创业板市场规则征求意见稿推出，意味着创业板的设立已经箭在弦上。目前应该从政策层面，防止创业板的影响，从中性走向负面。

　　创业板的推出事属必然。中小企业与高科技企业的融资嗷嗷待哺，中国的创新企业发展命悬创业板，如果不推出创业板，风险投资行业就会成为无源之水，成长型企业将会无米下炊；另外，与股指期货相比，推出创业板的风险在管理层可控的范围之内，要安全得多；最后，中国资本市场要做大，建立多层次的资本市场是题中应有之义，否则，无论如何不可能成为全球重要的资本市场。

　　推出创业板对股市的影响是中性的，并非猛虎来袭。创业板所需资金量不大，估计在300亿元人民币，对一个动辄融资额上千亿元的市场，不算什么了不得的大事。创业板也不动用资金杠杆等金融创新手段，连先前市场人士一再呼吁的在创业板市场开展做市商都没有提及，反映了管理层的审慎态度，力求将创业板维持在比较容易控制的范围内。但是，在目前阶段推出创业板，会遭到投资者的心理抵触，要避免创业板的影响从中性走向负面，最主要是打开投资者的心结。

　　应该再次强调，资本市场缺的不是钱，而是信用与心理危机，就如次贷危机，欧美央行联手救市，挽救的是市场信心，希望投资者继续向股市慷慨投资。有两个证据显示信心衰退，根据央行的金融报告，资金从资本市场回抽到银行，储蓄率再次上升；从3月14日开始，基金遭遇基民大面积割肉赎回。

　 管理层一些官员强调，不救市是为了市场化，印花税坚持不取消当然是为了同样理由。但日前有媒体披露，此轮大跌之前，大基金遭遇管理层的窗口指导，如此言行相背，将给管理者的信誉与投资者的信心带来沉重打击，加剧了人们对于政策投机主义的猜疑。人们有理由怀疑，创业板的推出是不是为了给风投机构脱困，为了缓解银行向中小企业与高科技企业的融资压力？

　　要打开资金面上的“钱结”，应对股市资金净流出大于净流入的尴尬局面，最主要的办法还是提振股市信心。只有管理层表现出保护投资者的诚意，市场才会做出正面回馈。除非管理层继续扩大QFII额度，直接打通境外资金投资A股市场的渠道，但在资本项目尚不能完全开放、热钱造成的金融风险大增之际，这么做无异于与中国经济与国内投资者为敌。

　　从目前的创业板征求意见稿来看，虽然IPO门槛有所下降，但与主板市场一样面临严厉的行政审批。而邻近国家与地区创业板半死不活的重要原因之一，就是交投清淡，要增加交易效率意味着必须取消管制措施，实行T+0、做市商等政策，否则，何必再增加一个小主板市场，让中小企业与成长企业，到中小企业板上市不就万事大吉？

疯狂的投机，失重式的下落，这是中国股市曾经走过的路径。严厉的行政审批与对投资者的利益漠视，这种最差组合，没有理性投资倒换来制度性的利益输送与群体性的投机。放松对市场行为的管制，加强对投资者的法律保护才是正途。推出创业板，是对资本市场管理能力的巨大考验。