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股民关注什么股吧

本吧“十大股东”

  • 钓叟

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    • 主题：百元工行梦(工行投资记)

    钓叟

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    百元工行梦
    95年底，看着低迷的股市，我悄悄的开了户，从此成了股民。
    十几年过去了，一只票从几元到几十元就是我的追求，从来就没想过股票100多元，但是这两年的牛市让我见证了更多的百元股。
    我想，在我的投资记录中应当有百元股。
    于是我挑，我选。
    在众多板块中我挑选了银行板块。
    在银行板块中我挑出了工行。
    工行 中国规模最大的银行，她什么时候能成为世界规模最大的银行？
    工行 不是世界最赚钱的银行，她什么时候能成为世界最赚钱的银行？
    通过分析，我坚信她能！她会！。
    现在的工行不值百元，但以后会值，我不会等她值百元的时候去买，现在就买。
    于是我在5.6元的时候就毫不犹豫的买了10000股。
    时间就是金钱！这句话用在工行上是再合适不过了！
    让时间作证！让岁月作证！
    有梦就有希望！
    我的梦！你的梦！我们大家的梦！
    工行的大小股东们：
    让我们和工行一起同行！
    让我们和工行一起成长！
    让我们一起享受成长过程中的酸甜苦辣！
    让我们一起见证工行百元时刻的到来吧！








    恭喜！本帖被唔要发达@-niEk 加为精华。系统奖励10分！

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    鲜花(0) 鸡蛋(0) 回复 发纸条 修改帖子修改 举报 查看发贴IP2007-11-28 11:08:55 1楼

    钓叟

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    2，今天早晨，老婆对我说：专家说了，为了抑制银行的放款冲动，必须缩小银行利差，对银行是利空。
    我说：
    狗屁！这些专家就是坐在家里乱想，他们根本不深入实际。
    你看今年商务部长说猪肉今年年底就会降下来，我就说他是放屁。他知道现在到底有多少母猪吗？他知道从仔猪到母猪，再到配种，再到下崽，再到可以卖的生猪需要多少时间吗？他不知道，他只是想当然而已。现实的情况是农民不养猪，只是大户在养，而大户没多少母猪，大规模的生猪上市，要到明年底，那时的肉价就降下来了，但不可能恢复到5，6元一斤的水平了。
    放在银行也一样，你见过银行主动跑来说，哥们，贷点款吧！？没有吧。
    高利贷有，但人们却不愿贷。
    利差缩小，在经营压力下，对绝大部分收入靠利差的银行来说，银行更愿贷出，人们更愿贷，好耍哈！
    相反来说，贷款利息高了，银行贷不出去，到是银行的隐忧。
    我的判断是利差必定缩小，但那是竞争的结果，而不是为了什么什么的。但那时银行的收入已经不仅仅依靠利差了。

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    钓叟

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    11月28日
    今天工行再次下跌，已经跌到大型上升通道的中轨，从技术上说，早该止赢了，但我不，偏不。
    如果说30倍市赢率是合理的，那么工行就值8元左右，现在不过20多倍。
    2008年就要到了，如果仍按30倍算，她该值多少？很明显，她现在被低估了，被错杀了。

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    11月29日
    为什么买工行？
    昨晚到吧里溜了溜，看到很多朋友被套在8元以上，心理很着急。
    我说哥们别急，想想你为什么买工行吧？
    （1）短线买入，赚一把就走。
    有这种想法的朋友，如果在上升的途中买入，为什么不在发出卖出信号的时候卖出来，不在逼近自己的成本时卖出呢？如果是在回落到8元买入的，那你就更错了，因为那时根本就不该买。他只说明一点，想做短线还需多练练。
    （2）防御性买入，进可攻，退可守。
    这种想法的朋友就大可不必急了，因为你本身就作好了被套的准备。有一个比较方法，啊Q法，你就更感欣慰了。
    大盘从6124点算起，跌了20%，工行从9元算起，到目前为止跌了百分之十几，比大盘跌的少，不错！不错！再到A坛去看看小妖的比赛，呵呵，高手们一周跌了多少？工行不错，不错！再看看周围的同事，比他们亏的少吧，工行不错！不错1
    （3）看好工行未来而买入的，就更不必担忧了。
    买入工行的理由变了吗？没有吧！那就持有，持有，再持有！
    今年工行8元左右的收盘价是合理的，甚至可以说是被低估的。
    主动做股东和被动做股东，心情是大大的不一样！
    买入是需要理由的，我的目的是什么？我怎样做？这些都是需要事前考虑好的。
    目前工行在反弹，但仍然没有发出买入信号，不建议补仓和加码。
    做长线的朋友，应当合理的安排自己的资金，这个以后有时间再谈。

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    工商银行首度回应跨行“通存通兑”收费问题
    2007-11-29 11:22:02　来源: 中国新闻网(北京)
    中新网11月29日电 据中央电视台报道，在多家商业银行同时开通跨行通存通兑新业务后，这项原本应该快捷、便民的服务却因为高收费而受到了公众冷遇。28日，作为国有四大商业银行之一的 工商银行(行情 股吧)首次就通存通兑的收费问题进行了回应。

    　　工商银行副行长李晓鹏说，作为商业银行，我想它是一个盈利的企业，在收费问题上，也会根据自己的科技进步水平，管理手段的不断完善和对客户的细分，来合理的确定自己的收费，我想双方都有一个相互适应的过程。

    　　目前，多家银行对跨行通存通兑的收费各不相同，四大国有商业银行中，工行、建行、农行的收费标准是一样的，都是按交易金额的1%收取，最低10元，最高200元。中行也是按1%收取，但最低为1元，最高100元封顶。而其它股份制银行收费都比较低， 招商银行(行情 股吧)同城按0.1%，异地按0.5%收费，50元封顶。光大银行、 中信银行(行情 股吧)等每笔收5.5元，现金业务按交易额的0.1%到0.2%收取。截止到目前，跨行通存通兑业务开通已经近10天了，但走访了北京多家银行后发现，来办理这种业务的客户寥寥无几。

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    小银行，大银行（之一）
    关于跨行收费的问题，这就如同穷人和富人的联合一样。
    穷人在某地有套房，富人在全国都有房，甚至国外也有。
    某天，穷人就对富人说，我们联合吧，你到我哪住不给钱，我到你哪住也不给钱，公平合理，又节约了资源，好事！好事啊！多么冠冕堂皇的理由！
    可是富人愿意吗？当然不愿意。
    同理，小银行愿意，大银行不愿意。
    可是小银行怎么办呢？
    在中国自然有中国特色，于是就借助官们的力量，借助走狗的力量（那些伪经济学家）
    可是官们和走狗们，别忘了，大银行不仅仅是国家的，他也是我们小股东的。别为了你的私利而损害了我们小股东的利益。
    我对官们和伪经济学家向来是没有好感的，所以说话就尖酸刻薄些，平时到不是这样做人的。
    看帖的朋友，做大银行的客户吧！什么地方都有他的网点，很方便的。

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    钓叟

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    11月29日
    写完上面那些，不知不觉的就收盘了。
    工行收在了8.02元，一阳吞数阴，昨天卖出的朋友又后悔了，其实大可不必。
    大盘虽然上了5000点，但仍然没站上本轮行情的支撑20周均线，大盘也仅仅是反弹而已，而工行也没有站上20天和30天均线，日线上也没有发出买入信号，如果周末公布期指时间表，那可是真的该后悔了。现在的短线不好做，期指肯定会推出，时间表随时会公布，越往后越不能做短线，还是长线的好。
      本贴于 2007-11-29 15:30:34 被【钓叟】修改

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    什么时候买合适呢?

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    请内行人士给予指点迷津!

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    见证工行百元时刻的到来,会来的,只是时间问题,我初步测算需要8年;但见证工行50元时刻的到来,不会很长的时间,我初步测算只是4年以内;见证工行20元时刻的到来,是不会用很长的时间,我初步测算最长不会超过2009年年中,乐观些2008年年底之前就能够看见.我测算工行会成为世界上最赚钱的银行!

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    工商银行与汇丰银行数字比较

    　　汇丰银行也称汇丰控股或汇丰集团，总部设于伦敦，它是全球规模最大的银行及金融机构之一。汇丰集团在欧洲、亚太地区、美洲、中东及非洲82个国家和地区拥有约10,000家附属机构。汇丰在伦敦、香港、纽约、巴黎及百慕达等证券交易所上市，全球股东约有200,000，分布于100多个国家和地区。1998年，汇丰控股采用HSBC四个英文字母和公司的六角形标志，作为汇丰集团在全球每一个经营地点使用的统一品牌。

    　　工商银行，全称“中国工商银行股份有限公司”，总部位于中国北京。中国工商银行仅在香港、澳门、新加坡、东京、首尔、釜山、法兰克福和卢森堡设有分行；在香港、伦敦、卢森堡和阿拉木图设有控股机构；在纽约、莫斯科和悉尼设有代表处。2006年10月底，工商银行以A+H方式在香港与大陆两地同时发行上市，目前总市值超过2500亿美元，成为A股市值最大的上市公司与亚洲最大的上市银行，并跻身全球排名前三位的上市银行。

    　　（一）公司规模比较

    　　（1）世界500大排名。2007年《财富》杂志公布的世界500家最大公司排行榜中，汇丰银行以1154亿美元的营业收入排列在第22位；工商银行则以368亿美元的营业收入排列在第170位。

    　　（2）总资产比较。2006年底，汇丰银行总资产为1.86万亿美元，折合人民币14.57万亿元；而工商银行总资产为7.51万亿元人民币。从总资产来看，汇丰银行规模差不多是工商银行的2倍。

    　　（3）净利润比较。2006年，汇丰银行创造净利润为169亿美元，折合人民币1321亿元；工商银行净利润为187亿元。汇丰银行净利润是工商银行的7.06倍。

    　　（4）证券投资比较。2006底，汇丰银行证券投资余额为2048亿美元；工商银行证券投资余额为2.86万亿元人民币。

    　　（二）公司绩效比较

    　　（1）每股收益比较。2006年，汇丰银行每股收益1.4美元，折合人民币10.96元；工商银行每股收益为0.146元。

    　　（2）每股净资产比较。2006年，汇丰银行每股净资产9.363美元，折合人民币73.3元；工商银行每股净资产1.45元。

    　　（3）证券投资比重。2006年底，汇丰银行证券投资余额占总资产比重为11%，而工商银行证券投资余额占总资产比重为38.1%。

    　　（4）贷存比率。2006年底，汇丰银行贷存比率为96.8%；工商银行贷存比率为55.6%。

    　　（三）公司分红比较

    　　2006年，汇丰银行每10股派息8.1美元，折合人民币63.4元，派息比率为57.86%；工商银行每10股派息0.16元人民币，派息比率为8.89%。

    　　2004年和2005年，汇丰银行每10股派息分别为7.3美元和6.6美元。折合人民币约为：每10股派息50元以上。

    2007年度汇丰银行按季分红方案公告

    2007财政年度分配（每10股派息）
    除权/生效日期
    公布日期

    拟派第四次息1.7美元
    19／03／08
    03／03／08

    拟派第三次息1.7美元
    21／11／07
    05／11／07

    第二次派息1.7美元
    15／08／07
    30／07／07

    第一次派息1.7美元
    16／05／07
    30／04／07


    　　汇丰银行是典型的“按季分红”，而且是四个季度等分。一般地，在每个会计年度初，它都会将当年四个季度分配方案及分配时间广而告之。这是真正强者的一种自信！

    　　（四）股价与市盈率比较

    　　2007年8月9日收盘统计，汇丰银行股价为144.50港元，市盈率为13.18倍，市净率为1.97倍；工商银行6.54元，市盈率为44.83倍，市净率为4.51倍。

    　　很显然，汇丰银行的静态市盈率竟不足15倍，仍有较大的投资价值空间。

    　　然而，在大陆A股中，尽管工商银行的市盈率已高达45倍，但离中国牛市平均60倍以上的市盈率仍有不小距离，仍有继续“炒”作空间！如果我们的机构“做庄”真敢将工商银行市盈率炒至60倍之上，那么，上证综指站上万点一定指日可待、大有希望！






    116.207.136.*

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    我投赞成票,我想会的,只不过我们能不能等到那个时候...早就出手啦

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    【回复13楼 116.207.136.* 】:
    我投赞成票,我想会的,只不过我们能不能等到那个时候...早就出手啦

    这个是大实话

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    【回复12楼 123.165.13.* 】:
    你这个贴发了又发,我已经回复过你了.这种比较,根本就是迂腐.简单反驳你一下:
    公司规模比较
    汇丰大,全球都有他的分行,但他再往哪里去扩张?
    工行小,在国外也不过百十来家,但她的发展空间大.
    公司绩效比较
    汇丰是一家金融控股集团,而工行主要依靠存贷差,汇丰比工行收益高有什么奇怪?
    但工行最终会向这个方向发展,两者比,工行的成长性更好.
    股价与市盈率比较
    汇丰100多的股价,如果变坏,股价向下的空间不小吧,工行如果变坏,向下的空间有多少?
    什么叫价值投资?兄弟,多学点辨证法吧,别搞的象那些伪经济学家似的.
    我的投资思路是选择那些现在不是很好,但有迹象表明他以后会好,因为他现在不是很好,所以价格低,他以后会变好,价格自然就会变高.两者的风险不可同日而语.
    时间就是金钱!

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    工行董事长:工行将积极实行战略转型
    2007-11-29 17:13:18　来源: 网易财经
    工商银行到今年三季度末，信贷资产的占比是42%，但是，这些年负债业务的扩展还是非常快，今年一到九月份各项存款增加一万多亿，带来了很大的压力，所以商业银行积极的拓展理财业的市场，带动了工商银行中信业务持续的增长。
    中国 工商银行(行情 股吧)董事长、执行董事姜建清在11月28日在由中国工商银行与汇丰银行和欧洲货币杂志共同主办的“中国论坛：实现可持续增长——融资和投资机遇”论坛上表示，以下是姜建清发言全文。（根据录音整理）

    这次会议的主题我觉得讨论的非常重要，围绕该主题的展开讨论，对国内外企业分享成功的投资经验，捕捉各种投资机会，实现自身的快速增长具有十分重要的意义。在现在这个世界上，经济全球化的趋势在不断的深化，资源、自由流动的频率逐步的打破，中国市场的发展方兴未艾，以中国为代表的新兴的经济体日益显示出蓬勃生机，我想这次会议引起各方的关注和支持确实是正确的。

    全球新兴市场发展整体向好

    下面我想讲三个方面对讨论主题自己的一些看法，第一点我想讲讲现在全球新兴市场的发展整体向好，中国的经济增长势头强劲。最近大家非常关心美国的次级债的危机，这场危机应该说还没有见底，而且有从住房抵押市场向其他的债务抵押市场演变，从金融机构的表内的债务风险向表外的债务风险演变的迹象，现在是否会对实体经济产生影响，是否会产生经济衰退，这样的可能依然是存在的。

    这场由过去据称公司资产良好的发达国家开始爆发的金融危机，它也揭示了金融风险的复杂性和隐蔽性，里面也揭示了金融创新和金融风险之间伴生的关系，当然了，这场风险应该引起我们的深思，在当前非常复杂的全球经济环境中，我们确实面对着许多的挑战，但是也有许多的机遇。

    值得可喜的是，新兴市场增长的趋势非常好，新兴市场也在全球的经济舞台上发挥着更加重要的作用，中国的经济保持高速平稳增长的势头，去年前三个季度国内生产总值同比增长15.5%，经济增长的总量继续提高，结构调整步伐加快。金融见好的效果也出现了，工业企业的效果也持续的提升，居民可支配的收入增长较快，应该说整个中国国民经济的发展，中国经济的发展在面对全球经济风险中尤其显得突出。

    资本市场的繁荣发展给商业银行带来重大机遇

    另外讲讲资本市场的繁荣发展给商业银行带来了重大的机遇。未来中国经济持续增长，将成为中国资本市场发展的标志，非常充沛的资金的供应，不断壮大的机构投资者，也将为资本市场的结构优化带来机会，资本市场快速的发展，对商业银行的传统的经营模式带来挑战的同时也为我们的战略的转型提供了广阔的空间。从国际惯例来看，商业银行能否成功的转型与资本市场发展与否密切相关，有发达的资本市场，商业银行可以在服务的对象、服务的内容、媒介、方式等方面进行创新，以拓展业务范围，优化结构，提升盈利的能力，这在这些年来中国资本市场的快速发展，也正是中国商业银行快速发展和快速转型的时期。商业银行的多边业务有望长期大幅度的提高，为银行的资金运作提供更大规模，更高收益的产品，使其组合更加的多元化，从近年来像短期的公司的经营债，资产的券等都在增长，这一趋势将得到延续。

    工行将积极实行战略转型

    第三个想简单的介绍一下工商银行把握住机遇，积极实行战略转型的情况，从当前的情况来看，社会资源的凑集和分配还是有比重的，其中银行体系更多的流动性和担忧过渡的信贷和资产架构的泡沫，双重的压力使银行业压力很大，所以商业银行一定要进行战略转型，好在这几年来我们持续的进行了经营方式和增长模式的转变，积极拓展了综合性经营的战略，应该看到，今天以工商银行为例，中国商业银行整个收入的结构和经营的模式和以前已经产生了很大的变化。我们看一下全球的商业银行，一般来说，他们的信贷资产的占比都是45%以下，就是大型的商业银行，工商银行到今年三季度末，我们是42%，信贷资产占总资产的比是42%，但是，这些年负债业务的扩展还是非常快，我们今年一到九月份各项存款增加一万多亿，带来了很大的压力，所以商业银行积极的拓展理财业的市场，带动了我们中信业务持续的增长。

    我有一些数据可以跟大家共同分享，2005年的时候，我们增加了各项储蓄存款2800亿，这是个人的存款，那么我们同期销售给个人的理财产品是1800亿，这是当年。到了06年，我们当年增加了储蓄存款是2000亿，但是，我们销售掉了各种理财产品3800亿，今年这个储蓄存款一到九月份还负增长了300亿，但是我们销售了个人理财产品是7100亿，所以看到了中国商业银行负债结构和理财业务的互动的情况。也正是因为这样，给商业银行的资产负债和收入结构带来了重大的变化，我们在2003年到2006年，这4年中间，每年信贷增长是10%多一点，但是资产的增长是12%，利润的增长是30%，手续费中介业务的收入是42%。今年我们以10%左右的信贷增长，还有15-16%恩的资产增长，16%的利润增长，还有104%的中信业务的增长，这就看到了资本市场发展和商业银行发展理财业务所给商业银行带来的收入结构的深刻的变化。

    基于资本市场的发展，我们作为理财产品的增长对个人存款的替代作用非常的明显，这种依托资本市场拓展交叉的融合业务，自身的功能，商业银行从过去不好的路向全面金融服务的方面转变的趋势更加明显，各种理财的业务、资产的管理，商业银行的信托业务、投资银行业将成为商业银行新的利润的增长点，同时区域的布局开始从以中国国内为主的业务格局逐步走向区域性的银行，甚至在未来成为全球性的银行。在这个中间我觉得应该更加重视新兴市场的发展。

    (本文来源：网易财经 )

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    这些都应当给我们更多的信心.

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    别信广告
    吧里的广告特别多，都是什么股神啊，私募啊，软件啊，会员啊什么什么的。
    大家想想，要真能赚钱，用的着那么麻烦吗？今天10万，明天就20万了，后天80万，用不了多久就百万，千万，亿万富豪了。
    如果你是工行的股东，并且打算长期投资，那么平时有时间就看看，没时间就不看，拿着工行放心，长期来看，现在都是工行的底部区域，更多的时间去关心工行基本面的变化。但有一点别望了，让你的朋友都成为工行的用户，这也算是一个小股东对自己公司的贡献。
    我正在写下一个题目，漂亮媳妇和丑婆娘，等我写好了，在帖上来。

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    漂亮媳妇与丑婆娘

    有一位漂亮媳妇，好啊！人人羡慕，带出去，乖乖，不得了！回头率那才叫一个高！
    高！实在是高！比高家庄还高！这更是小青年的追求。
    可是别忘了，因为漂亮，追求的人多了，难免出现点什么什么的。
    离婚吧，舍不得，她漂亮啊。
    不离吧，可是她！她！她！
    唉！一言难尽，有苦说不出啊！
    请记住：
    自古红颜多祸水，漂亮媳妇也是要杀人的，而且是杀人不见血。
    这话不能多说，不然就得罪女同胞了。
    丑婆娘，自然是不好意思带出去炫耀的，追求的人自然就少了很多。
    可是丑婆娘也有性要求，咱不也有饿的时候吗？饿慌了的时候，那也是饥不择食，性趣昂然了。
    又有人说了，我娶一般的，可咱男人多啊，比例失调，你不娶，自然有其他人娶的。况且一般的没什么亮点，和丑婆娘也就差不多。
    放在证券市场
    花旗好吗？好，漂亮媳妇！
    汇丰好吗？好，漂亮媳妇！
    ST好吗？不好，丑婆娘！
    垃圾股好吗？不好，丑婆娘！
    翻开中国的证券历史，绩优股杀的人还少吗？ST又有那一次涨幅是最少的？
    请记住：
    漂亮媳妇也有变老的时候，还有那个什么什么的。
    丑婆娘也有性要求。
    辨证的看待漂亮媳妇与丑婆娘是我们明智的选择。
    回到工行，工行是什么？
    她既不是漂亮媳妇，又不是丑婆娘，更不是一般的女人。
    她是我们工友的宝贝，是七八岁的小姑娘。
    她的父母都是帅哥靓妞。
    父亲，中央财政部，帅哥。
    母亲，银行业，靓妞。
    只要不发生基因变异，那可是女大十八变，越变越好看！
    呵呵！到那时，帅哥们，想娶我的漂亮女儿当媳妇?莫忙，先给老丈人把好烟好酒拿来，再把彩礼送上，我才会考虑会不会把我的宝贝女儿嫁给你当漂亮媳妇。

      本贴于 2007-12-01 02:01:59 被【钓叟】修改

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    钓叟

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    标准银行大股东支持工商银行收购案 称收购对股东有利

    南非标准银行的大股东公共投资公司（Public Investment Corp.）日前对工行收购案表示支持，此举大幅增加了工行成功收购的几率。
    公共投资公司首席执行官Brian Molefe表示："我们支持这一交易。这笔交易对南非及标准银行的股东都有利。"公共投资公司目前持有标准银行约14%的股份。
    工行此前表示，计划收购标准银行20%的股份。如果交易成功达成，那么将是南非自1994年结束种族隔离以来最大的一笔外资收购案。公共投资公司是非洲最大的资产管理公司，代表南非公务员管理着约1000亿美元的资产。
    标准银行首席执行官Jacko Maree及管理层此前会晤了该银行的大股东，说服他们在12月3日的股东大会上对收购案投赞成票。花旗集团旗下南非银行分析师Henry Hall此前曾表示，希望股东投反对票，因为这一收购价格较低，并且阻止了第三家银行对标准银行进行收购出价。
    不过Molefe认为："收购价格很好。我们是长期投资者，这是标准银行一次良好的战略举措，将增加标准银行在中国的业务。"标准银行国际部主管Rob Leith预计，通过与工行的合作，标准银行首年的利润将从4000万美元提高至6000万美元，三年后将达到2亿美元。

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    【回复23楼 钓叟 】:
    花旗为什么反对?
    标准银行首年的利润将从4000万美元提高至6000万美元,增加2000万美圆,那么工行该增加多少?能增加多少?
    三年后将达到2亿美元,增加1亿6000万美圆,那么工行该增加多少?能增加多少?
    我不知道,让工行明年用业绩来告诉我们吧!

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    工行,长期持有还是有赚的.

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    工商银行股票在未来可能会以华融资产管理公司为投资银行的平台,其网点优势(包括国内和国外)有其他银行无法复制的.本人乐观认为10年成为150元牛股.

    218.80.226.*

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    工商银行受美国次级灾的影响你知道吗？还在叫

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    【回复29楼 218.80.226.* 】:
    知道,不就12亿美圆吗,就算亏完也不到100亿人民币,何况还亏不完,如果次贷被化解,现在的计提冲回就是纯利.

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    【回复28楼 222.87.160.* 】:
    工商银行股票在未来可能会以华融资产管理公司为投资银行的平台

    这个是可能的,有篇文章我把他贴出来.

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    银行业：工行盈利超花旗只是时间问题
    2007-10-09 10:20:55　来源: 联合证券　
    预计至2010年，按目前的不变汇率计算， 工商银行(行情 股吧)盈利将接近花旗集团；考虑人民币升值因素，当年升值率大于3.5%，则届时工行的盈利将超越花旗。而如果工行增长率高于预期，超越的进程将加快。

    与结论矛盾的是，当前工行和花旗仍有较大差距，资产、负债、净资产仅为后者的一半，而营业利润相当于1/3，净利润更不足1/3。

    利润较低的原因何在？资产上， 工商银行(行情 股吧)存在万亿的低息资产，同时零售业务占比过低，降低了生息资产的盈利能力。负债上，被动依靠存款，增加了资产负债结构的匹配难度。盈利结构上，非利息收入占比较低，使业务发展受制于资本充足率以及存贷比例的监管政策。

    而支持结论的理由来自于：1、根据我们测算，工行的资产运营效率其实是较高的；2、以历史错位来分析，工行的起点高于花旗；3、目前工行的利润增速明显高于花旗。

    区位优势支持这种超越：工行在全球最具活力的中国市场，渠道及市场占有率优势明显。随着中国资本市场的完善，银行业发展的监管限制逐步放宽，工行的发展空间将被打开。工行与华融资产、太平人寿的整合将使其资产、负债以及盈利结构得到显著改善。

    产业发展阶段也支持这种超越：无论从资产结构、负债结构还是收益结构来看，工行都处在成长阶段，而花旗则处在相对成熟阶段。

    工行盈利超越花旗只是时间问题。当赋予其更高的人民币升值速度、企业增长率及业务改善预期时，工行总市值应高于花旗。

    巨大的表观差距

    从表面上看，工商银行和花旗集团差距较大，资产、负债、净资产为花旗集团的一半，而营业利润仅为花旗的1/3，净利润则不足1/3。

    与总量指标相比，相对指标的比值则要好一些，资产收益率比值为0.62。

    同花旗相比，工行固定资产的比重极低，约为花旗银行的1/6。其原因并非工行的固定资产少，而是由于花旗银行一直在购并与剥离，其资产基本为重置成本，而工商银行则为历史成本计价，这也大大降低了工行资产的价值。

    央行多次调整商业银行存款准备金率，工商银行的存款准备金已经超过了6000亿元，也对工行的生息资产产生了一定的影响，但花旗不然。

    从贷款结构上看，工行与花旗资产结构差异极大，花旗以消费贷款为主，占其总贷款余额的3/4强，而工商银行仅略过1/4。

    工行和花旗的差异，实际上是一家发展中的银行和一家发达国家成熟的银行的差异。与一个国家的资本市场完善程度直接相关。

    随着中国资本市场日趋完善，大型企业资本需求逐步转向直接融资，工行也面临资产结构调整，资产的重点由公司业务逐步向零售业务过渡。

    负债结构：缺乏主动负债

    工行的负债基本上就是银行存款，这也是 中国银行(行情 股吧)业的共同特色。而花旗则以融资为主，对存款的依赖性较小。融资性负债我们称之为主动负债，有利于银行资产负债结构匹配。

    工行形成目前负债结构的深层次的原因，是与中国储蓄和投资结构相联系，中国的高储蓄率使国内银行吸储相对容易，降低了银行业主动负债的需求。同时金融债券发行监管也是其重要原因。

    目前，国内银行发行次级债券主要是提高资本充足率。

    收益结构：非利息收入占比过低

    从收入结构上看，工行非利息收入太小仅占11%，而花旗则超过了50%。巨大的结构性差异展现了两家银行所处的历史阶段的不同。收益结构的差异是银行业发展历史阶段的差异。工行非利息收入占比较低，表明工行在银行业发展历史中尚处初级阶段。

    06年至07年上半年，工行中间业务收入呈高速增长态势。工行中间业务收入增长的过程也是其自成长性银行向成熟银行发展的过程。

    超越的可能性

    历史错位分析：工行有更高的起点

    从工行收益结构来看，10%多一点的非利息收入占比，大概相当于花旗银行80年代初期的水平。

    从刚刚摆脱困境的角度来看，工商银行目前的状况大概相当于花旗银行1995、96年的状况。90年代初，花旗银行遭遇困境，10%以上的不良贷款率使其出现经营亏损，94年彻底扭转经营不理局面，95、96年花旗银行开始高速增长。

    从发展的机遇来看，工商银行基本相当于花旗银行1999、2000年的状况。1998年花旗银行兼并旅行者生命财产保险公司，开始大规模混业经营，1999年美国《金融现代化法案》颁布，花旗集团获得了前所未有的发展机遇。

    现实分析：工行的盈利增速更高

    资产效率

    近几年花旗银行对集团的贡献程相对下降趋势，目前约在60%左右，就以银行本身来讲，工商银行的资产效率约低20%左右，考虑到工商银行有近万亿低息资产，因此工行和花旗的资产效率实际上相差无几。

    工商银行所处的发展阶段决定了其增长速度要大大高于花旗

    成长性

    从花旗集团盈利的区域状况来看，花旗集团本土的盈利占集团盈利的比例已不足60%，本土以外最大的利润源是亚洲，已接近其盈利的20%。花旗银行的增长速度主要依赖于亚洲和中东地区，其本土的增长率仅在5%上下。

    无论从资产结构、负债结构还是收益结构来看，工商银行都处在银行发展的较低阶段。

    工商银行盈利结构正处在转型过程之中，资产结构正在逐步优化，为工商银行盈利快速增长奠定了坚实的基础。

    目前中国的经济环境要好于美国，而银行经营的政策环境正逐步改善，工商银行的盈利增长速度将大大高于花旗银行。

    何以超越？

    途径1：工商银行+华融资产+太平人寿

    工行如实现对华融和太平人寿的整合，总资产预计增加7%，利润上升15-20%。

    随着华融资产管理公司的使命基本完成，华融资产管理公司回归工行只是时间问题。工行通过工银亚洲已经成为太平人寿第三大股东，鉴于富通公司和中保集团的协议，一旦政策允许，工行很可能成为太平人寿的实际控制人。

    华融资产成立8年来，累计接受工行坏账资产4000多亿，而目前其资本积累为负的1000亿左右，而其剩余未处理坏账资产约为2400亿，有此我们推断其资产约为3000-3300亿，每年相对收益约在100亿左右。

    途径2：甩掉历史包袱，轻装上阵

    从短期来看，甩掉包袱的效应要大于对华融和太平人寿的收购。一万亿元的债券收益率仅有2.28%，和其06年资产平均生息率3.99%有1.7个百分点的差距，换而言之，甩掉历史包袱，工行将每年增加170亿以上的利润。按06年的数据测算，收益率提高接近40%。

    但是一万亿元重组证券，中间涉及华融资产，因此途径2和途径1实际上合二为一的。其结果，工行在盈利增速上将超过途径1。

    途径3：保持非息收入增速，加大资产结构调整

    假设07-10年收益率增长率分别达到55%、40%、30%、25%。在以上条件下，工行的年均复合增长率将超过35%，到2010年，工行和花旗比较将依然将出现途径1的结果。

    工行2007-2010年达到预期利润增长率，需满足以下假设：1、贷款增速保持在10%左右；2、非利息收入利息年增长速度不低于50%；3、资产结构调整对利润的影响超过5%。这其中包含重组类证券资产的处理。

    我们认为上述假设是合理的，且存在超过预期的可能性。进一步分析将在随后的报告中论述。

    结论：工行超越花旗是必然的

    预计至2010年，按目前的不变汇率计算，工商银行盈利将接近花旗集团；考虑人民币升值因素，当年升值率大于3.5%，则届时工行的盈利将超越花旗。

    工行盈利超越花旗只是时间问题。当赋予其更高的人民币升值速度、企业增长率及业务改善预期时，工行总市值应高于花旗。

    风险提示

    以上推论基于中国经济运行相对平稳，如经济状况出现较大波动，导致银行资产状况出现大的变化，则需重新考虑相关因素的影响。

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    让我们一起享受成长过程中的酸甜苦辣！

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    看着哀鸿遍野的其他吧民, 工友们应当感到很欣慰了.
    对于中石油,有人动心了.但我有一点意见供参考,中石油就算企稳了,要有大的行情也还需要时间,不如买工行,大家仔细想想就会明白的.

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