目前，深沪两市的银行股总共有10只，分别是：000001深发展、600000浦发银行、600015华厦银行、600016民生银行、600036招商银行、601398工商银行、601988中国银行，今年上市的有601166兴业银行、601328交通银行、601998中信银行。我认为：在目前上证指数4000点、深证指数12000之上，银行股是今年唯一没有暴炒的板块，故银行股是深沪两市中仍然较有投资价值的股票。

当然，由于银行股都是些超级大盘，权重占37%左右，急功近利的投机者，是不适宜购买银行股的。



下面我对银行股的投资价值进行简略分析：


一、人民币升值的趋势已经形成，升值对银行是最大的利好，人民币升值，也意味着人民币资产升值。人民币升值同时也意味着中国正在由发展中国家走向发达国家，商业银行是属于金融服务行业，中国经济所有的行业的向好，最终一定会反映到银行业的向好上。


二、银行营利处于快速增长周期。中国银行营利近几年已经保持着年均30%的速度增长。未来数年增长的速度不但不会放缓，而且只能加速。目前深沪两市的银行股平均市盈率才35倍左右，低于两市股票平均市盈率，再加上银行平均每年30%的利润增速，市盈率将很快降低，投资价值随着时间的流逝而逾显突出。理由：

A、两税合并将从 2008年1月1日起生效，这将大大减少银行的经营成本，从而提升利润；

B、中间业务比重增长； 什么是中间业务？简单地说，就是任何经济实体要使用资金，都必须经过银行，银行从中收取手续费，这种情况包括但不限于票据、信用证、银行卡等支付手段。银行业是中国因素的最大体现者，国民经济发展肯定会出现在银行中间业务的增长上。


C、混业经营势在必行。这儿多讲两句：自去年底开放外资银行后，客观上加速中国银行业和转型：由单一靠存贷利差收入变为混业经营，因为外资银行均为混业经营的，如果中国银行不跟进，竞争上就会处于劣势。这样，银行将由单一的金融机构，演变为同时可以经营保险、证券、基金、信托的金融控股集团；

D、流动性充裕使用居民理财服务需求大大增加；随着我国国民经济的高速增长，各种理财产品将越来越受欢迎，特别是最近有19家银行系的投资基金获得QDII资格，投资境外股票，而大家可以看出，即使是香港H股，其价位大大低于A股。理财产品的收益是相对固定的，而理财产品的营利能力提高，意味着银行的收益将增加。


E、房地产的升值使企业还贷能力增强；银行的许多贷款，都是以房地产进行抵押的。在房地产泡沫爆破时，银行的坏帐率迅速增加，而房地产随着人民币的升值而大幅涨价，已经远远高于银行抵押贷款时的评估值，这就使银行坏帐率迅速下降。

F、企业的向好、大型国有企业大量上市融资，使企业还贷能力大大增强，相反，银行的坏帐率迅速下降；

G、以上B、E、F等情况，使中国银行不良贷款比率大幅降低；以往影响银行业绩增长的往往是居高不下的坏帐率。银行管理的核心是风险管理，坏帐率的下降意味着银行的风险管理水平大大提升。

H、目前，银行正处在升息周期，今后数年乃至十数年内，银行利率将不断提高。上周末（5月18日）下午6点30分，央行同时宣传再次提高银行准备金率和升息。这已经是今年第四次提高银行准备金率和第二次升息了。提高银行准备金率和升息，是抑制流动性过剩、提高资金使用成本的举措，这对股市是属于利空，而对于银行来说却是实实在在的利好：提高准备金率是指银行须按照一定的比例（目前是11.5%）将资金存入央行，这虽然在一定程序上减少了银行贷款能力，但这种存款是有利息收入的。加息就更明显有利于银行了：当前中国商业银行的利润约90%仍然来源于利差收入，加息可以提升银行的营利水平。

三、外资银行极度看好中国银行的发展前景。虽然最近外国投行及其他机构不断唱空中国银行股，但我们从以下事实可以看出：老外唱空中国银行股绝对是别有用心：

近年来，外资机构在一级市场大量高溢价收购中国商业银行的股权：美洲银行入股建设银行溢价15%、新桥参股深发展溢价60%、恒生银行入股兴业银行溢价80%、汇丰银行收购交通银行溢价86%、GE入股深发展1亿美国更是溢价200%、2007年初花旗银行、法国兴业银行竞购广发银行，其溢价又创新高：220%！外次机构以如此高的溢价入股中国商业银行，不可能是投机性的捞一把就走，而必然有其战略目的：占领中国商业银行的市场分额，分享中国经济的高速成长。

换言之，外资机构并不是仅仅看好短期中国股市的走势，而是看好中国经济近期的快速发展及中国银行业诱人的前景，他们不是傻帽。由此可见，他们唱空中国银行股的目的是想获取廉价筹码、从而分享中国经济高速增长的成果。

四、股权分置改革刚刚完成，今后几年，将有大量非流通股（所谓的“大非”、“小非”）获得流通权，因此全流通的真正压力在未来三年将逐步体现出来。但银行股是不存在任何减持压力的，大家可查F10看看，除中国银行和工商银行外，其他银行股的股权极分散，如民生银行，第一大股东持有也不过5%左右。因此尽管最近不断有“大非”、“小非”减持，但股价根本不受影响。

岁宝热电几个月前宣布以不低于6元的价格减持民生银行（这一计划的实施使岁宝热电07年首季每股收益达到惊人的2元多）。但这并不影响民生银行此后一直继续走高，直到目前13元左右。

可见，未来三年股改后的“大非”、“小非”减持高潮的到来，对银行股是没有任何影响的。


至于工商银行和中国银行，虽然第一大股东占有的股权比例超过50%，但这不是一般的股东，而是汇金公司（中国中央政府开办的公司）和中华人民共和国财政部。出于国家金融安全的考虑，他们基本不可能减持这两只大型银行股的股份。

总之，银行股是中国股市近几年最具安全边际、收益最高的最稳定的股票。持有这样的股票，可以完全不管股票市场如何波动而心安理得地继续持有：因为从法律上说，你持有银行股票，你就是银行的股东，银行每时每刻都在为你赚钱，你怕什么？



当然，从理论上讲，商业银行也有可能破产，因此如果你认为投资银行股一点风险都没有，那是错误的。不过，我国如果真的出现商业银行要破产的情况，那么国民经济状况一定是已经变得十分糟糕了，这个时候，你的钱即使不买股票而存在银行，也将出现挤兑风险。也就是说，目前投资银行股，与存款的风险是差不多的，而利润，比存款就大得多了。