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招商证券分析师王燕珊：总的来看，中国太保（601601）是均衡发展典范，但估值仍须谨慎。首先，寿险业务结构仍待优化：公司2006年保费收入大幅下滑，跌入增长的低谷，2007年高速增长是由于同比基数较低。公司大力压缩盈利能力较差的团险业务，虽然占比有所下降，但依然高于同业。银保渠道的保费收入占比超过1/3，而且存在持续上升的趋势，质量较好的个人寿险长期保单数量还是偏低。业务地域结构没有明显优势，过度集中于经济发达地区，个人产能偏低，对客户价值挖掘不够。
其次，财险具有一定优势，但高费用率剥夺利润：机动车保险是公司规模最大的保险产品，也是整个财产保险市场规模最大的险种，但车险业务利润空间较其他险种低，太保机动车险占比相对偏低是具有一定优势的。企业财产保险、短期意外保险、货物运输保险和船舶保险保费收入比例都超过了行业的平均水平，在专业承保技术和承保经验方面具有优势。但费用率偏高，使得在产品结构上的优势被费用所消耗，没有最终体现在净利润率上。
再次，太保主要投资于医药、电力设备的小盘股，权益投资比例上升，但获取大项目能力有限。因此，我们预计其合理每股价值为41.5元。
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