对于投资者来说，买进股票就是为了卖个好价钱，就是为了赚钱，但投资股票绝非容易事。炒股票就像做买卖，有很多规矩和诀窍，譬如卖香烟要看市尝辨优劣，什么烟畅销，什么烟滞销，香烟的质量如何？万一进了条假烟，就是卖出十条真烟还得蚀本，所以，香烟经销商和烟贩在“进货”的时候会非常仔细。

　　遗憾的是，大多数投资者炒股票不像做买卖那么认真，很多精明的生意人只要一进股市，马上便失去了做生意时的谨慎，昏天黑地折腾一番，特别是“进货”的时候表现出来的狂热、盲目和冲动，实在令人瞠目结舌。

　　作为投资者，“进货”确实很重要，在这个市场里，一失足成千古恨的例子太多了。对于如何“进货”，大家见仁见智，尚无定论，但在下单之前若能辨明十种不该下单的情况，下单之后的结果可能会好得多。

　　一、大势不好不下单。抛开指数做个股的说法一度很流行，但事实证明这是行不通的，梦想市场不好的时候自己手中的股票仍在上涨，就像梦想瓢泼大雨中自己脑袋上面的那一块是晴天。当然，有人会说巴菲特就是长期持股，但巴菲特也长期不看盘，如果咱们也能做到长期不看盘，也无所谓什么时候下单。如果忍不住要看盘的话，那么，做个股先得看大势。

　　二、对没有未来的企业不下单。一家企业有没有未来很重要，对于有未来的企业而言，它的发展轨迹是“芝麻开花节节高”，即使市场暴跌，对其的影响也不会太大。苏宁电器仍然会卖出很多家用电器，万科仍然会建造和售出很多房产，贵州茅台的名酒仍然会远销千里之外……而对于没有未来的企业来说，随着时间的推移，它的业绩会越来越差，经营会越来越困难，过的是有今天没明天的日子。

　　三、未经研究不下单。深入研究过的股票，自己心中有数，心中有数，手中就有准儿。如果仅仅靠听来的消息，再怎么言之凿凿、信誓旦旦，只要股价一跌，马上就慌神儿；再一跌，就开始怀疑消息的真实性；继续跌的话，就自我否认消息，最后割肉出局，卖了个地板价。只有经过深入的调研，把“消息”变成“信息”，变成自己研究之后确信的东西，才能成为值得信赖的投资参考。

　　四、对有硬伤或有疑问的企业不下单。应该尽量回避有硬伤的或有疑问的企业，比如业绩烂得一塌糊涂，公司会否重组、大笔应收账款怎么处理、涉及巨大金额的诉讼还没有明确结果……这样的企业还是远离为好，股市里“股树”参天，巨木成林，何必非要吊死在这棵歪脖树上。

　　五、短期内暴涨过的股票不下单。连续暴涨过的股票多半已经不便宜，买入之后多半会下跌或盘整，没有必要在里边跟它硬耗。

　　六、股价处于下跌趋势中不下单。这一条不是绝对的，如果您是在效仿巴菲特，完全可以在下跌中持续买入，但这要有三个前提：一是企业要有很好的未来；二是股价已经低于企业内在的价值，已经是便宜的柴禾，就不妨捡一点；三是买了要拿得住，别等到地板价的时候，心里一慌，全都割了。如果我们做不成巴菲特，那还是等趋势改变，与其逆势而上，还不如顺势而为。

　　七、情绪冲动不下单。情绪不好的时候尽量不要做交易，心绪一乱，头脑一热，心里一慌，手头一痒，结果往往是一败涂地。下单之前先要问自己，操作的决定是来自理性的判断还是来自情绪的波动，如果是情绪不稳，就先离开市场，让自己的心情平静一会儿。

　　八、未设止损位不下单。未思进，先思退；先保本，再赚钱；先图生存，后谋发展。所以，在决定自己想要赚多少钱之前，先得确定自己能够赔多少钱。毕竟，前者是咱管不了的，后者是咱自己能控制的。

　　九、向上空间小于30%不下单。经常有人去搏几毛钱或者10%的反弹而“火中取栗”，仔细想想，这样做实在不值。若火中有金子，不妨冒冒险，那叫“真金不怕火炼”；若火里有颗栗子，即使是“糖炒的”，也不值得伸手。再说深一些，如果一个人一辈子都在搏反弹，他这辈子能得到的最多就是反弹，成不了气候。

　　十、没有胜算不下单。把前面九种情况想明白了，胜算也就出来了，该不该动手指头，心里也就有数了。

　　孙子曰：“夫未战而庙算胜者，得算多也；庙算不胜，得算少也；多算胜，少算不胜，而况于无算乎？”您算过了没有？如果事先不算，事后会损失无数。

　　

　　炒股的十五条理由

　　一、股市能改变人生，使侏儒变成巨人。远的有巴菲特、比尔·盖茨、李嘉诚、刘元生，近的有杨惠研、马云、史玉柱、刘芳、李予成，他们都因股票市值剧增而受人羡慕景仰。

　　二、股市像一个大舞台，每日上演着轰轰烈烈的悲喜剧。演员不用化妆，更毋需演技，能炒就是明星。尽管悲剧人物多于喜剧角色，但悲剧总比没有剧好。

　　三、炒股是一种高尚的职业。当代民谣曰：一流职业炒股票，二流职业做广告，三流职业满街叫。不想做叫卖的摊贩，请来炒两把玩玩。

　　四、股市是棵摇钱树，能使人快速致富。摇动它，全凭力气勇气加运气；不摇，钞票般的树叶不会掉在你头上。

　　五、股市充满了哲学，能告诉你静与动、苦与乐、穷与富、生与死的哲理。选股要作思考状，炒股者跟哲学家没两样。

　　六、股市能磨炼人的意志，使人坚强，即使割肉断臂也不会吭上一声，如同战争年代面对敌人严刑拷打也永不变节的地下工作者。

　　七、炒股充满了刺激，能在和平年代经受战火与硝烟的洗礼，时而“亮剑”，时而吹响“集结号”，好酷好爽呀！

　　八、买股票就是买未来，谁不愿明天更美好？青春无悔，未来无价，我拿金钱赌明天，值！

　　九、炒股是智者的游戏，要有很高的文化修养，股评理论高深莫测。不信，为何基金经理起码要博士硕士才有资格担当，天生我材必炒股。

　　十、股市充满了想象力。不敢想的事敢想，不敢做的事敢做，有钱能使鬼推磨，有想象能使纸变钱。

　　十一、股市能拓宽再就业渠道，减轻社会就业压力。

　　十二、炒股等同于爱国。政府每年能从股市融资数千亿。上亿股民都为国企脱困捐了款，为国库交足了印花税。

　　十三、股市能治百病，特别是孤独、冷漠、自私和老年痴呆症。想告别病魔，请来炒股。

　　十四、炒股能预防犯罪，特别是赌博犯罪。炒过股票的人，对打麻将推牌九都不感兴趣。

　　十五、炒股的理由千条万条，但归根结底只有一条：就是炒股有理！

　　

　　第一个故事

　　在人类曾经的一段漫长岁月里，女人靠男人活着。男人最不缺的是力气——靠力气男人赚来大把大把的钱，然后再分给女人一点点，像施舍似的，女人便高兴了，满足了。

　　这件事传到上帝那里，“这太不公平，该帮帮她们了。”上帝寻思着，应该给她们点机会。“那就开个股市吧。”于是股市便开了。

　　然而刚开张的股市却成了男人们的乐园。蓝、灰、黑的冷色调衣服间弥漫着呛人的烟气，粗里粗气的喧哗永无休止。直到后来，这里才多出一些五彩缤纷。

　　“你们到这里干什么？你们懂经济理论吗？你们懂技术分析吗？”男人问女人。

　　女人不住地摇头，神态略显羞涩、胆怯。

　　股市跌了好几天，男人们进去抢反弹了，女人们怯生生地在一旁愣着。

　　股市真的反弹了，男人们的脸绽开了笑容，然而这笑容还未散尽，股市又下跌了，而且越跌越猛，男人们纷纷“割肉”出局。这时，女人来了。她们小心翼翼地买了一部分股票，还暗自高兴：“俺买的比那些有胆有识的男人们买的还便宜许多，即便俺死，也死在男人的后面。”

　　可股市还在下跌，一波比一波更低。男人们嘲笑着女人们的笨拙，坚信凭自己的能力可以抄到最低点。女人们却在想：“割肉”太心疼，反正俺的钱不急用，放着吧。于是，股市里打毛衣的女人越来越多，成为股市特别的景观。

　　股市出人意料地大幅反弹。男人们虽然凭自己的经验和分析预感到底部即将来临，而实际上并未动手，他们仍在等待——等待更理想更完美的底部构成出现——那样会比女人们买得更便宜，赚的钱也就更多。可是股市稍作整理后，像疯牛一样出现了更为迅猛的上涨，男人们终于胆怯了，他们不得不在他们“割肉”的价位上方把股票重新买回来。尽管如此，他们在女人面前仍不服气，只是埋怨这个市场太不规范以及自己不佳的运气。

　　行情突破历史最高点，股市一片沸腾，多难得的历史性机会，一生能有几回？男人们疯了。他们雄心勃勃，开始设计和实施以前从未敢想的计划。有的男人把所有的积蓄都投入股市，还有的男人到处借钱，更有甚者将自己准备结婚的房子也卖了……

　　然而在另一边，打毛衣的手却停了。女人们在想：俺辛辛苦苦打工多少年也没挣下这么多钱，在做梦吧？不信，俺得把股票换成钱，取出来瞧瞧是不是真的。她们真的那样做了，结果是真的。

　　好景不长，股市下跌了。技术指标显示股市的顶部已经出现，一向以技术分析见长的男人们此时竟不相信技术指标了，因为他们还在梦中，那天生具有的狂傲本性也不允许他们去注意什么技术顶部，与他们在当时股市处于底部出现的情形多少有相似之处。

　　接下来就该重复开头所讲的故事了。男人就这样极不情愿地把钱送给了女人。

　　男人到现在还不明白为什么在股场上会输给女人，他们仰天长叹：“上帝啊，这究竟是为什么？”上帝告诉他们，因为男人是火做的，而女人是水做的。

　　“水火真的不相容吗？”男人又问。上帝回答：“不一定，水火有时不但可以相容，还可以创造奇迹。你们人类伟大的发明——蒸汽发动机不就是水火相容的例子吗？”

　　“噢，早知如此，也不至于摔那么重的跟头了。”男人总算懂了。

　　第2个故事;

　　男人喜欢看女人、品味女人，与好女人相处如沐春风。男人交朋友喜欢好女人，温柔、美丽、善良、体贴，而对坏女人也绝非一点不感兴趣，尤其是动了邪念头的时候。

　　女人分五品：风骚、风情、风韵、风致、风华。风骚是改不掉的，风情是靠卖弄的，风韵是自然流露的，风致是需要发现的，风华则是人人皆见，值得仰视的。只有风华，摆脱了年轮的周期，不因春光老去而消逝，如赵雅芝，今朝的美丽远胜过当年《上海滩》里的冯程程，可谓风华绝代。女人如此，男人也同样，从央视《大家》栏目里看到袁隆平、陈省身这样的大家，那份厚重与平和，再看看乔羽这个童心不改、返璞归真的老头儿，不禁赞叹夕阳的美丽，那种让人心醉神往的美丽。

　　股票呢，也分品：

　　有些ST股票走势风骚乖张，一波涨停板上去，一溜跌停板下来，再配合上根本站不住脚的传言，让人感叹这种风骚的性子怎么就改不了？到最后被孙猴儿打回原形，归于沉寂。

　　做这类股票的人不少，可能是人的本性里都喜欢刺激，喜欢艳遇吧。在市场里都迷信重组的梦，但重组未见到，股价却越来越低，所以赚钱的人很少。就像和风骚女子在一起，她给你灌输这样那样的时尚，给你讲这样那样的憧憬，总之变着法儿地让你花钱，却让你什么也得不到，时间一长，总是要吃亏的。有一天看看自己的股票找不到了，哪儿去了呢？住到三板上去了———没等你蹬了她，她先把你给甩了。

　　有些庄股堪称风情股，起初走得有模有样，有时候卖弄风情，还颇有几分人气；可一到了高位平台，出不去货，只好长期横盘，自拉自唱，再怎么搔首弄姿，还是没人理会；终有一天东窗事发，那时候退去脂粉，洗尽铅华，就是德隆系的那几位。当然湘火炬、新疆屯河被善人重金赎出从良，之后脱胎换骨，重新做人，潍柴动力还成了行业内扛鼎的人物；但合金投资变成了SST合金，还在无间道里轮回，何时解脱？天知道。

　　强庄股有人爱跟，也能够赚钱，但到了崩盘的那一日，十几个跌停板下来，甩都甩不掉，眼睁睁地看着封得死死的跌停板，割肉止损认赔都没用，人家不和你离婚，你就开始不了新生活，如当年的湘火炬、银广夏、中科创业。

　　风韵的股票很有味道，但多属周期性行业，股价随着行业兴衰、利润起伏、景气度的变化而上下不定，如钢铁、有色金属之类：当初蛰伏谷底，业绩平平，市盈率蛮高的；随着业绩的变化，股价节节攀升，身姿越发风韵，到了高高的天价上，业绩也出来了；恰恰此时，市盈率最低，于是投资者纷纷抢入，以为能买个低市盈率的放心股。但随着周期的掉头，业绩也便滑坡，股价也就下跌，市盈率倒是变得越来越高，一个周期卖弄一把，庄家赚完钱，打包就走，剩下那些希图低市盈率的中小投资者。看来，风情也是靠不住的。

　　买入周期类股票的投资者千万不要相信市盈率，市盈率毕竟不是山盟海誓，何况，即便是山盟海誓，又有多少能经得起沧海桑田的考验？

　　风致来自个人的内涵，内涵行诸于外，是为风致。二线蓝筹比较有风致，有风致的好股票，一定要有自己内在的东西，比如品牌、行业门槛、垄断、自主知识产权，能够在行业里占据优势地位，越做越好的前景可以预期。

　　买入风致级别的股票，会获得比较好的结果。因为企业本身站得住脚，前景也比较好，买入这样的企业，时间越长，企业越好，股价的中枢自然也会越来也高，利润就成了时间、耐心的产物，自然而然，对于买入好企业的投资者来说，时间成了你的朋友。对有风致的股票就像对有风致的女子，要有耐心。

　　风华类的股票则是上上品，属于各个行业的龙头，既具有风致类股票的内涵，又具有扩张的能力，行业越差的时候，越是抓住时机并购对手，渐渐地在行业内称为王者，开疆拓土快，企业发展又稳剑所以，股价走起来不温不火，持续上涨，每一次大盘下跌都为投资者提供难得的买入时机，然后走得虽然慢一些，但很让你安心，恰如风华绝代的女子温润如玉，静美如瓷，从不咄咄逼人。几年、十几年后一看，获利丰厚，足以改变你的生活境界。对风华类的股票要有足够的耐心，就像对有风华的女子平和相处，不起邪念一样，让岁月和你和她一起，慢慢变老。

　　风华类的股票不多见，但确实有。比如巴菲特长期持有的可口可乐和吉列刀片，全球几亿人在喝可乐，多少男人每天要刮胡子，好了，这样的股票拿着吧，越老越值钱，因为巴菲特的理念，他的伯克希尔哈撒维也成了好股票，风华绝代。

　　娶什么样的女人就享受什么样的生活，同样买什么样的股票就获得什么样的收益，无论是正的，还是负的。

　　所谓理念，或者投资者教育，大概和灌输人生观、恋爱观差不多吧。

　　第3个故事;

　　散户也要打持久战，与游击战一样，在敌强我弱的形势面前，如果硬拼的话，是不可能取得胜利的。游击战的优势在于避开敌方雄厚的实力，不与对方打消耗战；持久战的优势在于用时间来换取更多和更好的作战机会。

　　我们要领会持久战的精髓，就像炒股一样，不能一味蛮干，而是要讲究目标的专一和持久。很多散户朋友炒股特别花心，今天看中了一只股票，觉得非要跟它长相厮守不可，结果呢？两天没上涨就沉不住气了，一周就深深失望了，一个月就开始绝望了。但往往绝望地抛掉之后，股价却开始大涨。被抛弃的股票上涨时，我们在干吗呢？我们正在盯着另一只股票，期望被抛的股票涨得慢一些，祈求自己的“新欢”涨得快一些。而“新欢”不争气，又被我们打入冷宫。如此循环不断，这就是为什么我们经常“一买就跌，一卖就涨”的根本原因所在。

　　没有只涨不跌的股票，也没有只跌不涨的股票，最常见的情形是不断轮涨，你方唱罢我登场。笔者统计了一下，除去今年发行的新股，即使经历了今年“5·30”和10月底以来的两次较大的调整，从2005年6月至今，几乎所有股票的涨幅都在200%以上，涨幅在1000%以上的股票有129只，涨幅在500%以上的股票有513只，涨幅在100%以上的股票有1333只，这个数字超过了2005年股票数量的总和。2005年6月至今，驰宏锌锗的振幅达到8147%，也就是说，该股从最低点到最高点的涨幅超过了80倍。此外，中国船舶、云南铜业、广船国际、中信证券、中金黄金等个股也有超过3000%的振幅，这些股票并不是黑马股，而是人人都知道的白马股，不少股民都买过这些股票，但仅仅像在街上看到美女一样，最多是壮起胆子搭讪了几句，却没能抱得美人归。殊不知美女也寂寞，也许我们只要多花点时间和心思，那个擦肩而过的美女或许就是我们的老婆了。

　　其实，跟主力斗智，其情形和追求美女一样，我们会因为美女一两个暧昧的眼神而满足，就像我们做股票赚了5%就自以为是一样；美女和我们聊天所带来的愉悦，跟股票开始拉升一样让人快乐；美女答应约会，跟股票拉出涨停板一样让人心旷神怡。但是，美女往往会撒娇发脾气，美女会傲慢自大，美女会用物质条件来衡量人，美女会提出一些无理的要求。主力也是如此，他们会打压洗盘，他们会故意制造恐怖气氛，他们会不停地施展诱多和诱空战术，他们甚至会牺牲自己短暂的利益……如此种种，都让我们头疼而苦恼、不知所措。但要知道，女人越是漂亮，往往越刁蛮古怪；一只股票越是吸引人，它的花招也越多。我们物质上可能不算宽裕，我们长得可能不算帅，我们不但无才，也无财，那么，怎么才能赢得美人心呢？只有实施“持久战”，死缠烂打，说不定哪天这个美女被别人欺负或者遭遇不测，我们就有机会英雄救美了。而在现实生活中，我们往往会发现美女所嫁的男士往往不被世人看好，但我们不得不承认，他既然能抱得美人归，说明他自有过人之处，很大一部分原因是因为他的坚持。

　　炒股也是如此，如果太花心，今天买了中粮地产，明天发现她的妹妹中粮屯河更漂亮，就急着改变目标；或者看上了五粮液，发现酒真好喝，干脆一口气把贵州茅台、沱牌曲酒、水井坊、古井贡酒、老白干酒、山西汾酒全喝了，其结果只能是酒精中毒。为什么我们做股票总感到很累呢？就是因为目标不专一，而且不够持久。

　　林园这个人虽然争议颇多，但有一点是非常值得肯定的，他一般不会换股。我们发现，林园这几年所说的股票几乎没有改变，就是贵州茅台、五粮液这几只，这种执着和坚持成就了他的财富增长神话。

　　因此，炒股票打持久战要注意两点：第一是目标专一；第二是不要轻言放弃。一只股票只要有波段，就有赚钱的机会。如果我们能知足常乐，其实完全可以随便选一只股票，然后长期跟踪操作。这样做的好处是能很好地把握股票的股性，自然能做到相对低位买入，相对高位卖出。当然，如果能选择中国石化、工商银行、中国银行、长江电力等这些央企龙头，成功的概率自然会相当高。熟悉笔者的人都知道，笔者无论是写文章，还是讲课，还是跟别人聊天，嘴里的股票一般就那么几只。可能有些人对我感到失望，因为跟着我做股票不会买到ST中鼎、ST金泰、ST长运这些超级黑马，但笔者对自己的收益很满足，最重要的是风险非常小，而且很轻松，几乎不用去看盘。

　　作为散户，自己的优点要分析，缺点更要分析，资金少、信息不灵通、分析能力有限、心态不稳定、常犯错误、纪律性不强……这些都决定了我们只能打游击战和持久战。游击战讲究灵活，持久战讲究坚定，两者合一，相信大家一定能发现其中巨大无比的力量。

　　第4个故事;

　　丽姬是艾地封疆守土之人的女儿。晋国在征伐丽戎时俘获了丽姬。在被俘获时，这个绝色美女哭得泪水浸透了衣襟。美人儿哭成了泪人儿。等她到晋国进入王宫，与晋侯同睡一床而宠为夫人，吃上美味珍馐后，也就很后悔当初不该那么伤心地哭泣了。这就是历史上著名的“丽姬之哭”或“丽姬之悔”。

　　在古代，听到皇帝要选妃，百姓人家就马上要把自己的女儿嫁了，不然被选进皇宫，一生差不多就完了。“故国三千里，深宫二十年”，如果没有被皇帝宠幸，只有与寂寞相伴。甚至一生连父母的面也见不着了。所以选上的，在离家时都要哭得昏天黑地的，“涕泣沾襟”。难怪丽姬被俘后哭得那么伤心。不像现在选秀，有的选手使出百般手腕都要争取选上。

　　这里的重点是丽姬很后悔当初不该哭,更后悔不该那么伤心地哭。

　　时下，市场宽幅震荡，不少个股跌得一塌糊涂。股票持有者呢，有的即使没有像当年的丽之姬一样“涕泣沾襟”，但也痛苦百分，烦恼千分或后悔万分。

　　这时不妨静下心来，仔细研究研究手中的个股。如果真的是成长股，完全没有必要担心，更不要错杀之，否则今后会比丽姬之悔还要悔上千百倍哟。

　　第5个故事;

　　灰姑娘的故事里，在舞池里和王子翩翩起舞的辛黛瑞拉没忘了仙女的警告：“午夜十二点一切都会变成原样。”在最后的时刻及时从王子身边逃开，只留下一只水晶鞋让王子追忆美好时光。让我们想像一下，如果在午夜十二点的时候，辛黛瑞拉没有来得及跳上她的南瓜马车，结果会怎样？辛黛瑞拉会变成原来脏脏的样子，穿着破破烂烂的衣服，身边是一个南瓜和几只老鼠，而王子呢，恐怕已经被吓昏了！

　　股市投资中，每个人也都希望有个“仙女”会时时提示出场的合适时机，那样的话，就不会在2月27日那天面对着狂泻的指数心跳加速了。历史上也似乎确实出现过这样的“仙女”：伊莱恩·葛莎莉，本来是一个美国默默无闻的数字分析师，1987年10月12日，她预测说“股市崩溃就在眼前”，一周后，“黑色星期一”应声而至。自此后，她成了美国股民心目中的“仙女”，资金如潮水般涌入她管理的基金。然而，让他们失望的是，这位仙女的预言并不总是那么灵验，她在1987年到1996年所做的14次预测中，只有5次是正确的，成功率只是36%，就是用抛硬币的方法，也会比她预测得更有效，她的基金也因表现长期落后于大盘而最后被迫终止运营。

　　就像约翰·特雷恩在《点石成金》中所说：“一个知道如何将铅变成黄金的人是不会为每年100美元的报酬而把这个秘密告诉你的。”也就是说，即便真的有这样的“仙女”，她也存在于我们的视线之外。而频繁亮相的所谓“市场权威”，大多只能是昙花一现。

　　成功的投资者不会幻想依赖于虚无缥缈的“仙女”，而是老老实实地埋头根据自己的标准去评估投资品种的价值。他们不会因为别人认为市场将会如何走向而买进或卖出股票，而是基于他们自己认为这家公司将会如何。在很大程度上，市场的走向将会决定“什么时候”投资者是否正确，而投资者对一家公司分析的准确度则大致上决定了投资者“是否正确”。正如巴菲特所说：“既然一个企业有内在价值，它就一定会体现出来，问题仅仅是时间。”那么，我们是否更应该专注于会发生“什么事情”，而非“什么时候”会发生呢？

　　这样想来，灰姑娘即便换一种和王子相遇的方式，最终也一样会成为王子美丽的新娘。

　　第6个故事;

　　赵大牛原本是近郊的菜农，承包有几亩土地和几头耕牛，因菜种得鲜亮，提前进入了小康，后又添了铁牛，专跑蔬菜运输。荷包鼓了，便有了非分之想。一日，他进城卖光菜，便径直去了高档时髦的桑拿浴，泡在冲浪池里，任汩汩热浪松开筋骨。这时，同池的一位膘肥腹壮的大款问他道：“朋友，你做哪行的？”大牛不遮不掩：“俺种菜的。”大款吃惊：“哦，新鲜，农民也进城洗桑拿，看来城乡差别真他妈消灭啰？”两人同泡一池，不说话都不行。大款又问：“朋友你贵姓？”大牛答：“姓赵名大牛。”“哦，”大款来了兴趣：“这么好的名字，怎么不去炒股票？”

　　“股票是啥东西？”大牛问。

　　“股票不是东西。”大款说：“说多了你也不懂，你们种菜，种豆收什么？”

　　“当然是种瓜得瓜，种豆得豆啰。”

　　“这股票就是种豆得瓜。你一人独占三牛，进入牛市中，还不他妈的发大财啰！”

　　种田人谁不想种豆得瓜？赵大牛后来得知大款姓崔名牛，是职业大户，在他光辉发迹史的循循诱导下，大牛卖掉了耕牛，进城去开股票账户。

　　赵大牛入市时，恬逢牛气冲天。崔大户告诉他：要买就买领头牛。要善于抓题材，譬如杭萧钢构就有境外大合同题材，吃十年也吃不完。于是，他闭着眼晴顺手牵了三头题材股，不到一周便有了20%的斩获，那股指也像脱缰狂牛，向历史高位冲去。

　　果真是种豆得瓜！赵大牛举手之劳，便撷得硕果，比种田容易多了。然而，他并不满足，他还想成为崔大户那样享受包房和独占电脑待遇的大户，便审时度势，卖掉了铁牛和新房，借来亲戚朋友的存款，挤进了武装到牙齿的大户室。

　　股谚道：先买的骑牛骑虎，后买的摸牛屁股。那股市从牛崽长成壮牛，进而成了狂牛，最后变成野牛，疯狂之后，便跑得无影无踪了。6月初，由于众所皆知的原因。股指自由落体般下滑，题材股更被打得落花流水，使得拥有三头牛的赵大牛抓不住牛尾巴，市值损半，他一气之下，将所有套牢的股票换成了深市唯一一只带有牛字的股票，日夜盼望着牛的归来。尽管大户室还为他留着一席之地，但他早已解甲归田，重操旧业。

　　突然有一日，赵大牛正在自家田里施肥浇水，忽听得有人扯着喉咙喊：“赵大牛……”

　　赵大牛定神一瞄来人，正是把自己牵入股市的大款崔牛，他身边还有一位戴着金边眼镜，斯斯文文的年轻人。崔牛走拢来，大咧咧问：“大牛还认识我吗？”赵大牛答：“你烧成灰，俺认得你骨头，你又来干嘛？是不是叫俺卖了牛去买股票？”崔牛拍着大肚子乐道：“哈，我们是给你送牛来了。”说着指着身边的年轻人：“你不是满世界寻牛吗？正是这位股评家樊雄帮你找回来了，还不快磕头谢谢人家？”

　　赵大牛诧异道：“牛？牛在哪里？”

　　崔牛说：“嘿，牛当然是在股市啰，你的ST罗牛解套了，全靠樊先生吹牛吹起来的。”大牛急不可待问：“罗牛山现在什么价了？俺当初6块买的，跌到4块多。”

　　樊雄说：“现在已经7块多了。眼下农业股是大热门，没准能摘帽翻番哩。”

　　“天爷！”大牛听傻了眼，少顷，便禁不住哭起来：“真解套了？俺的牛真的回来了？”他丢了手中干活的农具，拉着樊雄：“走，快到俺家去，俺要请你们喝一杯，好好庆贺庆贺！”

　　赵大牛领着他们往家里走，逢人便欣喜地说：“俺的牛回来了，俺的牛回来了。”到了家，立马吩咐老婆去餐馆打酒炒菜，酒菜摆了满桌，他又请樊雄上坐。樊雄说：“还记得吗？曾跟你通过电话？”大牛说：“俺记得，你当时好像说，除了上帝，谁也不能帮俺？”

　　樊雄说：“上帝不能帮你，政府能帮你。是党中央扶持三农，推出了一系列利好农业股政策，农业股的春天来了。”

　　大牛说：“这下好了，俺赚了钱，明天就去把股票卖了，买回铁牛，今生今世再不炒股了。

　　

　　一、投机像山岳一样古老。这句话我是从《股票作手回忆录》上看到的，每次读到这句话，我内心都会为之一震，短短的一句话道尽了投机市场的百态，我仿佛看到在漫长投机长河中挣扎的人们，包括作者投机失败后的饮弹自荆投机的本质不会变，人的本性也不会变——贪婪、恐惧、绝望、狂喜，而结局往往在开始时就已经注定。

　　二、人弃我取，人取我予。这句话好像来自《史记·货殖列传》，“人弃我取，人取我予”被司马迁列为出奇制胜的重要策略。在证券市场里，应该把“人弃我取，人取我予”作为一种最基本思维方式来运用，在别人贪婪时谨慎一些，在别人恐惧时大胆一些。

　　三、买入靠信心，持有靠耐心，卖出靠决心。这句话是从早期的一本大众投资手册上看到的，那本书收集了不少格言，经过时间的洗礼，我现在牢记的只有这句。它把具体的投资行为的原则讲得简明、彻底、透彻，回顾自己的投资经历，几乎所有的错误都囊括在这三句话里。

　　四、只有持股才能赚大钱。想在股市中赚大钱，要下苦功去学持股的本领，真正能使你赚到钱的真功夫是如何持股，如何持股的道理可不像研究指数、推荐股票那样，几句话就能说得明白的，它需要长期的投资经验积累和心理素质的不断提高。

　　五、企业价值决定股票长期价格。这句话是我研究价值投资理论之后的简单概括，经过近十年的投资实践，我认为要想在研究股票时保持平常心，必须要有一套对股票价格高低的判断标准，即使使用的是一些简单的判断标准也没关系，重要的是你一定要拥有。

　　六、不要轻易地预测市常判断股价到达什么水准，比预测多久才会到达某种水准容易，准确预测短期走势的几率很难超过60%，如果你每次都去尝试，不仅会损失金钱，更会不断损害你的信心。

　　七，股市下跌是正常的现象。这是彼得·林奇的《战胜华尔街》里的一句话，“其实股市的下跌如一月份的暴风雪是正常现象，如果有所准备，它就不会伤害你。每次下跌都是大好机会，你可以挑选被风暴吓走的投资者放弃的廉价股票。”这句话很形象地说明了股票市场的周期性，人们习惯于春、夏、秋、冬的轮回，对股市的涨跌却经常感到惊讶，其实股票市场的涨跌起伏是正常的。

　　八、尽量简单。这是美国技术分析专家约翰·墨菲的《股价（期货）技术分析预测学》一书中在引言中反复强调的一句话，他的意思是使用技术分析时要“尽量简单”。我理解所谓的尽量简单就是掌握核心思想而运用之，我在实践中常常提醒自己，尽量使自己的投资理念、投资原则简单，事情由此会变得很清晰。

　　九、不断地减少交易。这是我从无数次错误中所总结出的，巴菲特曾讲过：“钱在这里从活跃的投资者流向有耐心的投资者。许多精力旺盛的有进取心的投资人的财富会渐渐地消失。”不管你是投机者或投资者，这句话都适用，减少错误就先从减少交易开始吧。

　　十、远离市场，远离人群。《乌合之众》一书讲：人群中积聚的是愚蠢而不是智慧。炒股的心态与你与人群的距离成反比，少谈论股票，与人群保持距离，离每日的价格波动也要尽量远点，不要让行情搅混你本已清澈的交易理念。股市这个嘈杂的市场是最应该自守孤独的地方，知止而后能定，定而后能静，静而后能安，安而后能虑，虑而后能得。

　　

　　一、年轻人的故事

　　有位乡下的青年读了点书，讨厌乡村的生活单调，决定要去城里闯世界。临走时，他向村中的一位长者请教，长者给了他三个字的忠告：“不要怕”，并说好等他回来时还有另外三个字相赠。三十年后，饱经风霜、满头白发的青年决定还是回乡村生活，回来后，得知当年的长者已死，心中怅然若失，正不知长者另外要赠的三个字是什么时，长者的儿子转交给他一个信封，说是长者临死前嘱咐交给他的，信里只有三个字：“不要悔”。

　　——炒股可以说是最刺激的游戏，当你有机会进入这个游戏中时，一定要在心理上准备好——不要怕，也不要悔！

　　二、赌博的故事

　　以前流行赌骨牌，骨牌共有36个数字，从1到36，赌客任押其中一个数字，庄家开牌只开一个数字，如果被你押中的话，1赔35。且说有位老赌客，很久都没赢过，一天，他拿了36个赌注入场，告诉庄家说：“我不想再赌了，但在收手之前，我一定要赢一次。今天我拿了36个赌注入场，从1押到36，不可能一个数字都押不到，明天我就收手。”说完他去上厕所，途中他的怀中掉了一个红布包好的赌注，庄家乘赌客没注意，偷偷地把这一注收起来，打开一看是12。赌客从厕所回来后，把赌注全部摆上台面，只有35注，另外一注怎么都找不到。他搔着头皮说：“奇怪，我明明带了36注来，另一注掉到什么地方去了？会不会留在家里没带来？”因庄家开牌在即，回家一趟已来不及，他便说：“算了，只差一个数字，应该不会有太大的关系。”

　　庄家不愿失去这位赌客，便决定这一次开12。赌台上的人全注视着摆在台面上的35个小布包，打开第一个包，押12，第二个包，押12，第三个还是12……35个小红布包全押12！庄家就此破产。

　　——在玩炒股这个游戏之前，一定要先搞清游戏的规则，炒股说到底是一个概率的游戏，是一个心理的竞技场，一定要摸清对方的心理。

　　三、小偷的故事

　　一天，小偷的儿子对爸爸说：“爸爸，我要像你一样以偷为生，你教我怎么偷东西吧１小偷看着儿子那副尖嘴猴腮的模样、好逸恶劳的个性，心想若不学偷，这个孩子日后或许会饿死，便答应了。一天晚上，小偷带着儿子到了一个大房子前，在墙上挖个洞，爬进大房子。他们找到储存间，小偷便叫儿子进去找些值钱的东西。儿子一进去，小偷便在外面将储存间的门锁上，同时跑到天井里大喊大叫，吵醒这家人，随即便从墙上的洞溜了出去。这家人知道遭了盗窃，全家都出来查看，看到墙上的洞，以为小偷已经溜走了。此时主人便叫佣人点上蜡烛到储存间看看不见了什么。小偷的儿子在储存间千万遍地咒骂他的爸爸，当他听到有人要到储存间查看时，更是吓得腿都软了，但没有办法，只好躲在储存间的门后。佣人一打开储存间的门，小偷的儿子便冲出来，一口气吹熄了蜡烛，推开佣人，拔腿就跑。这家人便大呼小叫地在后面追，逃跑中，他看到有口池塘，便拾起一块石头丢到池塘里，在这家人围着池塘边寻找偷儿的“尸体”时，小偷的儿子已回到家里。他正想指责爸爸的残忍，爸爸先开口了：“儿子，告诉我你是怎么回来的？”听完了儿子的故事，小偷说：“孩子，你已学会怎么偷东西了。”

　　——小偷的本事不在偷，而在于危急的时候怎么逃。炒股的成败不在于怎样买，关键在于如何卖！

谢谢你！
很有益！
辛苦了！

　　于股市连续暴跌不止之时，读最近公开的巴菲特2008年致股东的信，别有一番感受。这位问鼎2008年全球首富的投资大师，像长者一样娓娓道来，他坚持长期投资的理念浸透在字里行间，启人心智；他对过往一年投资得失的评价，轻松自然，丝毫没有做作和夸张的表情。就像拉家常一样，谈他是如何挑选经理、评估投资目标、设立止赢点的……它就像一面镜子，折射出许多耐人寻味的东西。

　　坚持长期投资绝不动摇，把市场波动看作你的朋友而非敌人，是巴菲特非常独特的价值投资理念。如果你能把股市涨跌看成是一种正常现象，把握波峰和低谷，就像把握旋律和节奏一样娴熟，你就不会为了一时的得失而大悲大喜。当然，面对跌跌不休的股市，面对自己的账户资产在不断“缩水”，甚至陷入亏损状态，要做到这般气定神闲，并不是凡人都能做到的。这就是大师与凡人的区别了。

　　因此，坚持长期投资不动摇，不是一句大话。巴菲特的独到阐释是，你购买股票的价格必须低于你所能承受的价位，在低位时不恐惧，在高位时不贪婪。这是股市操作中最简单的道理，但要真正做到并持之以恒却不容易，但巴菲特做到了。他说，“只有在退潮的时候才知道谁在祼泳”，从去年下半年开始，美国次贷危机席卷全球，许多著名的跨国金融机构损失惨重，但巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司却在2007年里净赚了123亿，账面价值增长11%。这份成绩的背后，是因为他长期持有的76家公司2007年业绩都相当不错，除少数和房地产相关业务的公司外，几乎都是盈利的。

　　当然这需要有敏锐的市场感觉和非凡的洞察力，巴菲特在选择投资对象时，延用的是“持久”的眼光。他说“拥有一小块儿希望钻石胜过整颗人造水晶”，用“持久”的标准，他把那些一味追求快和变的公司划去了，而是寻找那些在一个稳定行业中拥有长期竞争优势的企业；他在选择CEO时，也明确表示讨厌那些在现有位置上呆上五年就会觉得自己是个失败者的经理人，而是重用那些“今天在这里，永远在这里”的管理者；他在评价公司是“优秀”还是“卓越”时，不仅仅依靠利润大小来判别，而是根据投入和产出的比较来认定，他认为，一个不依靠巨量资金投入就能获得持续增长的公司显然要更好一些。

　　或许，有人对巴菲特抛售中石油股票的行为颇有微词。2002和2003年期间，巴菲特以4.88亿美元购入中国石油1.3%的股份，当时中石油的市值约为370亿美元。而到了去年下半年，中石油的市值涨到了2750亿美元，这个估值水平已经和世界上相同类型的大型石油公司相当，所以他们就将手中的股票全部卖出，总收入40亿美元，为此还支付了12亿美元的税金。现在，我们从巴菲特给股东的信中明晓了“奥秘”。因为巴菲特认为，当股价已经透支一间公司价值的时候，就没有理由继续持有。由此看来，当一个市场在疯涨和狂跌的时候，用价值投资的标尺来衡量，始终保持这份冷静和理智，是这位老人向我们这些新兴市场的投资者们馈赠的一份精神财富。

　　巴菲特是很谦逊的。在信中他还谈到了他在外汇市场上的操作、对衍生金融工具的看法，包括他在投资决策中犯下的错误、他的继承人问题等等。细细读来，你就会被这种推心置腹的交流深深打动，他如数家珍般，不足的地方让你知道，成功的地方让你分享，未来的困难共同面对，他对公司股东的这份长久的责任和尊重，让你如沐春风！正是这份平等对待股东的真情，才使伯克希尔·哈撒韦公司的股东们能长期持有股票，甚至几十年如一日。

　　笔者认为，巴菲特2008年致股东的信，是一份证券市场业内人士的“必读”教材。不但投资者要读懂它，上市公司、基金公司、证券公司高管也要读懂它。当然，监管部门更要读懂它。(郭凤霞)

　　

　　面对林林总总1000多只股票，哪一只股票中有庄家，哪一只股票中没有庄家，有庄家的话，又处于哪个阶段。这就需要对该股的基本面及技术面作全面的、详细的、科学的分析之后再作出结论。以下是笔者在跟庄炒股时总结出的一些心得。

　　一、从该股的十大股东情况判断。如果十大股东中有券商或是基金，该券商或基金很可能就是该股的庄家。如果券商或基金的持仓量很高，券商有几家营业部同时上榜，或同一家基金管理公司有几只基金同时上榜，或同一地区有几家机构同时上榜，则更可靠。

　　二、从该股的流通股股东人均持股量判断。笔者认为，人均2000股以下为弱庄或无庄，人均2000股至4000股为强庄，人均4000股至10000股为超强庄，人均10000股以上为极强庄。在人均2000股至4000股时介入最好，这时股价刚拉升，涨幅不太大，后市潜力大。如果人均持股量过高，该股的涨幅往往已经很大，上涨潜力相对比较小，风险也较大，庄家随时有变现出货的可能。

　　三、从该股的股东人数变化趋势判断。该股的股东人数变少，说明有人在收集，可介入。反之则说明有人在不断派发，介入要谨慎。

　　四、从该股的成交龙虎榜判断。如果某股涨幅超过7%时，某券商有几家营业部同时上榜或所占的成交量比例很高，则说明有强庄驻扎。

　　当然还有其他的途径可判断，以上几条可作综合参考，一至三条的时效性很强，请小心应用。当判断该股为庄股后，应在庄家未出货前找机会介入，可一路持有或波段操作，发现庄家出货时应果断离场。

　　炒股票其实就是在考验人的思维，你的思维正确了，就能在股市中赚钱。股市中为什么多数人亏损？这是因为他们进入股市就受到了不正确的教育，产生了错误的思维方式，这种错误的思维让广大中小散户亏钱，成为套牢族。

　　现在我们先为大家洗洗脑，让你摒弃原有的错误思维方式，重新以新的思维方式进入股市，赢得最大的收益。

　　错误心态之一：炒股票就是高抛低吸，不追已经上涨的股票，转买底部股。

　　买卖股票的第一步就是选股，可股票怎么选呢？你可能会说低吸高抛，买底部股。这个底部到底在哪里呢？记得有一个刚入市不久的朋友发现有一只股票从10元跌到6元，他认为这只股票已经跌了将近一半，是底部了，便大胆买入。一个月后这只股票又跌到了4元多，这位朋友想这回应该是底部了，又筹集资金进行补仓。没想到还没出一个月，这只股票又跌去1元多，于是他心里就没底了，害怕这只股票继续跌下去，在3元附近忍痛割肉出局。这其实就是不少散户朋友“抄底运动”的真实写照。底部很少是你所能想象到的价位，试想如果大多数人都能看到股价的底部，庄家到哪里去收集便宜的筹码呢？因此记住，千万别去买便宜的东西，市场上是没便宜可占的，如果有，你也得付出点代价，最典型的就是时间。日常闲谈中，笔者常听到一些朋友说被套了两至三年甚至更长时间，我说你是来炒股赚钱的，不是来进行长线投资的，进入股市就要想着赚钱，想着最大限度地提高资金效率。你可能会说，低吸我吃不准，高抛总没错吧？从概念上说无疑是正确的，但在实际操作中，有几个散户朋友能够享受坐轿的乐趣，真正抛在高位？

　　错误心态之二：买股票一定要买有成交量的股票。一只股票在交易过程中其实只有两个阶段是明显放量的，一是在庄家进货的阶段，二是在出货阶段。进货阶段庄家其实是非常隐蔽的，他可能在破位下行中放量进货，这是一般人最不容易把握的阶段。试想如果人人都能发现庄家在吸货，这个庄家怎么可能收集到便宜的筹码呢，更别谈炒作了。既然进货阶段不好把握，买入出货阶段放量的股票岂不是自投罗网吗？

　　错误心态之三：专炒消息股，认为消息的重要性大于选股的重要性。有些股民朋友热衷于打听所谓的内幕消息，然后根据所谓的内幕消息进行操作。我们不是不重视消息的价值，但绝大多数人得到的消息大多是不全面的甚至是错误的，而庄家炒作一只股票，不仅仅是受一个消息或一个因素的影响，是受多种因素支配的。因此，炒股票更重要的是看其势而不是看消息。

　　

　　恐慌性的暴跌已经让很多人没了信心，此时，为了让自己的思绪跳出来，笔者翻开此前阅读彼得·林奇的《战胜华尔街》时所作的笔记。

　　彼得·林奇在书中说到：“‘更大的大局’是指用更长更远的眼光来看股市。历史统计数据表明，在过去70年里（1920年-1990年），美国股票平均每年投资收益率为11%，比国库券、债券、定期存单等高出一倍以上。这70年间，美国股市曾发生过40次超过10%的大跌，其中有13次属令人恐惧的超过33%的暴跌，而1929年—1933年的股市大崩盘就在其中。

　　每当股市大跌使我对未来感到忧虑时，我就会回忆这40次大跌，我告诉自己股市大跌其实是好事，即使是跌幅最大的那次股灾，股价最终也涨回来了，而且涨得更高，让我又有一次机会以很低的价格买入那些优秀公司的股票。”

　　投资大师的话句句都是经验教训凝结成的真知灼见。从“更大的大局”着眼，股市无论怎样跌跌撞撞曲曲折折终，未来趋势终归是向好。彼得·林奇无论在何时都留有富余的资金以便不断以很低的价格买入那些优秀公司的股票，这值得我们认真学习。他的这种理念与巴菲特有异曲同工之妙，即不去关心和预测大市的涨跌，而是认真研究和发现好公司，寻找更便宜的买入好公司股票的机会。“除非公司基本面恶化，否则坚决不因恐慌害怕而抛出手中的好公司股票”。当然，前提是我们必须下功夫找出确定的理由确信我们买的股票是好股票，并且是分批建仓、越跌越买。巴菲特从来不追涨，从来都要等待看好的股票跌进他认可的“安全空间”后再介入。彼得·林奇也是先买一部分选好的股票，然后经过深入调研得出确定性论据后再分批加仓。其实对价值型股票的介入也只能是等“市场出错”的时候，因为正常市场状态下价值型股票都被给予了较高的价格，只有在大市暴跌市场恐慌时，价值型股票才会跌出足够的空间和放出足够的量，才有机会介入。这便是彼得·林奇“告诉自己股市大跌其实是好事”的缘由。

　　选对了好股票是能够禁受住股市一次又一次的震荡的，况且我们现在的市场也仅仅只是“跌幅较深”，所谓的“熊市”也还需时间考察。而上市公司业绩持续增长的趋势并没有改变，沪深300指数股动态市盈率已逼近20倍是最有力的证明，投资者信心崩溃应该只是表相，跌破3800点的股市反而更让人踏实了，我们正好可以买进好股票，然后安下心来慢慢读读投资大师的著作了。

　　

　　近期股市低迷，许多股民被套，许多人感到迷惘、恐惧或者悔恨。

　　跌宕起伏的股海生涯，让人付出昂贵的学费。但在没有任何内幕消息及背景下，现将炒股中的点滴经验供新老股民在投资中参考。

　　一、先求知，再投资。美国投资大师彼得·林奇说:“不学习研究就投资与不看牌就玩纸牌游戏一样危险”。在股市中也要先研究市场和上市公司季报、年报，从中索取大量相关信息，并作出精确分析和研判后再投资某一公司股票。

　　二、识大势，赚大钱。对股票投资者而言，首先要对股市宏观环境及微观因素之间的关系进行考察分析。股市是一个复杂的综合体系，它包括政治、经济、社会等方面的因素。密切关注时代潮流、制度创新、政策扶持及市场上的新概念、新题材，一旦有偏好迹象，顺势而为，才能赚钱。

　　三、不求多，只求精。英国理查·考克说:“如果你集中精力在少数几只股票上，你就思考愈深入，做买卖决定时愈慎重”。经过认真查阅资料，反复洞察行情性质后慎重动手。选股要精益求精，品种越少，越容易了解股性，越便于风险管理，涨多了能及时了断，跌透了随时捕捉，操作得心应手。

　　四、多做熟，少做生。巴菲特的投资理念是:“长期做自己熟悉股票，不做陌生股票”。股市没有只涨不跌，也没有只跌不涨的，当选择股性活的熟悉股票后，涨多就卖，跌多就买，反复持续地做差价，积小赢为大胜。这是因为你掌握了此公司的基本面状况、内在价值、股性的活跃程度，较易把握它的买卖时机。

　　五、要知足，不贪心。中国人俗语:“讲究知足，天会使福”。做股票知足尤为重要，涨到一定心理价位落袋为安，留点鱼头鱼尾给别人吃。过贪就有可能让煮熟的鸭子给飞了。经验老到的投资者，精就精在知足，降低盈利目标，该出手时就出手，确保胜利成果。

　　六、轻指数，重个股。美国肯尼斯·费雪说:“投资人是买股票，不是买整个股票市场，因此最好把注意力放在个别股票和企业上”。2005年前的中国股市不够成熟，股价随股指齐涨共跌。去年5·30以后，大盘开始走强市场热点切换，大盘蓝筹股推动股指不断创新高，低价股不涨反跌；当指数见顶回落，低价股启动，当指数跌去30%时，许多个股股价创新高，营造了股市冰火两重天的格局。在股市里生存，投资理念要与时俱进，抓住股市结构性调整中板块轮动机会，精选个股，能做到虽赔指数但赚了钱。

　　七、一招鲜，吃遍天。股市中的理论、技巧、指标、软件太多，遗憾的是全靠这些赚大钱的人不多，原因是吃多了嚼不烂，就像花很多力气挖许多浅井，不如专心挖口深井反而有水喝。按某种理念和技巧，掌握一种适合自己的投资方法，专做几只熟悉股票，最终必有成效。

　　八、心态好，信心足。有人说，“炒股就是玩心态”。心态随大盘一起波动就做不好股票。炒股如同四季变换，有春播、夏耕、秋收和冬藏之分，这需要机智、勇气和信心，同时也应胜不骄败不馁。最高境界是“手中有股，心中无股；手中无股，心中有股”，本着平和的心态，宁静致远看涨跌，就会成为股市里的赢家。

　　

　　在短短两年不到的时间里，上证指数从1000点涨到6100多点，又在短短几个月内跌破了3700点，这样的大起大落不免让众多投资者感到困惑、难受甚至是痛苦。在指数上涨了五倍之后，依然有七成投资者没赚到钱甚至亏了钱，而在大盘下跌了35%之后再看，各种各样后悔的话就多了去了，有的人说早知道中国石油会跌到21块，我就不会在40多块钱的时候买；有的人说早知道中国平安会跌到60块，我就不会在100多块时买入做长线了……这样的后悔实在是太多太多，证券市场永远是一个充满着后悔、悲伤、痛苦的地方，但与此同时，证券市场又是一个充满着无限机遇、挑战、快乐的地方。就像我们的人生一样，你用什么样的眼光看这个世界，你就将得到什么样的世界

　　现在许许多多投资者都开始研究股神巴菲特，大家都知道巴菲特选择一家好公司的种种原则，更明白巴菲特所谓的价值投资指的是什么。用巴菲特的话来说就是“对于一家好公司的股票，我会持有10年时间甚至更长；而对于一家伟大的公司，我想会是永远”。首先要明白，对于巴菲特这样一个拥有众多保险公司、众多大蓝筹公司以及各种债券的巨大金融帝国而言，现金流永远都是不缺少的。也就是说，巴菲特可以真正做到永远持有那些有投资价值的公司的股票，并且在市场低迷的时候再大举买进自己看中的股票。而这对于世界上大多数投资者而言，这是不可能做到的事。学巴菲特容易，想复制一个巴菲特是不可能的。

　　是不是巴菲特从来只买不卖股票呢？其实也不是，巴菲特也曾经卖出几只自己事后认为判断失误的公司股票，而不是像大多数投资者那样因为大市不好卖出那些具有极高投资价值的股票。无论指数怎么波动，一家公司的股票价格最终还是会体现这家公司真正的投资价值，价值并不会因为这个市场如何变化而消失。所以，在市场大幅波动、尤其是在你忍受不了股票大幅下跌所带来的损失之际，你问过自己为什么要卖出这只股票的几个问题吗？这些问题在笔者看来，就是我们卖出股票的前提条件。

　　第一、这家公司的基本面是否真的发生了巨大的变化？一家公司的基本面发生了变化，有很多方面的因素，可能是因为经济下滑带来的，可能是管理层的失误带来的，也可能是行业性的竞争带来的风险。如果是由于整个经济下滑带来的暂时性风险，那就要多多关注这家公司是否有能力度过这个难关。如果是管理层的失误带来的，就要多多关注是否有新的管理层接手，新的管理层是否有能力重整公司。而如果是整个行业性非理性竞争带来的风险，比如十多年前的彩电大战，就会导致整个电器行业至少进入了10年的冬眠期。

　　第二、这家公司的股票价格是否真的被市场严重高估？这样的例子可以说是数不胜数，就是像微软、可口可乐、惠普、IBM这样的国际性大公司也概莫能外。当一家公司的收益保持着年均20%的增长，而股价确实在短短两年的时候里上涨了三倍以上，这就可以定为是高估。即使这样的增长速度还能保持10年，接下来的时间里其股价的表现一定很难再体现其高增长性。证券市场永远在重复着高估到低估、又从低估到高估的故事。

　　第三、是否出现了更值得投资的公司？这就涉及到换股的问题，在你确实认为新的目标股票可以有高出原有股票更好的成长性的时候，就可以进行换股。但换股会出现更多的不可预测性，因为相对于新的公司，你的了解程度肯定不如原来那家公司。所以，在没有十分把握的情况下，换股其实是一种十分冒险的举动。

　　在你问过自己这三个问题后，是否对自己手中持有的股票更有信心了呢？是否不再因为股票价格的暂时涨跌而困惑难受呢？永远要记住你当初为什么买入这家公司的股票，这样也就不会因为指数和股价的波动影响你的内心。

　　

　　在A股持续暴跌，投资者信心最脆弱的时候，只有消除其恐慌心理，才能重塑市场已经动摇的信心。同时，对于投资者而言，应坚持长线投资理念，只有当长期投资成为市场的主流，对市场短期波动风险的抵御能力才能增强，股市大起大落现象才可以减少或避免。

　　从去年10月16日到今年3月18日，上证指数跌幅达到40%。股市陷于空前悲观的状态，有人提出了对股市“灾后重建”的说法。就目前状况而言，用“股灾”来形容股市持续下跌给投资者心理上带来的感觉似乎并不为过，但是，如果对照“股灾”的严格定义，这种说法似乎又过于悲观。

　　我们知道，股市是实体经济的晴雨表，世界上的股灾大都是在实体经济的问题累积到一定程度突然爆发引发的。而我国实体经济目前并未出现衰退，股市的持续下跌乃是“单边行动”，未与实体经济形成联动效应。因此，尽管A股持续暴跌，与国际上公认的有关股灾的定义并不相符。目前中国股市的持续暴跌表现出的其实是一种极端的非理性状态，而这种状态只有在投资者信心动摇时才会出现。

　　当人们不知道未来的危险到底是什么的时候，他会不自觉地通过想象无限地放大危险，当个体处于这种状态的时候还不可怕，真正可怕的是群体性恐慌。经济学里经常用“羊群效应”来描述经济个体的从众跟风心理。羊群原本是一种非常散乱的无序的组织，平时在一起盲目地左冲右撞，但一旦有一只头羊动起来，其他的羊也会不假思索地一哄而上，全然不顾前面可能有狼或者不远处有更好的草。因此，“羊群效应”就是比喻人都有一种从众心理，从众心理很容易导致盲从，而盲从的结果是导致理性的丧失和局面的失控。

　　因此，一些成熟市场经济国家为了市场的稳定，特别注意对头羊的制约，以防止“羊群效应”导致局面的失控。这一点在美国次债危机中体现得非常分明。次债危机从去年至今，已经延续一年，但是，不断有抄底资金进入，投资者信心也没有崩溃，美国股市最多时候也只是下跌百分之十几。这得益于美国投资者的成熟与美国政府对投资者信心的用心呵护。

　　尽管美国是次债危机的发生地，但美国政要对经济前景一直显得非常有信心，有时候让人感觉次级债危机好像发生在别国而不是美国。为了消除人们的恐慌心理，布什签署了旨在帮助美国经济避免陷入衰退的一揽子经济刺激法案。美联储也不断以降息、注资等实际行动展开稳定市场的举措。如3月12日，美联储联合欧洲央行、加拿大央行、瑞士央行再斥2000亿美元注资信贷市场，如此高调的救市行为，展示出来的是一种强大的依托于国际金融机构的救市力量。

　　在次债危机蔓延到今天的情况下，美国对投资者信心的小心呵护与不停“打气”的积极做法，使得“羊群效应”至今没有出现。

　　既然饱受次债危机困扰的美国在抵御次债危机方面都能有此作为，我们的股市就更没有持续暴跌的理由——至少从基本面情况来看如此。因此，目前股市的暴跌行为在于过度恐慌带来的信心坍塌。这犹如倒塌的多米诺骨牌，骨牌倒下时传递的能量是叠加的而非均衡的。当第一个投资者信心受损抛出手中的股票，另一个信心强于前者的人就会突然被某种不可名状的危险感染……如此传递下去，恐慌就会蔓延并放大，直到绝大部分人都丧失信心。实际上，在目前的A股市场，正是“羊群效应”发力导致了股市的非理性暴跌。

　　当然，追涨杀跌的源动力来自于投资者自身。著名的投资专家巴菲特，有一句经典的名言——“在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。”这是一种理智而非源于直觉的投资理念，在巴菲特一生中所买的股票中，大部分都是买入不久即被套，有的被套得还很深，但是，作为一个战胜了人类弱点的人，未来的走势证明了他判断的正确，这正是巴菲特成功的秘诀所在。

　　巴菲特的投资理念是美国股市投资理念的一个代表性符号。美国资本市场的投资者的心态要成熟得多。在美国，无论是机构投资者还是个人投资者，基本上以长线投资为主，持有股票的时间一般都在一年以上，有的长达数年。长线投资的主要特点是对短期波动风险的规避，保持心态的平和。据在美国股票市场上的统计，投资者所获取的超过市场平均收益的总贡献中，94％来自行业分布，只有2％来自时机选择，另有4％来自于个股选择。这说明，价值投资与长线投资是其主流，使得市场更加稳定。股价短期波动对投资者心理的影响也比较小。

　　当然，我国的投资者还不容易做到这一点。数据显示，我国股民的平均持仓时间只有20天。据心理学家对我国股民的心理承受力测定，投资者持有的股票若3个月不涨，就会产生换股的心理欲望。这使得投资者对于市场的短期波动更为敏感与直接。

　　许多人的投资决策常常是在高度复杂、高度不确定的条件下做出的，外部条件的变动及恐慌情绪的感染会动摇决策者对固有投资理念的信心，并迫使其在作出投资决策时转而依赖直觉。而直觉判断往往是一系列不确定性因素的偏差和认知错觉，在非理性状态下尤其如此。无论是在地板斩仓的，还是因抄底被套者，没有人确信自己的决策是正确的，谁也不知道未来会怎样。因此，从心理学角度来看，A股市场的非理性暴跌乃是不受抑制的恐慌心理肆意传递、蔓延、放大的必然结果。

　　信心是市场稳定的基础，无论何时，无论怎样的调控思路，都不应忽略投资者的心理感受。在A股持续暴跌，投资者信心最脆弱的时候，只有消除其恐慌心理，才能重塑市场已经动摇的信心。同时，对于投资者而言，应坚持长线投资理念，尽可能避免以“炒”的心态入市，只有当长期投资成为市场的主流，追涨杀跌的现象才能逐步弱化，因非理性情绪引发的股市大起大落现象也才可以减少或避免。

　　

　　“逆向思维”是一种很重要的思维方式。所谓的“逆向思维”也叫求异思维，它是对司空见惯的、似乎已成定论的事物或观点反过来思考的一种思维方式。也就是说，当大家都以同一种固定的思维方式、朝着同一个固定的思维方向思考某一事件或者某一问题时，你却独自朝相反的方向思索，这样的思维方式就叫逆向思维。

　　与常规思维不同，逆向思维是反过来思考问题，是用绝大多数人没有想到的思维方式来思考问题。运用逆向思维来思考和处理一些特殊事情，可能会达到“出奇制胜”的效果。所以，逆向思维的结果常常会令人大吃一惊，喜出望外。有一句话说得好：在股市中，“在别人贪婪的时候多一点恐惧，在别人恐惧的时候多一点贪婪”，这就是逆向思维的一种具体表现。投资者必须学会独立思考问题，如果出现了事与愿违的事情，才不会怨天尤人。

　　在近几年的股市中，笔者认为谁如果充分利用了逆向思维中的批判性，谁胜算的概率会更大一些。所谓逆向思维中的批判性是指是对传统、惯例、常识的反叛，是对常规的挑战，它能够克服思维定势，破除由经验和习惯所造成的僵化的认识模式。例如当2005年股市调整到990多点的时候，大多数人都说股市马上要崩盘了，还会回到原位。只有少数懂得分析的人士提出了相反的观点，而这批被股民称之为“股神”的成功之人往往就是那个时候开始起步的。此外，当股市在短22个月时间内，在2007年10月初达到了6124点的时候，人们都在争论这轮“十年大牛市”将在2008年达到10000点甚至更高的时候，有很多人买基金时盲目跟风，被市场的噪音所迷惑，只看到了短期的业绩，只强调近一年或两年的业绩，赶集似地急忙进场买股票、买基金，这是大错特错的。而另一部分人呢？他们经过冷静的思考，充分理解了知足常乐的道理，将大部分资金从市场上撤离出来。

　　正是因为多数人摆脱不掉习惯的束缚，面对这轮调整而束手无策，也正是这些多数人的亏损造就了极少数“股神”。面对目前市场中的一些噪音，您想到了什么？

　　19日市场呈现普涨格局，成交量略有放大。在提高准备金率这一“靴子”落地后，指数终于出现了久违的报复性反弹。我们认为，当前市场压力基本上已经释放完毕，星星之火或许正在酝酿之中，应该在回避风险的基础上谨慎把握波段性机会。

　　“靴子”落地，大盘普涨

　　周三宏观调控和提高准备金率这一市场普遍担心的“靴子”落地，大盘在深幅下跌后迎来带量反弹。两市共有1400多只股票上涨，而下跌的股票只有168家，彰显普涨格局。从基本面看，提高准备金率意味着加息的可能性正在减弱，市场的恐慌情绪有所缓解，但反弹的力度和空间值得进一步观察。

　　虽然市场一直存在调控预期，央行也提到“仍有上调利率的空间”，但从调整的预期来看，周三的大盘走势应该说是利空出尽。因为与加息相比，提高存款准备金率对股票市场毕竟是一个相对较弱的影响因素。而是受中美利差的“倒挂”影响，以及美国在调低贴现利率之后仍有继续减息的可能性，加息虽然有抑制通胀预期的作用，但是也会加大热钱的流入，所以在1月、2月PPI和CPI不断创出新高之后，央行一直对加息比较谨慎。因此市场认为既然存款准备金已经上调，一定意义上也就意味着短期加息的可能性减弱。大盘在这种情况下报复性反弹，正好反映了基本面预期的积极变化。

　　另一方面，从盘面观察，虽然指数涨幅不小，但银行股等权重板块涨幅不大，因为调整存款准备金率对银行板块形成负面影响。一般意义上来看，存贷的利息差额收入是银行收益的一个重要部分，但对一些资金需求较大的行业也会有负面影响，所以尽管多数个股涨幅较大，但银行板块却涨幅相对落后。如果后市权重股补涨，那么市场的反弹趋势或许将得到延续。

　　因为从股票市场来看，近期市场一直处于下跌格局当中：3月18日，沪市市场盘中最低点位3607.25点，收盘跌151.15点，跌幅将近4%；从2008元旦以来计算已经跌幅达到30%，说明A股市场未来下跌的空间应该不大。当前，市场已经进入底部区域，甚至可以认为是黎明前的黑暗阶段。当然估值基本合理进入底部后，何时见到黎明？我们认为还是需要从资金供求来考虑：增加资金供给来看，比如新基金的持续发行以及印花税的调整来减少资金分流；减少资金需求来看，再融资的严格审批或者其他措施、管理层对大小非解禁以及高管套现等问题的态度、新股发行的节奏和力度等方面来观察。因此，从短期盘面和基本面的综合分析来看，各种利空的影响已经集中在前期反映出来，未来大盘可能会进入反弹区间，但反弹力度和高度值得进一步观察。

　　星星之火正在酝酿

　　纵观这两日的行情，最大的特点就是情绪化特征非常明显，既有周二的集体深幅下跌，又有周三的整体报复性反弹。而周二、周三两天大盘的振幅高达7.8%,大多数个股均经历了大幅下跌到绝地反击的过程，这无疑提醒我们，当前市场固然有不确定性风险，但也不乏积极因素。在深幅下跌之后，风险基本上已经释放完毕，星星之火或许正在酝酿之中。

　　首先，从全球视野出发，中国经济增长依然稳健，上市公司的利润还将保持较高的增速。从GDP增速累计的季度数据来看，我国宏观经济依然保持强劲的增长态势。虽然由于内在的从紧货币政策以及通货膨胀和外在的次债危机影响导致GDP可能出现一定的回落。但近期的经济数据显示依然向好。由此可见，中国经济持续高增长的重要引擎还在稳健运行，没有必要对宏观经济和长期市场过度悲观。

　　其次，当前指数下行空间和时间已满足产生中级反弹的需要。上证指数从6124点跌至周二最低点3607点，下跌2517点，接近998点以来升幅的50%，调整时间达到5个月，而5个月是重要的时间之窗。而另一重要特征是板块轮跌已进入尾声。去年10月以来调整是先从大盘蓝筹股展开，银行、地产、石化等股价跌幅均超过40%以上，而中小市值题材股期间表现明显强于大盘，甚至创出新高，但从本周开始风格出现明显变化，中小市值股票成为下跌重灾区，而中石油、工商银行、万科Ａ等权重股则跌幅减少或者大幅反弹，显示做空动能已由前期大盘蓝筹转向中小市值板块，从而完成轮跌过程。而如果保守预期08年上市公司盈利增长保持在25％水平，A股市场动态市盈率21.8倍，沪深300指数则回落到20倍左右，PEG水平回落到1以下，即使与10年期国债4.4%到期收益率相比，也具有一定优势。

　　谨慎把握三大波段性机会

　　从策略上看，在利空压力集中爆发后、处于恢复当中的市场有望继续反弹。一方面而3月过后一直到第三季度，大小非解禁的压力只有当前的1/5,市场承受的解禁压力将出现一定的降低；另一方面由于市场的持续走低，在3600点附近的大小非套现的动力将显著的变小，而且相当多的国家股很可能是永远不会套现的，所以目前宜谨慎把握三大波段性机会。第一，国内外钢材价格纷纷上涨，钢铁板块或有一定的交易性机会。而大幅下跌后的估值意味着钢铁板块的机会正在渐行渐进，我们可以在回避风险的情况下谨慎关注。第二，在全球通胀的背景下，农产品的价格水涨船高，其中大豆、豆粕、豆油、棕榈油、菜籽油以及玉米创下历史新高，给二级市场的农产品公司带来了一定的机会。第三，经过充分一月份的调整后,波罗的海干散货运价指数（BDI）开始缓慢回升,以此为代表的交通运输板块或许有一定的机会。目前国际铁矿石协议价格已经确定，市场有了新的货盘，干散货市场逐步走暖，交通运输、港口板块在盘面已经出现异动，或许意味着一定的机会.

　　

　　对于昨天大盘的绝地反击，股民许光认为不过是股市“价值回归”途中一次技术性的“超跌反弹”。

　　自1994年涉足股市，从300点到6000点，许光以为他摸到了中国股市的脉搏，因为他的预期得到了验证。但他依然蹲在血本无归的边缘，看着股票价格上蹿下跳，听着股市话语东拉西扯。

　　１４年之后的今天，面对一些人批评中国中小股民投资习惯的声音，自认还算“资深”的老股民许光越来越疑惑：那些所谓“价值投资”的理念，在自己的经历中怎么就那么缺乏说服力？虽然他的一些朋友在“5·30”后买入蓝筹股并一度兴高采烈，但目前又走在“归途”，他不知道他们要持有多久才能获得“价值”。

　　当然，也有坚定的“价值投资者”在股市取得收益（至少到目前为止）。有人从许光身上看到了自己，也有人有着完全不同的经历：或丰收、或收手、或随波逐流。

　　深交所网站去年发布的一份研究报告表明：1993～2006年，深沪市场投资总体年回报率均值分别为3.86%和3.31%，均低于同期我国一年期存款利率均值（4.49%），表明深沪股市投资者在总体上并没有获得长期超额回报。

　　那些换了无数个名字的股票

　　初入股市时，许光买过3只股票，粤美雅（000529.SZ）、吉轻工（000546.SZ）、深物业（000011.SZ），如今，它们的代码基本没变，只是各多了两个“0”，而它们的名字已经分别变成了S*ST美雅、光华控股和S深物业。

　　1994年，许光在5元多的价位买入粤美雅，两个月内迅速飙升到10元以上，然后又以更快的速度回落，许光在1995年以轻度亏损斩仓。1995年7月，粤美雅跌到3元附近。

　　如果许光学会了长期投资，坚持3年，他就能获得2.5倍的收益。跌到3元之后，粤美雅的走势确实既美且雅，到1997年5月最高达到18.05元。

　　但要是许光学会了巴菲特先生攥着股票几十年不放的绝技持股到今天，他想不持有都难了。由于2003年、2004年、2005年连续三年亏损，2006年5月15日起，已经“面目全非”的S*ST美雅（即粤美雅）暂停上市，停牌前经历3天大涨，其中2天涨停，收盘于0.87元（上文粤美雅股价均按未复权计算）。

　　1994年到1995年，吉轻工的走势与粤美雅基本相同。许光经历了一波高峰，最后盈亏基本持平。这家1993年上市的公司，5年后开始亏损，7年后资不抵债——1998年至2000年，吉轻工每股净资产从2.05元减至－0.56元。2001年，吉轻工因连续3年亏损面临退市的危机，从此拉开了长达5年的重组大幕。

　　最终，吉轻工变身光华控股，摘掉了帽子，并在去年上半年获得表现机会，按照复权价，股价在去年“5·30”前夜达到30.06元，与当年许光的买入价相比，上涨了5倍。昨日，光华控股收盘于13.10元（复权价），比许光的买入价上涨了不到2倍，如果他能够忍受这只股票的简称从吉轻工到ST吉轻工、PT吉轻工、ST吉光华、GST光华、G光华到光华控股的魔幻转变，他将在14年后获得约2倍的收益（加上送股）。

　　而深物业，也就是因为至今尚未股改而称为S深物业的股票，如果许光持有14年，将获得约1倍的收益。

　　“2块2我都不要，12块我会要吗？”

　　1999年10月下旬，在上一轮牛市的半山腰，许光买入深发展，时价22元。如果许光持有到昨天收盘，他将获得约70%的差价收益，还有每股超过0.20元的分红。当然，他没有获得这70%的利润，而是每股亏损17元。

　　虽然1999年后大盘“翻山越岭”，但深发展在2007年之前再也没有超过22元。真正“抄底”的是深发展现在的大股东新桥资本。新桥资本收购深发展的价格为每股3.55元，2004年底正式入主时，深发展的收盘价为6.59元——这说明深发展的股价不值6.59元，许光在这种判断下，坚持了一段时间，他并未看到新股东正式入主后的股价起色，最终在5元多割肉。

　　在上一轮牛转熊中，许光的一位同事更是挑中了一只当时著名的绩优股——四川长虹（600839.SH），在1998年以40元左右的价格买入——虽然它不是峰顶，但是后来者看到它，就像在云端若隐若现。以复权价计算，四川长虹目前的股价只有当时的1/3强。

　　许光至今没有问他的同事是否在向巴菲特先生学习。不过他自己后来又做过一次短线：2005年8月以2.85元多的价格买入津滨发展（000897.SZ），然后在股改除权后以2.2元左右卖出（按复权价盈利约50%）。他买入的理由是，看好天津开发滨海新区的前景，他卖出的理由是，50%的涨幅已经体现了这个利好，因为津滨发展的业绩并不好——2005年中期每股盈利0.012元，年报盈利0.024元，许光认为2.2元已经高估了。

　　“前两天还有朋友向我推荐津滨发展，2块2我都不要，12块我会要吗？”他简直不相信，津滨发展一度被炒到接近22元，而其2007年三季报的业绩虽然经历“大幅”增长，仍然只有0.0456元。

　　“一旦股市需要发挥作用时……”

　　2005年到2007年，许光在牛市中赚钱了，收获不小。但他看空的观念越来越强。

　　在许光看来，只有他进入股市时300点和10多年后的1000点，是A股市场曾经到达过的合理估值，其余的时间，都是在炒作和价值回归的途中。1000点时，A股的平均市盈率17倍左右，这在欧美成熟市场是一个并不低的估值。

　　许光如此回顾摸爬滚打了14年的“政策市”：上世纪90年代至2001年的牛市，股市的主要作用是为了国有企业解困，在到达2000多点的途中，大量国有企业上市融资，直到国有股要减持了，股市滑落；2005年以来这波牛市，股市的主要作用是为了国有商业银行解困，2005年之前，几大国有银行几近崩溃，到2007年，五大行中已经有四大行上市，主要股份制银行基本都已经在A股上市，银行股一度成为最受追捧的股票之一；中国石油、中国国航、中国人寿，中国平安等大盘股，也荣归A股。

　　从1993年到2007年底，中国上市公司从约200家增至1550家；截至2007年底，企业通过发行股票和可转债共筹集1.9万亿元，上市公司总市值达32.71万亿元。而上市公司习惯于用“送股”来表达对投资者的回报，分红少得可怜；虽然也有一些股票的累计分红已经超过融资额，但这样的股票寥若晨星。

　　“一旦股市需要发挥作用时，它就受到政策的鼓励，以及主流媒体和经济学家的追捧。”许光说，“曾经有一位德高望重的经济学家，在3000点时表示股市有泡沫，我很敬重他。但是到5000点时，他又说股市进入慢牛阶段，开始唱多了。我很不理解。”

　　但是许光相信自己的判断，因为银行业的脱胎换骨已经基本完成，股市估值已经高得离谱。

　　股市一定会下跌，许光看上了一个可以做空的投资工具。

　　“回去多做点生意吧，别炒股了”

　　南航JTP1(580989.SH)进入许光的眼帘，这是南方航空（600029）股改时大股东作为对流通股股东的对价发行的认沽权证，去年6月21日上市，今年6月20日到期。

　　去年11月，当上证指数从6124点坠落到5400点左右时，许光在1元左右满仓买入南航JTP1。这时，南方航空也从30元以上跌至20元左右。

　　但是，任凭大盘怎么跌，南航JTP1都不见起色，反而随大盘下泻。一来，南方航空此后因人民币升值等因素曾又有一波上涨；再则，南方航空A股股价相对于南航JTP1的行权价是7.43元依然是“高空作业”。

　　而许光和众多持有南航JTP1的股民认为，南航JTP1逆势而为的最大祸魁是券商创设：这只初始发行量只有14亿份的权证，因券商陆续创设，最高存量达到128.3亿份。近期，南方航空曾一度跌到12.17元，但是南航JTP1并未趁机表演，依然是四五毛钱。许光的资金，有一半已经随风而去。

　　昨日南方航空涨停，许光从理智上和情感上，都相信它只是短期反弹，因为大盘堪忧，而南方航空的资产质量并不好。许光认为，在石油价格达到110美元和美国次贷危机的影响下，南航JTP1具有投资价值。不过有专家认为，南航JTP1风险很大，应避而远之。

　　许光和几位股民因权证聚到一起。云南的小个子在被问及在股市盈亏情况时说：“我买的中石油（601857.SH），上市那天早上买的，你说我亏还是赚？”除了在归A前被巴菲特抛弃的中石油，他的另一项投资，就是南航JTP1，2元以上买的，因为看空。

　　浙江的大个子对小个子说：“回去多做点生意吧，别炒股了。”大个子跟许光一样，十多年的股龄，只剩下一把南航认沽权证。

　　矛盾的是，许光对于南航JTP1的前途又是悲观的，他认为，无论大盘如何，创设券商都有能力保证它“归零”。

　　6月20日的南航JTP1到期日，在一天天走近。