用卡中心、客户服务中心、科技研发中心、教育培训学院、支行网点等综合办公用房。现建设立项已获北京市顺义区发改委批准。总部基地建设立项批复建设面积为133,273平方米，容积率1。建设规划方案设计的总建筑规模129,998平方米，其中地上113,134平方米，地下16,864平方米。项目建设总投资估算约为人民币94,131.95万元（含装修不含土地费用），其中：建筑安装工程造价80496.9万元（85.52％），工程建设其他费用9172.15万元(9.74%)，预备费4462.9万元（4.74%）。
投资项目的基本情况
北京顺义新城作为北京市“十一五”规划中的重点新城，具有良好的发展前景。建设总部基地是本公司业务发展的客观需要和难得的机遇。
1、地理位置：总部基地位于北京市顺义新城马坡组团，北临赛马俱乐部、西临顺安路、南临龙苑路。临近奥运水上公园交通要道，地块上无拆迁房屋，便于建设。
2、总部基地的使用用途：总部基地拟入住的部门为:科技研发中心、教育培训学院、信用卡中心、电子银行部（含客服）、会计结算中心、支行营业网点及部分综合部门。
总功能区域为：核心系统机房区、科技研发测试区、培训教学区、图书资料区、综合办公区、营业区、会议区、学员及值班人员住宿区、康体餐饮区、人防和设备辅助用房区等。
3、规划总建筑面积: 总建筑规模为129998平方米，其中，地上面积为113134平方米，地下16864平方米。
4、拟入住部门的人员：根据拟入住部门现有人员和5－10年发展需求，拟入驻人员总数将达到3165人。
项目预计投资情况
1、项目总投资103,070.05万元人民币（不含相关税费），包括以下款项：
（1）置地款8,938.104万元已于2006年12月22日付清。
（2）总部基地建设投资估算约为94,131.95万元，其中：建筑安装工程造价80496.9万元（85.52％）；工程建设其他费用9172.15万元(9.74%)；预备费4462.9万元（4.74%）。
以上投资额的估算主要根据北京市2004年建设定额标准和2007年12月钢材、水泥市场价格水平以及专业公司前期估算和设计方案招标平均估算，参照同类型建筑投资标准，本着经济、实用和有利于资产保值升值的原则进行，建设标准为中档。
2、建设周期：拟计划从2008年11月起到2010年12月止。
投资的目的和对公司的影响
随着中国民生银行的迅速发展和扩张，研发、技术支持与保障机构与人员规模不断增加，办公用房问题相当突出，制约了公司业务的进一步拓展。为了适应发展需要、树立企业良好形象、增强经营实力。经研究决定，投资建设公司总部基地。公司已经聘请北京市建筑设计研究院专门对总部基地的建设规划与投资进行了前期咨询研究，并向董事会提交了出符合实际的建设投资意见。
通过了关于公司2008年第一季度报告的决议；关于续聘2008年度审计会计师事务所及其报酬的决议（草案）：会议同意继续聘请普华永道中天会计师事务所有限公司为本公司2008年度会计报表审计的会计公司。聘期一年，报酬合计为人民币400万元（包括但不限于专业服务费、提供专业服务过程中涉及的其他费用、相关的营业税）。
通过了关于聘任中国民生银行副行长的决议；会议决定聘任赵品璋、毛晓峰为中国民生银行副行长，同时免去赵品璋中国民生银行行长助理职务，毛晓峰继续兼任董事会秘书职务。
通过了关于《公司高级管理人员内退管理办法（试行）》的决议；关于《公司关联交易管理办法（草案）》的决议；关于修订《董事会关联交易控制委员会工作细则》的决议；关于《董事、监事、高级管理人员持有公司股份及其变动管理制度》的决议；关于变更公司注册资本的决议：根据国家工商总局企业注册局变更企业注册资本的相关规定，会议确认本公司注册资本由14,479,080,428元变更为18,823,001,989元，并据此办理注册资本的工商变更手续；关于《公司章程》个别条款进行修订的决议。
公司第四届监事会第十次会议通过了关于《公司2008年第一季度报告》的决议；关于《中国民生银行监事会对董事、高级管理人员履职监督试行办法》的决议；关于《中国民生银行高级管理人员离任审计试行办法》的决议。
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49楼 2008-04-25 13:25:40
民生银行600016
2008年第一季度每股收益为 0.1300元。
民生银行(600016)每股收益为 0.1300元,每股净资产2.59元,净资产收益率为5.05%,净利润为245718.4万元。
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50楼 2008-04-25 13:26:18
民生银行净利增122% 投资联合银行浮亏3.23亿
民生银行今日发布2008年一季度财务报告，该行首季共实现净利润24.57亿元，同比增长122.32%；资产总额达10035.41亿元，比上年末增长9.10%；基本每股收益0.13元，同比增长18.18%。
　非息收入增长强劲
　季报显示，收入的主要驱动力依然在于生息资产的扩大。主要基于贷款规模扩大和利率重估因素，民生银行一季度实现利息收入124.21亿元，同比增长39.64%。与之相比，负债规模的增速相对较慢，一季其共利息支出58.23亿，同比增长33.90%。
　中间业务亦发展迅速，带来非利息收入激增。一季度，该行共实现手续费和佣金收入14.09亿元，同比增长275.61%。由于与资本市场相关的业务增加，公司同业及其他金融机构存放款项余额达到1389.49亿元，比去年末增长75.23%。
　不过，由于费用的增长同样迅速，部分抵消了净利润的增速。报告期内，民生银行总共为业务及管理费用支出32.25亿元，同比增长了42.41%。这部分是由于公司目前正大力推进零售银行以及事业部制改革，开拓新业务，以及吸收新进员工所致。公司同期支出营业税金及附加6.73亿，所得税7.97亿元。
　季报还显示，该行资产质量进一步改善。其五级分类下，不良贷款率由去年末的1.22%进一步减至1.16%。而据披露的贷款呆账准备金余额81.33亿元和不良贷款余额67.87亿元，可计算其拨备覆盖率达到119.83%，相比去年底的113.14%，亦有一定提升。
　按照民生银行此前年报中透露的经营计划，该行计划到今年底使总资产达到11000亿，存款余额7960亿，贷款余额6510亿，不良贷款率控制在2%以内，预计实现净利润90亿人民币。
　投资联合银行浮亏3.23亿
　值得注意的是，季报中，民生银行还首度披露了对在美国纳斯达克上市的联合银行控股公司（美国）的投资损益。由于去年以来的次债危机致美股大幅下跌，主要基于此项投资，公司首季投资损失达到3.23亿。
　根据公司与美国联合银行的协议，该笔投资系以2007年9月27日以前90日均价定价，民生银行的初始投资金额为6.82亿。根据季报显示，该项投资的账面价值已由期初的3.51亿减至2.93亿。
　此外，由于国内A股一季度亦出现大幅下跌，公司所持有的国内上市公司海通证券的股份账面价值亦出现缩水。上述投资由期初的104.35亿减至一季末的59.91亿，不过仍远超过该项的初始投资额5.49亿；
　不过，由于上述两项投资均为可供出售类金融资产，根据会计准则，其公允价值的变动收益或损失确认并不反映在当期损益当中，而是记在股东权益中，但其仍通过减值准备的计提对当期利润带来部分影响。报告披露，因该两项投资公允价值的下降，公司可供出售类金融资产公允价值变动储备余额已比去年末减少47.28%，降至35.75亿元。
　民生银行公司董事会同日公告了一项人事决议，决定聘任赵品璋、毛晓峰为民生银行副行长，同时免去赵品璋中国民生银行行长助理职务，毛晓峰则继续兼任公司董事会秘书职务。不过，上述聘任人员任职资格仍有待监管部门审查。
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51楼 2008-04-25 13:27:05
民生银行净利增122% 投资联合银行浮亏3.23亿
民生银行今日发布2008年一季度财务报告，该行首季共实现净利润24.57亿元，同比增长122.32%；资产总额达10035.41亿元，比上年末增长9.10%；基本每股收益0.13元，同比增长18.18%。
　非息收入增长强劲
　季报显示，收入的主要驱动力依然在于生息资产的扩大。主要基于贷款规模扩大和利率重估因素，民生银行一季度实现利息收入124.21亿元，同比增长39.64%。与之相比，负债规模的增速相对较慢，一季其共利息支出58.23亿，同比增长33.90%。
　中间业务亦发展迅速，带来非利息收入激增。一季度，该行共实现手续费和佣金收入14.09亿元，同比增长275.61%。由于与资本市场相关的业务增加，公司同业及其他金融机构存放款项余额达到1389.49亿元，比去年末增长75.23%。
　不过，由于费用的增长同样迅速，部分抵消了净利润的增速。报告期内，民生银行总共为业务及管理费用支出32.25亿元，同比增长了42.41%。这部分是由于公司目前正大力推进零售银行以及事业部制改革，开拓新业务，以及吸收新进员工所致。公司同期支出营业税金及附加6.73亿，所得税7.97亿元。
　季报还显示，该行资产质量进一步改善。其五级分类下，不良贷款率由去年末的1.22%进一步减至1.16%。而据披露的贷款呆账准备金余额81.33亿元和不良贷款余额67.87亿元，可计算其拨备覆盖率达到119.83%，相比去年底的113.14%，亦有一定提升。
　按照民生银行此前年报中透露的经营计划，该行计划到今年底使总资产达到11000亿，存款余额7960亿，贷款余额6510亿，不良贷款率控制在2%以内，预计实现净利润90亿人民币。
　投资联合银行浮亏3.23亿
　值得注意的是，季报中，民生银行还首度披露了对在美国纳斯达克上市的联合银行控股公司（美国）的投资损益。由于去年以来的次债危机致美股大幅下跌，主要基于此项投资，公司首季投资损失达到3.23亿。
　根据公司与美国联合银行的协议，该笔投资系以2007年9月27日以前90日均价定价，民生银行的初始投资金额为6.82亿。根据季报显示，该项投资的账面价值已由期初的3.51亿减至2.93亿。
　此外，由于国内A股一季度亦出现大幅下跌，公司所持有的国内上市公司海通证券的股份账面价值亦出现缩水。上述投资由期初的104.35亿减至一季末的59.91亿，不过仍远超过该项的初始投资额5.49亿；
　不过，由于上述两项投资均为可供出售类金融资产，根据会计准则，其公允价值的变动收益或损失确认并不反映在当期损益当中，而是记在股东权益中，但其仍通过减值准备的计提对当期利润带来部分影响。报告披露，因该两项投资公允价值的下降，公司可供出售类金融资产公允价值变动储备余额已比去年末减少47.28%，降至35.75亿元。
　民生银行公司董事会同日公告了一项人事决议，决定聘任赵品璋、毛晓峰为民生银行副行长，同时免去赵品璋中国民生银行行长助理职务，毛晓峰则继续兼任公司董事会秘书职务。不过，上述聘任人员任职资格仍有待监管部门审查。
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52楼 2008-04-25 13:27:46
民生银行：08年1-3月每股收益0.13元，净利润同比增长122.32%
民生银行(600016)2008年1-3月每股收益0.13元，每股净资产2.59元，净资产收益率5.05%，实现净利润245718.4万元，同比增长122.32%，营业收入1242085.4万元，同比增长39.64%。
公司主要会计报表项目、财务指标大幅度变动的情况及原因
(单位：人民币千元)
报告期末 与上年度末相比增减幅度（%）
贵金属 278,815 -33.12%
交易性金融资产 5,729,409 122.73%
衍生金融资产 376,897 -70.68%
买入返售金融资产116,895,361 86.15%
递延所得税资产 2,160,903 111.62%
其他资产 5,735,728 38.45%
同业及其他金融机
构存放款项 138,949,485 75.23%
衍生金融负债 423,825 -70.65%
其他负债 7,399,294 335.03%
股本 18,823,002 30.00%
可供出售金融资产公允
价值变动储备 3,574,506 -47.28%
项 目 报告期 与上年同期相比增减幅度（%）
利息收入 12,420,854 39.64%
利息支出 -5,822,635 33.90%
手续费及佣金收入1,408,979 275.61%
投资收益/损失 -323,432 -27007.82%
公允价值变动收益/损失75,824 -295.54%
汇兑收益 5,478 -92.99%
其他业务收入 5,615 40.83%
营业税金及附加 -673,307 69.31%
业务及管理费 -3,224,677 42.41%
其他业务支出 -44,606 243.49%
营业利润 3,260,087 105.23%
营业外收入 6,813 115.74%
营业外支出 -12,259 2085.20%
利润总额 3,254,641 104.55%
所得税费用 -797,457 64.14%
净利润 2,457,184 122.32%
公司持有非上市金融企业、拟上市公司股权的情况
根据中国银行业监督管理委员会《关于批准筹建民生金融租赁股份有限公司的批复》（银监复[2007]445号）的批准，本公司与天津保税区投资有限公司共同出资设立民生金融租赁股份有限公司。根据本公司第四届董事会第二次临时会议决议，民生金融租赁股份有限公司注册资本为人民币32亿元，本公司出资人民币26亿元，占注册资本的81.25%，天津保税区投资有限公司出资人民币6亿元，占注册资本的18.75%。2008年4月2日，民生金融租赁股份有限公司正式开业。
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53楼 2008-04-28 11:12:27
民生银行总资产首破万亿元大关
　　刚刚披露2008年一季报的民生银行昨日在苏州举行“群英盛典高端论坛”。会上，民生银行行长王浵世接受记者采访时表示，民生银行总资产首次突破万亿元大关，达到1.0035万亿元，而增长资产中60%主要由事业部完成，事业部制度改革已初见成效。
　　作为国内第一家尝试进行事业部制度改革的商业银行，民生银行今年首季实现净利润24.57亿元，同比增长122.32%。据民生银行副行长洪崎介绍，对公业务成立事业部后，区域性问题简化为资源的合理配置问题。对于资金资源的区域选择上，不同的产业要考虑风险调整后的资产收益率。在公司业务和零售业务方面，民生银行将利用核心业务系统着力打造一站式服务，对公司金融和投行业务、金融市场业务、贸易金融业务等建立统一品牌。
　　对于事业部改革初期八个事业部之间的协调问题，洪崎表示，民生银行内部从客户设置与分行不交叉，可以利用转移计价、交叉销售来解决。对于集团性客户，可以采取合并各事业部为集团客户部整体进行服务，或可通过由公司银行部牵头综合对集团客户统一授信和服务。
　　据了解，民生银行未来五年的规划是走国际化和综合化道路。对此，民生银行董秘毛晓峰称，“我们在去年收购美国联合银行4.9%股权，联合银行的资质很优秀，民生在进入的时机和方式的选择上都比较主动，现在等待合适的时机采取行动。”他介绍说，2007年民生银行收购陕国投，成为并列第一大股东，今年4月份民生金融租赁公司成立，同时民生加银基金公司成立获批，这表明民生银行建立金融控股集团的经营战略十分清晰。
　　值得一提的是，2007年末民生银行费用与收入比在上市银行中较高。民生银行就此回应称，民生银行的费用与利润有相对固定的比例，前几年加大零售业务的投入，收入的效应还没有显现出来。同时，机构网点的扩展也比较快，员工规模扩张较大，其中信用卡业务2006年仅有几百人，2007年增加到几千人，但信用卡业务是亏损的。民生银行力争将2008年费用收入比控制在45%以内。
54楼 2008-05-07 20:59:43
二季度迎来银行板块解禁潮(上海证券报)
　　继4月末，工商银行和中信银行各一批限售股上市流通后，又一只“大鳄”交通银行，将于本月迎来1424亿元的限售股解禁。此外，浦发银行、华夏银行、深发展A和民生银行，5、6月份也将各有一批限售股获得上市流通权。业内人士认为，在二季度“大小非”解禁规模环比减少的情况下，银行板块多只品种的解禁，值得市场关注。
　　4月28日，工商银行和中信银行合计223亿元的限售股上市流通，拉开了二季度银行股大规模解禁的序幕。而交通银行高达1424亿元的限售股上市，将真正考验二级市场中银行板块的承接能力。
　　据本报数据部统计，交通银行的首发原股东配售股份，以及首发战略配售股份两部分，合计132.4亿股的限售股份将于5月15日上市流通。按最新收盘价10.75元计算，本期解禁市值高达1423.6亿元。与5月份2840.5亿元的解禁总规模相比，交通银行一只股票的解禁市值便占了50%。
　　虽然交通银行的高层日前表示，有信心在“大小非”解禁的关键时点做好工作，使股价保持在相对稳定的水平，并预计此批解禁的股权结构中，相当一部分不会在短期内马上套现，但市场依然对该股大规模筹码流入二级市场产生担忧。
　　据统计，交通银行目前的流通股数仅有22.3亿股，而5月15日便有多达132.4亿股的限售股份上市流通，接近已流通股数的6倍。尽管“解禁”并不意味着“减持”，不过由于交通银行本期解禁的限售股份绝对数量和相对比例较大，部分业内人士仍然担忧该股的新增筹码与承接资金之间的供求关系，认为该股二级市场面临的解禁压力不容忽视。
　　交通银行大量限售股的解禁，还引发了市场对于银行板块整体走势的担心。除了交通银行外，浦发银行、华夏银行、深发展A和民生银行，也各有一批限售股将在5月份和6月份，获得上市流通权。业内人士认为，在二季度“大小非”解禁规模环比减少的情况下，作为两市权重最大的银行板块，多只品种的解禁值得市场关注。
　　不过，也有部分人士认为，虽然银行板块的解禁市值较大，但并不意味着减持压力大。海通证券研究所分析师汪辉向记者表示，减持比重较大的行业，并不是解禁市值较大的行业。事实上，解禁市值较大的行业，如材料和银行业，减持占解禁比重是很小的。据他统计，截至今年3月份，银行板块的实际减持市值，仅占该行业解禁总规模的2.2％。
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55楼 2008-05-07 21:04:31
银行海外收购资本充足率须超10%
　　监管部门正欲对国内银行业的海内外收购行为制定相应的监管规则。近期，一份名为《商业银行收购国内外非银行金融机构监管规则》征求意见稿（以下简称意见稿）已经下发至各银行征求意见。一位知晓内情的人士向记者透露，该意见稿的核心内容为，有意进行海外收购的商业银行须满足资本充足率超过10%这一要求。此外，该人士还表示，上述意见稿的主要内容集中在银行进行的国外收购部分，而对国内则提得不多。
　　海外并购实现综合经营
　　今年2月份，工商银行宣布收购南非标准银行20％股份的交易已经完成。此外，民生银行也已经完成了对美国联合银行的收购。这只不过是国内银行走出去的一个缩影。来自公开信息显示，建设银行、中国银行、交通银行等都表达了海外收购的意向。
　　综合看来，国内商业银行的收购对象基本上仍集中在银行领域，对其他金融机构的则涉及不多，此次下发意见稿所规范的就是收购非银行业金融机构的行为。
　　上述人士还介绍说，意见稿的绝大部分内容是关于国外收购部分，而对国内部分涉及的很少。该人士解释说，这主要是由于法规方面的限制。2003年修订的商业银行法规定，商业银行在中华人民共和国境内不得从事信托投资和证券经营业务，不得向非自用不动产投资或者向非银行金融机构和企业投资，但国家另有规定的除外。
　　有业内人士分析，上述法律虽为商业银行业在国内从事综合经营预留了一定的空间，但并不明确。在此情况下，此次监管规则的制定无疑将有利于银行业通过海外收购实现综合经营的目标。
　　在这方面，中国银行通过对新加坡飞机租赁公司的收购进入非银行业务，无疑就是一个很好的案例。2006年12月底，中国银行通过全资子公司，以9.65亿美元(约合75亿元人民币)收购新加坡飞机租赁有限责任公司100%已发行股本。后者是亚洲最大的飞机租赁企业，为全球34家航空公司提供飞机租赁服务。
　　资本充足率需要超过10%
　　最为重要的是，意见稿对有意从事收购行为的银行设定了一定的门槛。该意见稿规定，无论从事海外收购还是国内收购，收购方———银行的资本充足率需达到10%以上。分析人士表示，此举主要是为了防止国内银行的盲目收购而带来的风险。
　　根据2007年各上市银行公布的年报，14家上市银行中只有3家银行的资本充足率在10%以下，其他的银行均可以满足这一要求。
　　业内人士分析，如何对并购进行尽职调查，如何熟悉并且适应国外的监管环境和法律标准等都将是中资银行海外并购中面临的最大风险和挑战，这些风险并不仅仅是具有较高资本充足率的商业银行所能完全避免的，较高的资本充足率，不过是给相关银行的收购风险带来了一定的缓冲。
　　事实上，2007年下半年爆发的美国次贷危机虽然为国内银行业的海外收购提供了契机，但其何时有望见底的争论至今还未有明确的答案。如若时机选择不当，收购中的价格风险也将增加。
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56楼 2008-05-07 21:10:16
民生银行将拍卖1.34亿股海通股权 实际收益超出预期
　　久拖未决的民生银行所持海通证券股权处置方案终于浮出水面，北京产权交易所5月5日发布的招商公告称，民生银行持有的“海通证券134,407,099股限售流通股”将整体拍卖，有望给民生银行带来至少33亿元的收益。
　　民生银行保守收益33亿
　　民生银行一位高层向记者证实，目前该行正在积极着手进行“拍卖”的相关准备工作，至于拍卖的具体细节还要等公告发布之后才能透露。但他表示，此次拍卖是严格按照证监会相关规定执行的，“由于当前海通证券股价的连续飘红，民生银行的实际投资收益会大大超出之前的预期。”
　　公告显示，此次拍卖的民生银行持有的海通证券1.34亿股限售流通股，约占海通证券总股本的3.26%，限售期至2008年12月29日止；此次拍卖的起拍价，将按照基准日前30个交易日（含基准日）海通证券交易均价的80%确定。
　　尽管由于拍卖公告尚未正式发布，其起拍价还无法测算，但据市场人士测算，以海通证券昨日的收盘价为基准，该行所持有的海通证券1.34亿股限售流通股股权价值约已接近80亿元，而该行当初的持股成本每股仅为2.89元，其收益可谓惊人。
　　而根据民生银行日前公布的处置方案中包括但不限于：参照海通证券2007年11月21日定向增发价格，并根据市场情况确定起拍价格、具体拍卖条件等。海通证券定向增发价格为35.88元，即使民生银行持有的股权按照35.88元进行转让，转让价格也将在48亿元左右。减去初始持有成本，投资收益也在44亿元以上。即便扣除所得税后，对民生银行净利润的增加保守估算也将超过33亿元，其未来的每股收益也增至0.4元左右。
　　对此，民生银行的这位高层人士表示，近几天来海通证券股价连续上涨，“其每涨一块钱，我们就会增加一个多亿的收益”。据他预计，民生银行的实际投资收益会大大超出上述预期，进而会大幅提升其股价。
　　记者了解到，民生银行分别于2004年和2005年，受让借款方抵债的海通证券股权3.87亿股和1.62亿股，合计5.49亿股。在海通证券借壳上市后，民生银行持有换股后海通证券1.9亿股。
　　1.34亿海通股权拍卖背后
　　针对民生银行出于混业经营的考虑，而迟迟不肯放弃海通证券这一银证联姻 “桥梁”的质疑，这位高层不置可否。他表示，此次拍卖是严格按照证监会相关规定执行的。
　　某知情人士透露，如果单纯为了保障债权，民生银行只要一变现便可获得超过上年净利润一半的收益。之所以迟迟未动，其主要是为了想通过持股证券公司曲线进入证券业，谋求打造金融控股集团。
　　“作为一家新兴的股份制银行，民生银行历来都以锐意改革示人，其在海通证券这件事情上的确有过自己的想法。”
　　该人士表示，根据我国商业银行法对商业银行持有抵债股权不得超过两年的相关规定，民生银行所持海通证券股权中的1.34亿股应在去年年内处置变现。截至目前，处置时间已经逾期近半年。
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57楼 2008-05-07 21:11:42
民生银行签约首单基金专户理财托管
　　日前，民生银行与第一批获取基金专户管理资格的中海基金管理有限公司合作，其首单基金专户理财托管协议正式签约。
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58楼 2008-05-07 21:15:21
民生事业部改革后续三路径浮现
　　尽管不少业内人士对于民生银行大规模的事业部制改革并不看好，有关这项改革导致各部门权力纷争的传闻也时有出现，但民生银行常务副行长洪崎仍然认为，改革的成败应从实际效果来评判。新成立八大事业部的运营已于今年1月开始正式步入轨道，而今年一季度净利润同比122%的增长恰是最好佐证。4月底，洪崎在一次媒体见面会上如此评价民生银行的事业部改革。
　　洪崎同时表示，该行一季度60%的业务增量由八大事业部完成，中间业务收入占比由去年底的11%上升至一季度的14%。
　　不过，洪崎坦陈，事业部制改革仅仅走出了第一步。目前的事业部制改革是在主要产品线和行业客户线同时进行的改革，新成立的八大事业部包括地产、能源、交通、冶金四大行业金融事业部，贸易金融、投资银行、金融市场三大产品事业部以及主要服务于中小企业客户的工商企业金融事业部。而后续改革究竟怎么走，是更侧重于行业线还是更关注于产品线，这一方向性问题目前正在讨论中，有三种方案可供选择。
　　第一种方案是，参照目前四个行业金融事业部的设置，将其他能够相对独立出来的行业继续进行事业部制改革，而不宜独立出来的行业则授权于分行成为其特色业务。这种方案的好处是，可以使总行某些行业的营销力量更强，资源更为集中，同时也可改变分行什么行业都介入但并不专业的现状。
　　第二种方案是“前台一把抓，后台再分家”。也就是说，由分支行进行整体营销，中后台各司其职。这种方式可以发挥总行、分行、支行这三方面的积极性，也是最能结合目前国内银行业现状的方案。
　　“不过第二种方案在国外早不适用了，原因在于，没有一个客户经理能够了解所有产品。”洪崎表示，目前国外运用较多的方式是，所有事业部均为产品事业部，这些部门以客户为中心，以产品为导向，拥有直接业务授权，并进行严格问责。这种方式因服务效率较高而被称为“一站式服务平台”。
　　“上述三种模式正在探讨过程中，我不能也给不出答案。但有一点行业已经达成共识，也就是说，风险管理一定要集中高效，中后台要以最低的成本达到最高的效率。”洪崎说。
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59楼 2008-05-07 23:24:38
好！好！很好！
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60楼 2008-05-08 01:02:54
股市有风险
入市须谨慎
思考要独立
投资靠价值
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61楼 2008-05-08 14:55:26
请问一下，有没有谁能告诉我为什么买盘大，股价还跌呀，谢谢
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62楼 2008-05-08 22:22:37
巴菲特:重要是学投资理念和方法
　　巴菲特在5月3日举行一年一度的股东大会，全球投资人趋之若鹜。若有幸获得大师面授机宜，便有醍醐灌顶之功、事半功倍之效。于是，巴菲特在股东会上的一言一行都成为了人们关注的焦点。在中国，也有众多的投资人尊重和崇拜巴菲特，希望能够借鉴其宝贵经验及听取其真知灼见。同时，也有很多朋友会提出疑问，为什么一定要学巴菲特？我们又不可能成为股神。因此，学不学巴菲特，确实是见仁见智。
　　当然，我们确信成为股神的人毕竟是少之又少。但如果简单的认为学习巴菲特，是为了成为巴菲特，就好比向奥运冠军学习游泳就是为了来日成为奥运冠军一样可笑。向巴菲特学习，并不是说人人都能成为巴菲特，关键是要学习其成功思想和成功方法。
　　向成功人士学习，既不能迷信权威、妄自菲薄，也不能目空一切，自以为是。
　　站在巨人的肩上，我们可以看得更远；与富人为伍，也许我们能尽快成为富人。
　　学习巴菲特，主要可以学三点：
　　首先，学习巴菲特投资理念和方法。
　　立足于股东的角度来投资股票，这正是价值投资人区别投机者最大不同。巴菲特不仅每年要看上几千份年报，而且要深入基层、实地考察各家企业，为目标企业确定最合适的价格；同时，巴老也非常关注企业经营管理层的个人素养和职业道德。一旦选对了合适的经营管理者，巴老就会大胆授权、充分信任。
　　巴老其投资理念和方法绝大部分来自于恩师格雷厄姆，价值投资最大的贡献就是安全边际理论，安全边际指的是买股票一定要价格买跌破内在价值的股票，而格雷厄姆也认为内在价值是个难以把握的概念。一般来说，它是指一种有事实——资产、收益、股息、明确的前景——作为根据的价值。巴菲特认为，如果股价能够跌破内在价值的一半，那就具备了安全边际。
　　巴菲特将成长型投资与价值型投资相结合，认为上市公司的无形资产、商誉、研发能力以及经理人和经营者的素质等也能给股价带来内在价值。不过他也强调其投资策略等于85%的价值投资加上15%的成长投资。因此，他更看重的是上市公司的现有价值，特别强调上市公司是否具有核心竞争力，用他的话来说就是看是否具有“厚厚的护城河和城墙”，从而能够防止竞争对手攻入该公司的业务领域并抢占市场份额。
　　同时，巴老强调集中投资。既然看中了一只股票，为什么不能重仓投资；既然无法确认一家公司的优劣，那为什么还要少量买入。集中投资就是要尽可能发挥资金的优势，实现资金回报的最大化；而且通过集中投资，投资金额越大态度也就越慎重，这才是成功之道。
　　其次，学习巴菲特冷静、独立的思考能力。
　　在市场低迷、人人自危的时候，巴老能够从容不迫的买入具备安全边际的股票，这就需要的独立思考、判断能力。当市场一片乐观，大家盲目跟风杀入股市、寻求短线暴利之时，巴老却能及时收手、激流勇退、冷静出局，这一点正是股神的过人之处。巴菲特不仅是投资大师，更是哲学大师、心理大师。投资是科学，更是一门艺术。单纯看盈利数字或运用数据模型，往往并不能获得持久的胜利，能够看透人性的弱点，把握市场的本质才是股神长期不败的根源。在大多数人嘲笑巴菲特卖掉中国石油的时候，我们回过头来看原来是准确的决定。在多数人等待市场反弹的时候，巴菲特告诉我们市场可能还要跌。他还告诉我们：在别人贪婪的时候自己谨慎；在别人谨慎的时候自己贪婪。巴菲特的独立思考和判断能力可见一斑。
　　最后，学习巴菲特博爱之心。
　　当财富增长到能够让人衣食无忧之后，剩下的就是数字游戏。全球首富巴菲特不仅富有财富，而且富有爱心。能将自己辛苦一生得来的大部分家当捐给慈善机构，就反映了他的博爱之心。具备爱心，希望回报社会，这样的致富理想当然是难能可贵。这样的心态更值得我们学习。如果对每日账面财富患得患失，恐怕很难在股市上轻松进退。
　　当然，学习巴菲特的投资理念和方法，并非说巴氏的投资理论能够百分百在中国市场行得通。他的理论和价值投资也一样要经过中国特色的改造才能适用于中国股市。价值投资理念本身没有问题，关键是我们能否在中国市场好好的运用价值投资。而我坚信“实践是检验真理的唯一标准”。
　　现在中国证券界可能对巴菲特还存在认识的误区，认为巴菲特是靠二级市场股票交易发财的。其实经过分析可以看到，巴菲特擅长做的是股权直投，真正要靠二级市场积累资本是很辛苦的事。这对中国的大部分股民来说是不现实。不是我们要打击大家的信心，而是巴菲特所做的事情，中国的普通投资人可能很难开展。
　　最后我们要记住的是，巴菲特通过直接投资做成了“股神”，而普通投资人要想靠短线投机是无法成为“股神”的。
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63楼 2008-05-14 00:17:32
　　灾后总算帐：严查学校、医院等公共场所的豆腐渣工程!

　　多少朝气蓬勃的生命，因为豆腐渣工程而夭折！！



严查!!!
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64楼 2008-05-16 22:41:43
兵分三路涌向国内 境外热钱或再次抄底A股
2008年05月16日 08:22 来源：中国证券报 贺辉红

　　受人民币升值和美元贬值预期的影响，2003年后国际热钱开始大规模流入国内，专业人士估计，2008年一季度热钱净流入额度可能达到850.73亿美元的历史高峰。据分析，热钱主要是通过虚假贸易等三条途径进入国内，而股市和房市仍是其首选投资方向。有专家指出，境外热钱也许正在或准备再次抄底A股市场。
　　借道各种途径进入国内
　　尽管我国一直实施严格的资本项目管制，国际资本并不能自由出入，但这并不妨碍热钱借道各种途径进入国内。专家指出，热钱会通过虚假贸易、外商直接投资、地下钱庄三条渠道进入我国。
　　对“短期跨境资本流动”颇有研究的国海证券宏观研究员黄进勇表示，热钱通过虚假贸易进入国内主要采用进出口伪报方法。2005年以后，由于出口高报的减缓和进口低报的加剧上升，使得进出口伪报年度上涨速度超过40%，2007年度值接近450亿美元。
　　外商直接投资是热钱进出的另一条重要渠道。据黄进勇介绍，从2006年10月份起，外商直接投资金额同比增长加速，与此同时，外商直接投资项目数却同比负增长，2008年一季度项目数同比负增长更大。当季我国实际使用外商直接投资274亿美元，同比增长61.3%，新批设立外商投资项目6949项，同比下降25.26%。短期实际使用外资金额异常增长，而投资项目下降，这不排除有大量热钱混入其中。
　　地下钱庄一直是一个比较神秘的热钱进出渠道。广东省社科院《境外资金异常流动研究》重点课题组组长、经济学教授黎友焕表示，2007年通过地下钱庄进入我国的热钱接近3000亿美元，2008年一季度呈现大进大出局面，但净流入大增，远远超过前几个季度。
　　一季度热钱净流入创新高
　　由于热钱流动具有较强的流动性和保密性，目前仍未形成一种业内普遍认同的热钱规模测算方法。不过，黄进勇认为，可以通过对误差遗漏项和外汇储备增量进行测算，得出热钱的大致规模。
　　黄进勇表示，通过对外汇储备增量、贸易顺差、外商直接投资(FDI)的测算，可以得出2003年至2008年一季度热钱的大致规模为4175亿美元。但热钱也有可能通过虚假贸易、虚假FDI进入。加上虚假贸易后，从2003年到2008年一季度末，热钱累计流入规模约有5569亿美元，其中去年四季度净流出21.8亿美元，但2008年一季度流入规模达850.73亿美元，创近年来的新高。若加上热钱通过虚假外商直接投资(FDI)的进入额度，热钱流入的规模可能更大。
　　黄进勇说，目前仍无法准确估算热钱通过FDI进入的数量，但作为热钱流入的三大途径之一，通过虚假FDI进入的热钱规模应该与通过虚假贸易进入的热钱规模在同一个数量级。按照目前的趋势，到2008年二季度末，热钱累积流入规模可达到6000亿美元以上。
　　股市楼市仍是热钱首选
　　热钱流入流出趋势的变化在一定程度上也吻合了A股市场走势变化。
　　黄进勇表示，2008年初A股剧烈调整，但热钱却大规模流入，是否会再次抄底A股值得关注。2004年至2005年，按照国际估值水平来看，A股市场估值明显偏低，同时国内经济高速增长，国际资本先知先觉，热钱流入趋势明显，存在抄底A股的行为；2006年6月至9月，A股市场出现中期调整，热钱阶段性退出；2007年初至7月A股暴涨，热钱再次大规模流入；2007年底，A股高估，热钱又重新流出；2008年初，A股剧烈调整，热钱却又大规模流入，市场可能重演暴跌-抄底-套现离场一幕。
　　黎友焕也表达了同样的观点。他说，从近期的研究来看，热钱不但没有抽逃，反而正在或已经进入股市。前期投资国内股市的热钱大部分在5800点以上已经离场，最近上证指数跌近3600点，又引起了热钱的高度重视，境外热钱或许正在或准备再次抄底国内股市，并且其流入量正在增加，或将远远超过3000亿美元。
　　黄进勇还告诉记者，除了资本市场外，房地产市场无疑也是热钱流入的主要目标。近年来，国内房地产需求一直处于高速增长阶段，房地产投资的预期回报相当可观。通过热钱流入与全国房地产销售价格指数图的叠加分析发现，进入2004年以来，我国房地产销售价格快速攀升，热钱无疑也起到了推波助澜的作用。此外，定期存款和民间借贷等也可能是热钱的去处。
　　钱大量涌入，监管也成了一个难题。招商证券研究员谢亚轩表示，在热钱汹涌而至的情况下，利率工具并不能发挥吸收市场流动性的作用，加剧了国内流动性过剩局面。但要对热钱进行有效管理也是一件非常困难的事，这将考验监管层的智慧。
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65楼 2008-05-18 02:57:55
揭秘机构未来坐庄模式：三招创造暴富新神话
　　未来究竟会出现什么样的盈利模式，还有待观察。但可以肯定的是，在大小非不断解禁的冲击下，抱团取暖的盈利模式已经不适应市场环境改变的需要了。笔者认为可能有三种盈利模式：大非坐庄，基金局部抱团取暖，金融资本和产业资本联合坐庄。
　　笔者通过对A股的多年研究，从A股18年来盈利模式的变化来梳理市场运行的路径，结合大小非解禁，解析崭新的全流通时代，主力新的运作模式对市场的影响以及股民的操作策略。
　　希望能给广大投资者带来有益的启示。

序 言
　　本轮从6124点暴跌到2990点的调整行情，市场怪罪于不断解禁的大小非，认为大小非的减持与2001年导致A股走熊的国有股减持是一回事，并由此得出很多糟糕的结论。大盘要跌到2200点、跌到2000点、跌到1800点等观点很快涌现；被市场吹捧得很牛的某私募基金高手甚至说要跌到989点，工行、建行等将跌到几毛钱。
　　一时间，市场极度恐慌，仿佛一夜之间，A股市场上所有的资产都突然变得不值钱了，大家唯恐抛之不及。连手中掌握有上百亿巨资的基金经理也开始恐慌，看不到底在何方，除了卖票还是卖票。不到半年时间大盘就暴跌了50%以上，近4万亿流通市值灰飞烟灭，因此完全可以说，本轮调整是一场不小的股灾。
　　然而，大小非解禁是不是真的洪水猛兽？熊市是不是从3000点才开始？投资者真的该彻底退出股市吗？
　　A 2001年7月前的盈利模式
　　坐庄： 就是控制一只个股流通股的大部分，与上市公司协作，通过不断送配除权，反复降低股价，以吸引跟风盘，到达出货完成盈利的目的。
　　特点：
　　1.一般做小盘股和小市值个股。
　　2.运作的周期较长。运作一只股票一般要一年或者更长时间，一般低位吸货都需要3～6个月；以前市场常说的"横有多长竖有多高"反映的就是庄股的典型走法。
　　3.主力高度控盘。一般会持有一只个股三分之一以上的流通股份，更高的甚至超过70%。如德隆三驾马车、南方证券运作的哈医药、华夏证券运作的太极集团等。
　　4.坐庄的这些个股往往都是较长一段时间内的大牛股。
　　5.坐庄的股票往往表现为高速增长，股本扩张很快，几乎年年有高送配，甚至一年送两次(中报也送配)。这也是以前市场特别喜欢高送配题材的原因。
　　典型案例：
　　新疆屯河 (600737)、湘火炬(000549)(已被潍柴动力吸收合并)、ST合金 (000633)--新疆德隆坐庄的"三驾马车"； 东方电子(行情 股吧)(000682)、*ST银广夏(000557)、蓝田股份(600709)(已退市)、英豪科教(600672)(已退市)、托普软件(已退市)、*ST康达尔(000048)等等。
　　B 前5年熊市的盈利模式
　　抱团取暖： 2001年上半年，在国有股减持利空的打击下，大盘见顶2242点回落。除了成功出逃和已获利退出股市的主力机构外，各路大小庄家逐渐受伤倒下。这时，管理层大力发展基金，以期稳定市场预期。基金很快成为市场的绝对主力。基金除了享受政策优惠外，发明了一种新的盈利模式--抱团取暖。
　　抱团取暖的特点：
　　1.主力(主要是基金等机构)实力强大，一般运作流动性好的大盘股和业绩成长性好的大市值股票，偶尔也会做成长性的确很好的小盘股；2.基金交叉持股，共同持有一只个股较多的流通股份，锁仓推高；
　　3.打出价值投资的大旗，利用舆论优势引领当时市场投资方向；
　　4.利用投资组合公布的时间差，完成调仓换股和盈利出局的目的。
　　典型案例：
　　上海机场(600009)该股是基金在前5年熊市中价值投资理念的一面大旗。在5年熊市中任凭风吹浪打，它一直没有倒下过，股价保持着良好的上升通道。这只个股被众多基金持有公司当时流通股份的70%。该股今年初在大小非打压下才出现了短期暴跌超过50%的现象。
　　类似的还有盐田港(000088)、 海油工程 (600583)、 中集集团(000039)等等。基金重仓股的做法基本都是这样。
　　C 2006～2007年大牛市的盈利模式
　　股改工作成功启动后，为了健康稳定发展资本市场，管理层从2006年起再次大力发展基金、社保等机构投资者，并引进了QFII。2006～2007年是A股基金迅猛发展的里程碑，上千亿规模的基金公司诞生。截至2007年底，基金总规模达到3万亿，占当时A股流通市值的三分之一强，是A股市场的绝对主力。
　　在2006～2007年大牛市阶段，基金等机构投资者的实力越来越大，基本上左右了市场的发言权。因此，抱团取暖方法被基金等机构投资者运用到了极至，到了"人有多大胆，股价有多高"的地步。
　　基金靠这种盈利模式取得了平均超过100%的年收益率，少数基金还创造了超过200%的年收益率，书写了A股基金历史的暴富神话故事。
　　典型案例：
　　中国船舶(600150)曾创造了10个交易日股价翻倍的神话；招商银行(600036)、 贵州茅台(600519)、云南铜业(000878)、 驰宏锌锗(600497)、招商地产(000024)等等股价在一年之内上涨了好几倍。
　　有望出现由大小非主导的牛市
　　中级反弹行情正在演绎
　　3000点一带将成为一轮中级反弹行情的底部区域，在政策利好支持和奥运行情预期下，现有市场主力们将积极展开自救行情。本轮中级反弹可看到4500点一带，乐观一点的话，可以上摸4800～5000点区域。运行时间为2008年5～9月份。
　　这波行情将主要体现为现有主力生产自救，而产业资本可能在期间冷眼旁观，一边研究金融资本的弱点，一边酝酿自己的盈利模式。
　　构筑大底部
　　从6124点暴跌到3000点展开的中级反弹行情结束后，产业资本将慢慢掌握市场的话语权，基金等机构投资者也将冷静下来慢慢寻找新形势下适合自己的新的盈利模式，市场将因此进入一个中期大底部的寻找和构筑阶段。
　　这个大底部笔者分析可能会在两个区间形成：
　　一是3100～2850点区间
　　这个区间是从998点涨到6124点大行情回调的0.618倍黄金分割位(2960点左右)所在区域，同时又是前两年大牛市中途休整时市场筹码高度换手的起始区间，还是一个政策底部(降印花税、修改大小非游戏规则等)，技术上、心理上都具有很强的支撑。
　　二是2450～2200点区间
　　从筹码成本分析，A股从95.79点到6124点的行情是原有流通筹码(也就是除大小非外的流通股)演绎的行情，6124点是非全流通环境下行情的历史头部。从技术上看，2450点是上证综合指数历史最低95.79点到6124点回调的0.618倍黄金分割位所在位；而2245点是2001年7月前上证指数的最高点，在前两年大牛市中被成功突破后具有了强大的技术支撑作用。
　　因此，2450～2200点区间应该具有强大的支撑力度。如果3100～2850点区间不能构筑有效支撑，那么该区间将成为下一波大牛市的大底部。
　　一波由大非主导的牛市
　　当大小非和基金等机构投资者找到既符合市场环境又适合自己的新的盈利模式后，我们完全有理由乐观预计，A股市场将上演一轮由大小非(主要是大非)主导的牛市。
　　D 大小非解禁打击抱团取暖
　　本轮调整的实质
　　技术上看：本轮从6124点开始的调整，中途只有从4800点到5500点有一波像样的反弹，然后是一路暴跌到3000点，时间很短，不到半年时间。这是对前两年大牛市进行的彻底修正，是对基金等主力机构用资金推高的股价泡沫和指数泡沫进行彻底的修正。
　　3000点一带是从998点涨到6124点这轮大牛市回调的0.618倍黄金分割位，也是2007年初市场大换手的箱体整理上沿。因此，3000点一带具有很强的技术意义，是市场最后的信心所在。
　　本质上看：本轮调整是市场未来的主力 (产业资本--大小非)和现有主力(基金等机构投资者)抢夺股价定价权的战争，是在大小非不断流通的大背景下酝酿新的盈利模式的过程。
　　由于基金等主力还沉浸在前两年创造暴富神话的喜悦中，完全没有认识到大小非解禁后的抛压有多沉重，因此，大小非解禁后大量抛售，严重冲击了基金抱团取暖的盈利模式，让基金等主力机构第一次尝到了"钱不够用"的紧张和茫然无助。由于大小非持股成本非常低，远远低于基金等现有市场主力，因此，在股价高企的情况下，解禁的大小非大多会毫不犹豫地选择抛售。
　　这也是本轮调整以来，技术分析一再失去作用的真正原因，如以前有强力支撑的半年线年线突然变得不堪一击，所谓的"主力成本区"--成交密集区也变得毫无支撑了。基金的抱团取暖盈利模式遭到了致命打击。典型案例：
　　中国船舶从300元快速跌到100元以下，中国平安从150元左右跌到50元左右，云南铜业从100元跌到20元附近，招商地产从100元跌到20元左右，中信证券从120元跌到50元左右，中国人寿从75元跌到26元。总之，在本轮调整中，基金重仓股是重灾区，尤其是在前两年大牛市中被基金等机构用资金推得越高的股票，跌得越惨，股价跌幅大多在60%以上。
　　2008年一季度基金全军覆灭，抱团取暖的盈利模式遭到了致命打击，只有贵州茅台 (2007年底共有169只基金持有)和招商银行(2007年底共有246基金持有)等跌幅相对较小，成为基金最后的安慰。

　　未来的三大盈利模式
　　未来究竟会出现什么样的盈利模式，还有待观察。但可以肯定的是，在大小非不断解禁的冲击下，抱团取暖的盈利模式已经不适应市场环境改变的需要了。笔者认为可能有三种盈利模式：大非坐庄，基金局部抱团取暖，金融资本和产业资本联合坐庄。
　　大小非坐庄
　　据统计，目前A股流通市值在7万亿左右，大小非市值在15万亿左右。在全流通背景下，大小非自然成为事实上的主力机构，其实力远远超过了现有基金等机构的总和。
　　由于大小非(主要是大非)掌握着上市公司的核心机密，持有的筹码成本极低，而且筹码又多又集中，不像以前坐庄需要较长时间慢慢收集。这是A股市场的特殊历史原因给了大小非坐庄的良好天然条件。相信大非们不会对这个天然优势视而不见，肯定不会错过这个难得的大好时机的。
　　值得研究的案例：
　　西单商场(600723)：2007年6月30日，公司前十大流通股股东中，只有一只基金持有该股150万股，其余基本为自然人，人均持有股份2769股，筹码很分散。去年该股除了在"5·30"期间有几天逆市上涨之外，在三季度的大行情中表现很糟糕。2007年8月2日小非解禁，其中包括北工信托479万股、五矿发展479万股、信达投资公司479万股等。三季报披露显示，前十大流通股股东中大多是这些刚解禁的小非，基金已全部出局；人均持股减少到2460股，筹码继续分散。
　　由于该股业绩较差，也没有什么题材，根本引不起市场关注。然而，2007年12月上旬，尽管当时大盘已开始调整，但西单商场逆市走出了一轮轰轰烈烈的翻倍行情，股价从10元附近涨到22元多。这在大盘从6124点到3000点的大跌中，是难得一见的超级强势个股之一。2008年一季报显示，北工信托已全部退出，信达投资和五矿发展也大幅减仓；筹码继续分散，人均持股仅为1936股。
　　此外还有 海南海药(000566)。
　　基金局部抱团取暖
　　由于基金目前总规模在2.5万亿左右，仍是市场的超大机构，是除了大小非后市场最大的机构投资者，因此，基金仍有力量在局部或者少量个股上采取抱团取暖的盈利模式，比如本轮大调整中，众多基金抱团取暖的贵州茅台和招商银行就没有因为大小非解禁冲击而深幅下跌。
　　从安全角度分析，估计大小非占比不大的一些优质成长个股，以及部分国有控股比例不得少于50%(或超过50%的股份比例不多)的优质成长股，才有可能成为抱团取暖的对象。
　　金融资本和产业资本联合坐庄
　　由于很多产业资本(大小非)只对实业感兴趣，对资本市场不是很熟悉，也没有时间和精力去资本市场拼杀，但有将手中筹码卖个好价钱的想法和动力，因此有和金融资本合作的内在需求。
　　而金融资本(基金、保险、券商等)在突然失去多种优势的情况下，不可能与产业资本 (大小非)硬战，为了能够立于不败之地，金融资本肯定会选择与产业资本紧密合作的方式。应该说，在全流通环境下，金融资本有和产业资本密切合作的迫切需求。
　　一旦金融资本和产业资本成功合作，市场有望书写新的暴富神话。
　　E 后市行情研判
　　从筹码成本角度，笔者把A股演绎大致划分为三个阶段：
　　第一个阶段：股权分置阶段
　　这个阶段包括股改阶段，从A股开始到2007年大小非开始冲击A股为止，点位为95.79点到6124点。这是原有流通筹码(也就是除大小非外的流通股)演绎的行情，在外来力量(大小非)的冲击下，在6124点止步。这说明原流通股的行情在6124点已彻底结束。
　　第二阶段：全流通过渡阶段
　　从2007年底大小非冲击A股开始到大小非全部解禁为止 (实际上90%以上大小非解禁就可以了)，时间大概在2010年前后。这个阶段，期间大小非不断解禁上市，市场实际流通筹码不断增加；估值体系、市场盈利模式等将发生很大变化，大盘起伏波动可能很大，运行规律将很难把握。
　　第三阶段：全流通阶段
　　真正全流通后，A股市场将真正与国际股市接轨，运行规律和盈利模式可能会发生翻天覆地的变化。
　　目前A股正运行在第二阶段(全流通过渡阶段)。
　　后市机会：重组概念是主线
　　投资者应抓住这一波中级反弹行情，好好进行波段操作，以减少亏损或增加收益。重点关注可能会成为未来行情主线的机会。
　　重组概念股
　　可重点关注三大重组类型：
　　产业资本通过二级市场控制公司。就是实力机构通过购买二级市场上的流通股达到控制一家上市公司的目的，这是看好上市公司发展前景的最好证明。如南京新百(600682)美籍华人王恒花巨资购买流通股成为公司实际控制人。类似的还有百大集团(600865)。
　　产业资本高价收购大非持股入主公司。实力机构通过协议转让、公开竞买等方式高价收购上市公司大股东的股份，从而成为公司的实际控制人。比如国美电器以19.9元/股的价格竞买成交了三联商社 (600898)2700万股，成为三联商社第一大股东，该消息使得该股逆市连续9个涨停板。类似的还有商业城(600306)。
　　大非注入优质资产。着重提示军工板块。随着《关于推进军工企业股份制改造的指导意见》和《中介机构参与军工企事业单位改制上市管理暂行规定 》等政策的出台，军工企业整体上市的政策瓶颈终于打破。后市随着优质的军工资产逐步注入上市公司，现有军工概念股的基本面将发生脱胎换骨的变化，军工板块有望成为一个局部的大热点。
　　战略价值概念股
　　这里的"战略价值"一是指在我国国民经济中具有举足轻重的地位；二是指在股指期货大战中具有举足轻重的地位。前者如中石化、中石油、工行、建行、中行、宝钢、等；后者如招行、中信证券、中国平安、万科、五粮液等。
　　超跌反弹机会
　　另外，就是个股板块连续大幅下跌之后，超跌反弹带来的短线交易性机会。
　　经验告诉我们，市场没有只涨不跌的股票，也没有只跌不涨的股票；再强势的股票也有回调的时候，再弱势的股票也有反弹的时候。
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66楼 2008-05-24 00:43:34
炒股技巧----空中加油
　　空中加油是军事用语，通过空中加油机对作战飞机进行加油，可增加作战飞机航程，提高对敌纵深目标打击能力；同时能延长作战飞机滞空时间，在不着陆的情况下多次加油能完成更多的作战任务。
　　证券市场所谈的空中加油，是指股价从底部腾空而起在经过飙升之后，在一定高位受到空头的抛压出现短暂蓄势休整，主力在空中加油补充能量后，获得向更高目标发起攻击的动力，从而继续向上飙升。由于在第一波上涨过程中，主力很难达到出货的目的，甚至拉抬本身就是快速建仓的过程，因此空中加油之后的第二波拉升主力才能实现出货，短暂蓄势期就是难得的介入时机。
　　如历史上的上海梅林(600073)、北方股份(600262)、浙江医药(600216)等等。
　　以北方股份(600262)在2006年的飙升为例，说明空中加油的实战运用：
　　1、第一波上涨幅度越大越好。股价脱离底部区域后要出现大幅飙升，因为上涨的动力越强，空中加油后的惯性上冲力度也越强。北方股份在2006年伊始从3元上拉到5元，预示着向上动力极强。
　　2、第一波上涨时要求价量配合。上涨途中的持续放量虽显示出多空双方的分歧在加大，但更表明有快速建仓抢货的可能。如果突破后持续封涨停时出现缩量则效果更佳，因为无量封涨停说明主力无出货的机会。北方股份在突破高点后，成交量日益萎缩，说明筹码锁定性极佳。
　　3、回调时短期均线支撑有力。第一波上涨后空中加油时股价往往依托5、10日均线强势震荡，5日均线为主力控盘最强生命线，10日均线为主力控盘强生命线，在空中加油时股价不能有效击破5、10日均线，否则第二波上攻力度会大打折扣。北方股份在回调中10日均线构成下档支撑，显示出主力不容忍任何浮亏的出现，预示着向上攻击的动力将非同寻常。
　　4、第二波上涨往往会在时间之窗开启时发力，因此最佳买点是在空中加油的末期即股价在5、10日均线之上、时间之窗有望开启的前后。空中加油后的再度发力往往受到神奇数字与江恩数字时间之窗的作用，在第一波高点之后的5、8、13、21、34日神奇数字与7、14日江恩数字时间之窗股价往往会梅开二度。北方股份就是在5元高点之后的第34日再度发力创出新高，此为最佳的介入点。
　　5、第二波涨幅与第一波相似。空中加油之后第二波上涨原则上与第一波涨幅相等，不过由于其不是经典形态，其量度升幅并不可靠。同时第二波涨幅与空中加油强势与否有着十分密切的关系，如5、10日均线为下档强支撑，其第二波的涨幅要远远大于以20曰均线为下档支撑的个股。北方股份就是以10日均线构成下档支撑，其第二波上涨幅度惊人。
　　6、卖出时结合K线、形态等工具，同时也要准备好空中加油失败后的止损。会买是徒弟、会卖是师傅，10日均线可作为止损出局的较佳防线。北方股份在6月股改结束复牌是为最佳卖点。
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67楼 2008-05-26 21:05:58
海通证券股权流拍 民生银行博弈监管层(21世纪经济报道)
　　民生银行(600016.SH)5月23日发布公告称，原定于2008年5月23日拍卖公司持有的海通证券(600837.SH)134,407,099股限售流通A股股票，因在拍卖公告规定的时间�