2007年报显示，公司全年实现主营业务收入17.11亿元，同比增长7.5％；实现利润总额1.13亿元，同比增长63.9％；归属上市公司股东的净利润0.76亿元，同比增长73.2％；基本每股收益0.37元；公司07年分配预案每10股转增2股派2元（含税）。

产销量增长，毛利率下降：由于07年多项主营产品产销量小幅增加，因而公司营业收入有所增长。但由于报告期内原材料、能源价格呈上涨趋势，同时由于会计准则变动部分原“管理费用”计入成本，公司主营业务毛利率下滑1.2个百分点。

投资收益大幅增长：报告期内，公司投资收益大幅增长。这主要是因为公司通过股权收购方式组建的联营公司金冠化工贡献了约500万投资收益。另外，报告期内公司控股子公司楚磷化工24%参股的泰盛化工贡献约1690万投资收益。..产品价格上涨，兴发“矿-电-化”一体化优势明显：受国际市场磷肥需求拉动，国际磷矿石以及磷酸相关产品价格大幅上涨。自07年四季度开始，国内黄磷、磷酸、三聚磷酸钠（五钠）等磷化工产品价格呈现全面上涨。兴发集团具有丰富的磷矿资源，另外通过收购水电项目，逐渐显现出矿-电-化一体化经营模式。目前，公司的成本优势明显，尤其在电力成本方面。

08、09年业绩增长来自于磷矿石产量的增长以及产品毛利提升：目前公司磷矿石产能约为100万吨，随着白竹矿区项目的建设公司磷矿石产能将稳步增长，08年公司磷矿石产量有望达到140万吨，09年白竹矿区项目全面投产后公司磷矿石产量有望达到180万吨以上。同时预计受行业成本支撑磷化工产品价格有望维持高位，公司主营产品的毛利率有望大幅提升。

盈利预测：保守假设公司08、09年磷矿石产量为120万吨、160万吨。预测08、09年公司每股收益分别为0.88元和1.19元，对应动态市盈率分别为32倍和24倍。鉴于公司一体化的成本优势以及磷化工行业进入景气上升阶段，我们给予公司“增持”评级。

风险提示：若含磷洗衣粉禁用，将对公司五钠产品销售产生巨大负面作用；另外若原材料、电力价格上涨超预期将导致公司生产成本上升。