1,关于燃油价格对公司盈利能力的影响,公司已专门在关于年报的补充公告中做了解释:对于集装箱航运而言,可以通过征收燃油附加费转移,特别是今年在美线,全行业成功地实现了燃油价格与基本运费的分离,所以油价变化对其效益有影响,但影响不大对干散货运输而言,由于公司当前以期租经营方式为主,燃油费由对方负担,在程租业务中,租金水平也有相对应的油价浮动条款,所以油价变化对其效益的影响更为有限另外,公司通过减速降耗\选择油价便宜的港口加油\集中采购\套期保值\技术改造等多种方式降低燃油消耗,起到较好效果另外,高涨的油价相应的也会带来运价的上升,二者是相辅相成的所以,总体来看，油价对公司效益影响不大

2,关于当前BDI，当前BDI水平高于市场预期,是在大的供求关系呈现供不应求的基础上,受各种综合因素影响所致,总体看,今年达到更高水平的可能性在持续增大,全年行情看好但短期走势难以预测每一个因素都会对短期走势造成影响,但供不应求的大格局是基调而实际上,公司的业绩与BDI的短期波动并不紧密相关,业绩呈现出平滑性和滞后性,比如05年比04年BDI平均下跌25%,最高点6000点下跌到最低点2000,但当时的干散货业绩却增长了11%所以,不要太在意短期BDI的波动

3,当前影响A股市场心态的另一个重要因素是即将于6月26日解禁的5。35亿股战略投资者持股。国内绝大部分机构认为中国远洋已具备长期投资价值，但其中不少机构担心解禁股会对市场形成短期压力，所以有一个选择买入时点的问题，也就是现在买入还是解禁后买入，当前不少机构近期在持续购买，而也有部分机构在出货。这个问题在626后情况会明朗。而影响H股的问题是，市场正在盘整消化前期下跌到20元以下买入机构的获利盘。但随着航运市场形势的变化，市场对公司营运模式理解程度的深化，中国远洋今后几年的业绩正在逐渐明朗，以连续增长的业绩逼空市场的可能行在不断增大，机构已在逐渐分化（从国外大行的报告可以看出，除高盛相对看空以外，其他所有大行均推荐买入，国内分析员全部为买入）。当前机构在进行抉择，部分机构选择了立即买入，部分等待低位买入者，后者期望能等到BDI的下滑，次贷危机坏消息的再次爆发以及战投解禁后的抛售。从半年的时间看，踏空风险大于套牢风险，从一个月角度看，难以作出判断。当然，如果世界经济和中国经济出现持续性的大幅度下滑，那所有行业和所有公司都会受到影响，股价肯定也会下滑。虽然资本市场近日有此担忧，但目前实体经济还看不出这样的迹象。另外，地震对经济的影响正反参半，鼓舞了全国人民的团结斗志，但从资本市场表现看，部分投资机构心态不稳定，这可能也是近期市场动荡的原因之一。

关于2009和2010年的中国远洋盈利前景，我找到一篇文章，供大家参考：

1，国际干散货运输市场形势及对应业绩预期：最近散货市场表现强劲，远超过市场预期，主要是运力供不应求的基本格局，配合以一些辅助的市场因素，以及市场对次贷危机的担忧有所减小，造成市场一路向上，今晚已过10200。虽然会有波动和反复，但从目前看，如无太多意外，今年最低可12000，最高可18000，达到13000以上可能行较大，全年高点在下半年第三四季度可能性较大。受此影响，中国远洋今年散货业务利润将再创新高。同时将于下半年锁定大比例的09和10年利润。大家从公司公布在网站上的推介材料第20页可看到公司07年190亿利润时所对应的实际完成的租金水平（程租业务也按期租口径进行了转换，所以该表具有极强的引导价值）只有5600点左右，相信这个数字比大家预想的都要低，因为去年全年BDI平均值达到了7070点，也就是说中国远洋实际实现的水平比市场平均现价水平低20％左右，在08年第一季度，公司实现的租金水平约对应在7000点左右，已接近市场现价平均。出现这种情况的原因是因为BDI只是市场即期水平的反映，而公司的实际运营由期租程租COA长期短期等多种模式组合而成，其经营效果比即期波动要平滑的多，并且其经营效果的显现具有一段滞后性（在04到05年，BDI曾从6000点左右跌到2000点左右，BDI均值下跌了25％以上，担当时散货单元盈利却在05年相比04年上升了11％———见公司网站上干散货收购推介材料PPT），同样，在今年第一季度BDI比去年下半年均值下跌了15％以上，但实现的净利润却超过去年下半年的一半。那么，在下半年若能达到13000点时，公司锁定的09和10年租金水平应有希望在8000点以上，而同时公司在今年一季度BDI大幅度走低时租进了650万吨散货船，其中一年期以上的420万吨，而今年及今后三年的新交付船分别为150万吨，300万吨，200万吨，200万吨（请查阅公司网站年度业绩发布会的PPT及公司领导的音频播放），这些新入船的总量将大大超过今后两年退租船总量，而一条自有船的盈利能力远大于退租的租入船的盈利能力，因为自有船成本低，其盈利水平于租入比至少一条抵2条，最多一条抵5条（这个估算有过去四年的数据验算支持，在此不再列示），同时由于中国远洋的干散货单元运作时四位一体的运作模式，所以再锁定船舶后，中远手中的货物运输合同将成为筹码，假如BDI有较大下跌，正好可以提供宝贵机会租入大量低成本运力去履行这些合同，从而贡献另一块利润。因此，综合来看，在09和10年BDI出现较大幅度下跌的情况下，中国远洋散货单元仍有较大的把握实现盈利的增长。

2，关于其他业务：集装箱市场表现一般，欧线价格略有下跌，其他航线价格上涨，成本上涨，燃油在美线成功实现分离收取，市场总体而言喜忧参半，行业效益前景不明，但对于中远集运来说，如无意外，08年应略好于07年，主要是07年受各种内外主客观因素影响，表现远逊同业，08年应回复正常。太平洋及物流仍保持略有增长。

3．油轮去年利润一般，为国内第一，全球20，今后四年将扩大一倍导900万吨，进军世界前十。目前此业务市场较为看好，预计09和10年有望实现持续增长（具体分析请看各路专家的市场报告）。而此项资产将于下半年启动注入，09年一定完成。

综合以上情况，公司业绩 在08，09，10年有较大把握实现连续增长。（从整个航运市场而言，再往更远期看，2011年后，目前市场主流看法是认为会进入新的上升周期）

3，另外，对于油价的认识，市场的一般认识也不到位，其实油价高时航运一般都是景气时，油价低时航运一般也不好，这其中有辨正关系；油价高涨是上涨运价的支撑力量，看到铁矿石涨价后钢厂的盈利反而上升了吗，因为钢材涨价更快。另外，对于存在AH股的公司，不同市场间的溢价有其合理性，将在相当长时间内存在；即便在国际资本市场上，中国远洋因其规模优势，管理水平，中国因素，也应享受溢价。相比于整个A股市场的估值水平，中国远洋绝对被大大低估。

在此并不是劝大家买或卖，因为公司的股票价格并不能准确反映市场价值，总是被低估或高估。公司的股价也难以逃脱整个市场系统性风险的影响但当前中国远洋与其他公司比绝对是被严重低估的(公司07年的市盈率在1500家公司排名倒数前20,08年的动态市盈率排名倒数前十，在蓝筹公司中倒数第一,但他第一季度的每股收益在所有央企上市公司中排名第一)但何时回归价值，谁也不能确定。我只是想告诉大家公司业绩当前真实的情况及三年之内的展望。不想看到大家在公司业绩的估计上受到有意或无意的误导。